CES 2019期間，有個(gè)有趣的流言稱英特爾正在打算收購(gòu)AMD。之后，外媒又報(bào)道稱英特爾董事會(huì)計(jì)劃在近日確定公司新一任CEO，有分析師認(rèn)為英特爾不會(huì)直接收購(gòu)AMD，但可能會(huì)試圖挖走AMD CEO 蘇姿豐（Lisa Su）。其實(shí)，相比AMD英特爾有2個(gè)更好的收購(gòu)目標(biāo)。

有趣的收購(gòu)流言

對(duì)于英特爾收購(gòu)AMD的流言，EE Times稱在詢問(wèn)的幾位分析師中，他們大多否認(rèn)了這種可能性。但理論上講，收購(gòu)AMD可以鞏固英特爾全球CPU頂級(jí)制造商的地位，并且從CES這樣一個(gè)齊集技術(shù)專家、投資人、管理顧問(wèn)以及投機(jī)者的大會(huì)角度來(lái)看，猜測(cè)英特爾與AMD合并可能有一定的道理，至少這是個(gè)茶余飯后閑聊的好話題。

但需要明確的是，英特爾收購(gòu)AMD肯定不會(huì)被監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。英特爾在全球PC CPU市場(chǎng)擁有大約75%的市場(chǎng)份額，在數(shù)據(jù)中心CPU市場(chǎng)還有超過(guò)90%的市場(chǎng)份額。而兩個(gè)市場(chǎng)可能對(duì)英特爾造成威脅的只有AMD，因此收購(gòu)將把雙寡頭轉(zhuǎn)變?yōu)閴艛唷?/p>

雷鋒網(wǎng)此前報(bào)道，引發(fā)全球關(guān)注的高通收購(gòu)恩智浦就因?yàn)闆]有得到中國(guó)監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，讓可能成為全球數(shù)額最大的半導(dǎo)體收購(gòu)案最終以失敗告終。因此，任何國(guó)家的反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)都不太可能批準(zhǔn)此項(xiàng)收購(gòu)，因?yàn)樗鼘橛⑻貭柼峁┙^對(duì)定價(jià)能力并控制消費(fèi)者和數(shù)據(jù)中心CPU市場(chǎng)。

另外，英特爾曾以170億美元和150億美元收購(gòu)Altera和Mobileye，也是英特爾迄今為止最大的兩次收購(gòu)。而目前AMD的市值超過(guò)200億美元，如果考慮50％的收購(gòu)溢價(jià)，英特爾可能需要花費(fèi)高達(dá)300億美元才能達(dá)成協(xié)議。

這對(duì)英特爾而言將是一筆巨大的收購(gòu)，要知道英特爾還在償還之前交易累積的250億美元債務(wù)。

據(jù)雷鋒網(wǎng)了解，英特爾計(jì)劃在2018財(cái)年完成非GAAP自由現(xiàn)金流155億美元，但它已經(jīng)在回購(gòu)和股息上占用了大部分現(xiàn)金（前9個(gè)月為126億美元）。因此，如果英特爾仍在尋求收購(gòu)，潛在目標(biāo)的市值應(yīng)遠(yuǎn)小于AMD。

與AMD合作更有意義

如果不考慮上述原因，假設(shè)英特爾收購(gòu)AMD，那英特爾將獲得AMD的GPU業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)正在努力應(yīng)對(duì)來(lái)自NVIDIA的競(jìng)爭(zhēng)以及加密貨幣下跌帶來(lái)的損失。英特爾沒有必要承擔(dān)這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，去年英特爾與AMD合作推出Kaby Lake G，這是一款筆記本電腦芯片組，將第八代四核Intel CPU與AMD的定制Radeon RX Vega M GPU融為一體。

這一合作似乎支持了有關(guān)英特爾可能會(huì)使用AMD的圖形技術(shù)授權(quán)取代其與NVIDIA過(guò)期的交叉許可協(xié)議的傳聞，但英特爾否認(rèn)了這一說(shuō)法。盡管如此，與AMD合作的GPU集成芯片組如Kaby Lake G顯然比直接購(gòu)買AMD更有意義。

