雷鋒網(wǎng)新智造按：作為一家有半世紀歷史的金融服務公司，在經(jīng)歷金融風暴，八年牛市等一系列的大事件以后，嘉信理財（Charles Schwab）依然站在金融服務之巔。

在3.2萬億美元的資產(chǎn)中，嘉信理財以17個基點的成本來經(jīng)營公司，這堪稱是金融服務的奇跡。與嘉信理財實力最相當?shù)墓_交易競爭對手——TD Ameritrade，運營成本比其高10個基點。 而那些傳統(tǒng)的全方位服務公司，美國銀行和摩根士丹利的財富管理部門的運營成本約是嘉信理財為的三倍。

然而，雷鋒網(wǎng)新智造要展現(xiàn)的并不是一個單純雞湯的故事，而是一個經(jīng)歷半個世紀的風浪的金融巨鱷嘉信理財，它所展現(xiàn)出的技術與財富之間的思考，包括當下最熱的AI，能夠為金融帶來什么。

以下為雷鋒網(wǎng)新智造在不改變原意的基礎上，進行編譯：

嘉信理財（Charles Schwab）是一家總部設在舊金山的金融服務公司，成立于30年前，如今已成為美國個人金融服務市場的領導者。它不斷發(fā)展新的業(yè)務和新的商業(yè)模式，堪稱創(chuàng)新的典范，更為重要的是，其創(chuàng)新過程并未曾影響到公司的運營效率。20世紀90年代中期，嘉信理財實現(xiàn)重大突破，推出基于萬維網(wǎng)的在線理財服務。

 嘉信理財（Charles Schwab），作為專為客戶提供低價服務的老牌折扣券商，于30年前上市，此后又經(jīng)歷了一波又一波的金融周期以及個人金融服務市場的行業(yè)洗牌。它的首席執(zhí)行官沃爾特·貝廷格（Walt Bettinger）把現(xiàn)在的嘉信理財稱為“不折不撓的公司”：擁有一種低成本的券商業(yè)務，該業(yè)務能與客戶保持高接觸度，提供人與機器結合的“智能投資顧問”服務，以及包含廉價的被動類投資理財產(chǎn)品，如各種ETF場內交易基金。雖然貝廷格仍然必須向嘉信理財?shù)膱?zhí)行董事長匯報工作，但他對公司的退款保證，定價策略以及如何運用人工智能技術方面有著自己獨特的見解。（劇透警告：用以幫助客戶提供服務，而非打敗市場。）如果他有一個遺憾，那就是美國儲戶仍然缺乏必要的金融知識來保證他們的財富未來。今天我們特地采訪了貝廷格。下面是此次訪談的相關內容 。

 《財富》雜志： 嘉信理財代表客戶利益的金融服務的宗旨是什么？

 沃爾特·貝廷格：我們的核心戰(zhàn)略是創(chuàng)造一個沒有權衡的公司。公司為無論是指數(shù)共同基金還是ETF等商品類產(chǎn)品提供同樣低的價格，而且在很多情況下都低于行業(yè)中的其他任何人，還有數(shù)百家分支機構遍布全國各地。兩年前，我們在J.D. Power的全方位服務券商排行榜上位居第一。在40年前，誰又會想到嘉信理財能夠有實力成為全方位服務券商中的第一名？

 在你的每一個主要業(yè)務領域，你都會遇到強勁的競爭對手。為什么你能夠保持全面優(yōu)勢？

 我們所在的主要業(yè)務都是互補的。我們不是小打小鬧，然后營銷投資。它們都利用相同的基礎資源。我們最大的優(yōu)勢之一是我們的資金規(guī)模。在3.2萬億美元的資產(chǎn)中，我們以17個基點的成本來經(jīng)營公司。

與我們實力最相當?shù)墓_交易競爭對手，TD Ameritrade，運營成本比我們高10個基點。 而那些傳統(tǒng)的全方位服務公司，美國銀行和摩根士丹利的財富管理部門的運營成本約為我們的三倍。就是為什么我們增長得更快，因為我們把更多的錢留在了客戶的口袋里。

