雷鋒網(wǎng)按：作者田鴻飛，遠(yuǎn)望資本創(chuàng)始合伙人。融合碼農(nóng)圈、網(wǎng)圈、鏈圈、VC圈、金融圈、幣圈的六圈人才：1996年觸網(wǎng)，程序員；2002年MIT學(xué)金融；2005年Oracle做安全；2012年接觸鏈圈和幣圈；2015年入VC圈。

比特幣2009年起源于加密極客社區(qū)，2011年前后，國內(nèi)開始出現(xiàn)第一批草根信仰者。隨著幣價(jià)一路上漲，這個(gè)群體迅速壯大，吸引了各色人等涌入。

從線上討論小組到進(jìn)一步線下交流，現(xiàn)在中國幣圈的大佬，早期無一不是混跡于車庫咖啡。2013年左右，在車庫一度是可以用比特幣消費(fèi)換咖啡的。

圍繞比特幣，有人埋頭挖礦，有人賣礦機(jī)做硬件，有人專心炒幣，還有猥瑣發(fā)育搬磚掙差價(jià)的。以及做交易網(wǎng)站、資訊網(wǎng)站和論壇的創(chuàng)業(yè)者。

后來大玩家開礦場，又形成了聯(lián)盟式組團(tuán)分收益的礦池。與今天ICO首次代幣發(fā)行類似的是，那時(shí)還有人通過IPO的方式眾籌資金來制造礦機(jī)。

↑以上是幣圈早期的發(fā)展概況。

2013年12月以中國央行的一聲號(hào)令，切斷了數(shù)字貨幣交易所的充值通道，將比特幣從8000人民幣打到2000人民幣。

此時(shí)隨著政府對比特幣的管制，直接導(dǎo)致了比特幣的去貨幣化。因?yàn)椴煌谠缙诘募夹g(shù)極客和草根信仰者，2014年進(jìn)入的主流技術(shù)公司和金融創(chuàng)業(yè)者都是“穿鞋”的，他們是規(guī)則遵守者。

在2014和2015年比特幣交易的低潮期，這些后來入場的公司和創(chuàng)業(yè)者開始探討去貨幣化的區(qū)塊鏈技術(shù)，注重行業(yè)應(yīng)用。

當(dāng)時(shí)主流社會(huì)的觀點(diǎn)是，比特幣沒有貨幣價(jià)值，但是其基礎(chǔ)技術(shù)區(qū)塊鏈卻非常有顛覆性創(chuàng)新。這種觀點(diǎn)直接導(dǎo)致了重視區(qū)塊鏈技術(shù)的公司脫離比特幣，形成了所謂的鏈圈，代表性組織就是R3和Hyperledger。

受限于缺乏場景支撐，成立于2015年左右的國內(nèi)所謂鏈圈企業(yè)，一直都是苦哈哈的狀態(tài)。

特別背景和信仰的不同，造成了當(dāng)時(shí)幣圈有錢賺，看不起鏈圈沒有商業(yè)模式；而鏈圈自視清高，看不起幣圈的急功近利。

熬了兩多年，直到2016年8月，以NEO的二期ICO成功為標(biāo)志性事件，鏈圈企業(yè)終于等來了2017年爆發(fā)的ICO浪潮。特別ERC20降低了發(fā)幣門檻，讓鏈圈再次回歸擁抱幣圈。

作為第一批ICO嘗鮮的企業(yè)，現(xiàn)在看來這些企業(yè)市值都在50億人民幣以上，代幣升值都至少20倍以上。這些企業(yè)在區(qū)塊鏈領(lǐng)域耕耘技術(shù)多年，是鏈圈的代表。

備注：此前對于否認(rèn)Token價(jià)值的鏈圈，我在《為什么說Token對區(qū)塊鏈不可或缺》文章里面已論述了其局限性。

到2017年年底，R3宣稱不需要區(qū)塊鏈技術(shù)也可以做同樣的事情，側(cè)面說明去貨幣化的區(qū)塊鏈技術(shù)無異于傳統(tǒng)數(shù)據(jù)庫技術(shù)；另外一方面，IBM作為成員的Hyperledger卻開始探討如何整合token。所以不光公有鏈，聯(lián)盟鏈也將回歸幣圈。

↑以上可看作ICO發(fā)展第一階段。 

進(jìn)入2017年6月份，國內(nèi)一批投機(jī)分子的空氣幣開始進(jìn)入市場。這些公司的典型特征是，團(tuán)隊(duì)背景看著比較華麗，但是沒有任何過往歷史成績，更談不上在GitHub上查詢項(xiàng)目代碼進(jìn)度，團(tuán)隊(duì)都是2017年才接觸區(qū)塊鏈。

他們甚至沒有成立公司，主要靠包裝一個(gè)區(qū)塊鏈無所不能的好概念，來忽悠外行眾籌投資。投機(jī)色彩特別明顯。但是受益于市場紅利，這些幣都有5倍以上的升值。

不過僅僅幾個(gè)月過后，這些泡沫濃厚的空氣幣，就漏出了詐騙的馬腳，被媒體報(bào)道曝光，這些公司成為了監(jiān)管治理的重災(zāi)區(qū)。特別在2017年9月，隨著國內(nèi)七部委叫停ICO融資，調(diào)查傳銷平臺(tái)和代投人等，迫使國內(nèi)幾大交易所開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)海外。

↑這是ICO發(fā)展的第二階段。

眼看ICO熱潮讓懂概念、懂技術(shù)、有背景、能忽悠的鏈圈大發(fā)其財(cái)。進(jìn)入2017年12月份，一些由傳統(tǒng)VC投資、估值在數(shù)億人民幣的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，開始跑步入場ICO，形成了網(wǎng)圈。