除了可能帶來(lái)的收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，收購(gòu)AMD也不具備戰(zhàn)略意義。英特爾斥巨資收購(gòu)Altera和Mobileye是借收購(gòu)將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到PC和數(shù)據(jù)中心CPU之外的市場(chǎng)，Altera為其提供FPGA芯片，可針對(duì)各種行業(yè)進(jìn)行定制。 Mobileye使英特爾在ADAS市場(chǎng)和自動(dòng)駕駛汽車的計(jì)算機(jī)視覺芯片方面處于領(lǐng)先地位。

從英特爾收購(gòu)的規(guī)模更小的公司也可以看到英特爾的收購(gòu)邏輯，如計(jì)算機(jī)視覺芯片制造商Movidius，機(jī)器學(xué)習(xí)公司Nervana，IoT和ADAS公司Yogitech。這些收購(gòu)表明英特爾希望通過(guò)擴(kuò)大其在新的高增長(zhǎng)市場(chǎng)中的覆蓋范圍獲得進(jìn)一步的發(fā)展，但購(gòu)買AMD只會(huì)增加其在PC和數(shù)據(jù)中心CPU市場(chǎng)的地位。

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對(duì)AMD CEO 蘇姿豐更感興趣

英特爾不可能收購(gòu)AMD，但英特爾可能對(duì)AMD的CEO蘇姿豐很感興趣。去年6月份，時(shí)任英特爾CEO的科再奇因?yàn)榕c英特爾員工有“兩情相悅”的關(guān)系違反政策辭職。并且英特爾CFO、臨時(shí)CEO Bob Swan上周重申他無(wú)意出任公司正式CEO。這對(duì)市值兩千多億美元的英特爾而言并非好事。Jon Peddie研究公司副總裁Kathleen Maher聊到蘇姿豐時(shí)說(shuō)：“她的人氣很旺。AMD人員很喜歡她，但我也認(rèn)為她足夠強(qiáng)硬，有能力打理英特爾。”

這也并非不可能，此前AMD的前圖形部門負(fù)責(zé)人Raja Koduri離開了公司，在推出Vega顯卡后加入了英特爾。

英特爾有更好的收購(gòu)目標(biāo)

回到收購(gòu)問(wèn)題上，上面提到對(duì)英特爾而言市值更低且具有戰(zhàn)略意義的公司才是英特爾更好的投資目標(biāo)。近期半導(dǎo)體股的拋售使得許多小型芯片制造商看起來(lái)比AMD更具吸引力，其中安霸（Ambarella）和賽普拉斯半導(dǎo)體（Cypress Semiconductor）就是不錯(cuò)的目標(biāo)。

圖像處理SoC和計(jì)算機(jī)視覺芯片公司安霸的市值約為8.6億美元，安霸是Mobileye的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一，收購(gòu)可以減少M(fèi)obileye的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，并擴(kuò)大英特爾在汽車，無(wú)人機(jī)和其他相機(jī)市場(chǎng)的影響力。

如果收購(gòu)生產(chǎn)汽車，工業(yè)機(jī)器，消費(fèi)電子產(chǎn)品和物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備的小眾內(nèi)存芯片和嵌入式芯片的賽普拉斯，將把英特爾的產(chǎn)品組合擴(kuò)展到x86 CPU之外，并補(bǔ)充其非易失性存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)。目前，賽普拉斯的市值僅為55億美元。

換句話說(shuō)，英特爾收購(gòu)這些規(guī)模較小的公司比大舉收購(gòu)AMD更為明智，這將不可避免地引發(fā)反壟斷調(diào)查，并增加其長(zhǎng)期債務(wù)。因此，對(duì)于英特爾收購(gòu)AMD的新聞可以置之不理，但可以關(guān)注英特爾面臨的其他挑戰(zhàn)，如尋找新的CEO并克服其芯片短缺。

雷鋒網(wǎng)編譯，via The Motley Fool

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