 你談論挑戰(zhàn)現(xiàn)狀。你指的是什么意思？

 那讓我們玩一個詞聯(lián)想游戲。我告訴你，你想要最低成本的指數(shù)基金，你會想到誰呢？

 那是先鋒基金。

 好的，但這是不對的。我們的指數(shù)基金成本能做到一樣低或是更低。那進行另一個聯(lián)想游戲。我說你想得到行業(yè)內首屈一指的服務和建議。這一次，我不會讓你說出一個名字，因為無論你說什么名字，我們每年比這家公司增加更多的資產(chǎn)。這就是對現(xiàn)狀的挑戰(zhàn)。當你在行業(yè)內工作時，你會比購買香腸的人更了解香腸的制作方法。無論你購買多少ETF，ETF的內部費率都是一樣的。那么用在指數(shù)共同基金方面呢，如果你用500美元的價格去交易，你將會支付給行業(yè)中的那些大佬四，五倍的成本，那么如果你買了500萬美元的話，你會為這個指數(shù)基金支付多少呢？ 這是一個利用了解香腸是如何制作的來為客戶爭取更多利益的例子。

 我們看了看，并在今年早些時候作出了這個決定，以消除公司旗下指數(shù)共同基金的所有股票類別（換句話說，無論購買量多少都收取相同的費用）。

 這一定是一個痛苦的決定。

 在2017年，我們已經(jīng)通過為客戶降低價格的方式，放棄了4億美元的年收入。上個季度我們收入僅有22億美元。所以今年，我們會放棄總收入的4％至5％，為消費者創(chuàng)造更好的價值。

 為什么放棄輕而易舉就能賺到的錢？

 我們有一個長期的時間規(guī)劃，這意味著我們正在繼續(xù)增加規(guī)模。這引起了華爾街的恐慌，但我更想看到今年我們從客戶的收入中拿出的27或28個基點，能夠下降到24或22。我們將繼續(xù)降低成本，因為這將是繼續(xù)發(fā)展整體路線，因為更多的消費者會想要和我們做生意。而且這將繼續(xù)提高我們的盈利能力，因為我們將使用技術變得越來越高效。

 你是如何看待投資技術的？

 當你負責3.2萬億美元的資金時，技術必須處在你所做的一切的最前沿。不僅僅是為了提高效率，也為了最大限度地減少錯誤和處理進程，保護客戶的信息，個人信息和資產(chǎn)的安全。那么你必須保證這一切安全可靠。如果你對嘉信理財?shù)娜魏畏矫娓械讲粷M，我們會把你的錢如數(shù)奉還。對于收取的傭金，手續(xù)費，甚至是咨詢費，如果你使用我們的咨詢服務，而且對我們提供的咨詢服務感到不滿意。我們統(tǒng)統(tǒng)返還。

 這是一個很好的人情味的政策。但是機器人最終會全權接管，還是用來提供某方面建議？

數(shù)字化建議是一個可信的產(chǎn)品。人們會把錢投入數(shù)字咨詢解決方案中。我們的客戶每個月都會投入大約10億美元的資金，進入我們所說的智能投資組合。但它只是一個產(chǎn)品。我們的客戶告訴我們的是，要建立真正的關系，不僅僅是靠技術。這就是為什么從我們引入Intelligent Portfolios的那一刻起，我們就承諾產(chǎn)品將24/7/365全天可用，還能與授權的專業(yè)人士進行面對面交流。我們從不相信在市場困難時期依舊堅持計劃的人會被放棄 。

你怎么使用人工智能？

人工智能將更多地用于服務體驗。我們在公司內部有一個說法，我們使用數(shù)據(jù)來服務，而不是出售。這是人工智能的最大機會。我將舉一個非常簡單的例子：你打電話給我們的一個呼叫中心，你在XYZ股票中的倉位很集中，因為你持有了35年。我們的電腦可以聽取這個電話，理解你在說什么，并且通過一個期權策略，給你一些下行保護，以防止個別股票出現(xiàn)問題。

你的觀點是，電腦比人更好地成為聆聽者嗎？

 你怎么能夠每天聽到數(shù)以萬計的電話，并能夠迅速提供策略？你只是簡單地向我們表達一個問題，現(xiàn)在我們可以回來給你一個對你有意義的潛在解決方案。

你們有沒有設計或購買這樣的人工智能？

 購買的產(chǎn)品有相關組件，但是整體概念和方法是我們自己構建的。這就是我看到智力創(chuàng)造價值的地方。有人告訴我，他們有最新最好的方法來打開市場，打敗市場，跑贏大市，我說，來吧，人們已經(jīng)把這些故事賣了一百年。