對比鏈圈公司，這些網(wǎng)圈公司自帶光環(huán)，有一流VC公司背書，看不起鏈圈是空氣幣，認(rèn)為自己是有資金、有用戶、有場景的三有網(wǎng)圈。對比上批空氣幣公司，這些公司明顯更優(yōu)質(zhì)，但由于這些公司進(jìn)入市場比較晚，幣值升值一般少于5倍。

不過大浪來了，泥沙俱下，第三批形成的所謂互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)圈企業(yè)的ICO，有很多都是為了ICO拼湊的場景，為了區(qū)塊鏈而區(qū)塊鏈，為了圈錢而ICO，這些企業(yè)的代幣很多都“破發(fā)”。而這個(gè)時(shí)期再進(jìn)入的空氣幣已經(jīng)很難發(fā)行出來，即便發(fā)行后上了交易所也同樣會(huì)跌破發(fā)行價(jià)。

這時(shí)新形成的網(wǎng)圈，教育了自己的投資人，一些投資人開始高調(diào)All in區(qū)塊鏈，形成了耀眼的VC圈，和幣圈的數(shù)字基金緊密合作。

與此同時(shí)，經(jīng)過2012年到2017年Fintech洗禮的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)開始變得對新技術(shù)敏感，不管出于監(jiān)管，還是學(xué)習(xí)，還是逐利，金融圈一些先見之明的人開始投資虛擬貨幣，又形成了區(qū)跨鏈里的金融圈。

↑以上是ICO發(fā)展歷史走過的第三階段。作者預(yù)測，ICO很快將步入第四個(gè)階段：

1、空氣幣基本不可能被發(fā)行出來，因?yàn)楝F(xiàn)在的發(fā)行和上交易所都是連動(dòng)，由專業(yè)機(jī)構(gòu)運(yùn)作。這些專業(yè)機(jī)構(gòu)基于自己的聲望而不會(huì)選擇發(fā)行空氣幣。沒有專業(yè)機(jī)構(gòu)和排名前列交易所支持的空氣幣將不可能進(jìn)入市場；

2、有能力做公鏈并聚焦于區(qū)塊鏈技術(shù)的企業(yè)，其公鏈幣值將會(huì)迅速增值；因?yàn)檫@些企業(yè)利用自己在第一階段籌集的資金會(huì)支持自己的生態(tài)企業(yè)，進(jìn)而促進(jìn)自己代幣的增值；

3、網(wǎng)圈ICO公司將會(huì)更加務(wù)實(shí)。為了區(qū)塊鏈而區(qū)塊鏈，為了ICO而ICO的公司，將會(huì)被專業(yè)發(fā)行機(jī)構(gòu)和交易所鄙視。這一方面是由于市場競爭的原因，畢竟進(jìn)入ICO領(lǐng)域的企業(yè)越來越多；另外一方面，專業(yè)發(fā)行機(jī)構(gòu)和交易所的自律也起到正面促進(jìn)作用。

總結(jié)來看，ICO市場在短短一年里面迅速經(jīng)過了4個(gè)階段。在大浪淘沙下，通過市場機(jī)制很快篩掉了劣質(zhì)企業(yè)。良幣驅(qū)逐劣幣，我們要相信市場的力量。

為了不讓優(yōu)秀的區(qū)塊鏈公司被監(jiān)管誤傷，在這里呼吁真正有志于改變世界的區(qū)塊鏈從業(yè)者和公司，要加強(qiáng)行業(yè)自律。

同時(shí)，希望剛剛被點(diǎn)燃熱情的各VC投資人們，在篩選ICO公司的時(shí)候，要更加理性。因?yàn)榻窈笤贗CO領(lǐng)域能夠成功的企業(yè)，一定是那些代表了真正運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)的企業(yè)。

那么，如何判斷一個(gè)ICO企業(yè)是否靠譜呢？主要有以下標(biāo)志：

1、企業(yè)的白皮書設(shè)計(jì)的token economy是否真實(shí)有效，合理？

合理的token economy設(shè)計(jì)必須符合：資產(chǎn)可數(shù)字化、參與市場的主體去中心化、共同完成的協(xié)作具有1＋1>2的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)；

2、企業(yè)的團(tuán)隊(duì)背景是否在區(qū)塊鏈行業(yè)有經(jīng)驗(yàn)積累？

3、企業(yè)是否有足夠的資金支持？是否有知名風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)投資？

4、企業(yè)的發(fā)展路徑設(shè)計(jì)是否合理？

5、企業(yè)的Github是否經(jīng)常更新進(jìn)度？如果懂程序的碼農(nóng)可以看看代碼更新是不是核心代碼的更新？

6、企業(yè)是否經(jīng)常更新代碼開發(fā)進(jìn)度和市場開拓進(jìn)度？

最后聊個(gè)閑天，短短一年經(jīng)過了4個(gè)階段，ICO市場這一次的加速快跑，可以說進(jìn)一步拉大了北京、上海和深圳三地創(chuàng)業(yè)者的差距。

上海的創(chuàng)業(yè)者在ICO領(lǐng)域至少落后北京創(chuàng)業(yè)者半年。深圳人民在ICO領(lǐng)域至少落后北京一年。這個(gè)時(shí)間還是傳統(tǒng)時(shí)間，如果從幣圈觀念來看?？隙ㄒ锹浜?個(gè)年代還是2個(gè)年代，這一次特別明顯。

謝謝大家，歡迎與區(qū)塊鏈從業(yè)者一起探討，也歡迎大家推薦相關(guān)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，BP可發(fā)至我的郵箱tianhongfei@ivision.vc。

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