 但是你不喜歡一個也賣香煙的藥店嗎？ 股票選手不能打敗市場，但你仍然賣給個人股票。

 如果我有一家雜貨店，而且我認為某一品牌的番茄醬比其他品牌好，我不會完全拒絕給第二個貨架空間。我可能不會把它放在我過道的盡頭，但我仍然會允許你選擇你想要的番茄醬。

讓我們轉向經(jīng)濟。我們已經(jīng)八年牛市了。這場游戲計劃的必然結局是什么？

從客戶的角度來看，這實際上就是規(guī)劃。這是關于資產(chǎn)配置和保持低成本。我們不相信大規(guī)模的人能夠打敗市場，預測市場，知道何時進入和退出市場。大多數(shù)個人投資者遇到麻煩的時候是市場下跌，他們無法忍受痛苦而離開。然后，他們要么不回來，要么等待市場轉好，然后再回來。這就是真正壓制個人投資者的原因。

從堅定的立場來看，我們的業(yè)務模式是以自然對沖設計的。當市場牛市上漲時，我們從咨詢費中獲得更多的收入。當市場行情下跌時，盡管我們提出了最好的建議，但客戶傾向于將資金轉出市場。而且我們可以通過現(xiàn)金方式賺錢。

“從社會的角度來看，我們在金融教育方面能做得太多了，我認為會產(chǎn)生巨大的影響?！?/span>

但是，這并不能阻止2008年到2009年對嘉信理財造成令人難以置信的痛苦和破壞，對吧？

ZIRP，“零利率政策”的時候，對我們來說是非常痛苦的，因為利率一直很低，客戶也轉為現(xiàn)金理財。為了確保他們的貨幣基金不會收益率為零或收益率為負，我們放棄了所有的費用。盡管我們在整個過程中仍然保持盈利，但這對我們來說是非常困難的一個時期。 在這三年中，金融危機之后，我們的資產(chǎn)增長了5300億美元。美林證券，摩根士丹利，E *Trade，Ameritrade加起來增長約3,200億美元。所以你在公司業(yè)績好的時候也要為可能到來的寒冬做好準備。這就是為什么我們的資產(chǎn)負債表今天是70％，據(jù)美國國庫券和政府認可的報紙報道。因為我們不想承擔信用風險。我們的客戶知道，在艱難的時刻，我們是一個安全的避風港。

讓我們解決一個之前的問題。 對于嘉信理財和金融業(yè)的所有成功，人們還是沒有足夠的儲蓄，他們仍然在經(jīng)濟上不安全。

 這可能是投資行業(yè)中最大和最復雜的問題之一。在我們的資本主義社會中，所有者的收益要比放貸者要大得多。而我們作為一個社會，還沒有建立起一個鼓勵我們人民群眾成為所有者而不是貸款人的制度。

“當你負責3.2萬億美元的保管時，技術必須處于你所做的一切的最前沿?！?/span>

你用“放款人”來指代工人嗎？

是。沒有保存的人，無法保存，或者他們保存的任何東西都存入存折或CD或其他東西。他們把財富借給業(yè)主。我們作為一個社會整體，并沒有將在這兩種方法之間的機會差異教育好大眾。我們有一個很大的問題，就是教人們關于金融的知識。

 我認為我們都會同意，至少我們這個行業(yè)的所有人都認為這些應該是學校的課程。當我在學校時，我有家政課。我學會了如何做一件背心，并且學會了如何做通心粉和奶酪?，F(xiàn)在背心的課我不太確定，但通心粉和奶酪在大學里讓我受益匪淺。不過，我可能會更好地理解，信用卡是如何工作的？復利如何運作？為什么付19％的利息不是一件好事，因為我花了比我擁有的多？從社會的角度來看，我們可以在金融教育方面做得太多太多，這會產(chǎn)生巨大的影響力。但是，我們還沒有通過我們的大眾教育機構獲得這些知識。

 但嘉信理財可以做些什么？

 我們可以嘗試把金融教育作為公司戰(zhàn)略的一部分，在學校，工作場所進行的普及，我們贊助了美國男孩和女孩俱樂部。正常情況下，我們都希望減少那些沒有足夠生活所需資金的人口比例。面對這種情況，除非我們從頭做起，否則從企業(yè)的角度來看，要改變社會的現(xiàn)狀是非常困難的。教育要從年輕人開始。

Via fortune

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