今年5月，HUD頭部企業(yè)澤景科技宣布完成2億元D輪融資，由架橋資本、長(zhǎng)江資本、華泰紫金（華泰遠(yuǎn)東基金）、訊飛資本、龍鼎資本聯(lián)合投資，老股東新鼎資本跟投，StarBridge Capital繼續(xù)擔(dān)任獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問(wèn)。

但不久前有業(yè)內(nèi)人士向雷峰網(wǎng)新智駕透露，本輪融資或是澤景科技“瘦身上市”的“前奏”。一位業(yè)者也表示，去年年底澤景的某個(gè)HUD工作群內(nèi)原本還有360余名成員，到今年3月已少了10%。為了順利降本增效和融資上市，澤景科技在今年年初已經(jīng)開(kāi)始了裁員行動(dòng)，裁員幅度達(dá)30%。

此外，某HUD廠(chǎng)家HR也向新智駕證實(shí)，年初接到過(guò)大量來(lái)自澤景的求職簡(jiǎn)歷，且澤景前員工稱(chēng)公司并沒(méi)有要求簽競(jìng)業(yè)協(xié)議。（HUD行業(yè)相關(guān)內(nèi)幕消息，歡迎添加微信LeonYu87爆料）

據(jù)悉，澤景2022年?duì)I收近3億元人民幣，計(jì)劃2023年沖擊科創(chuàng)板，估值約25至28億元人民幣。

據(jù)官網(wǎng)介紹，澤景科技于2011年開(kāi)始HUD技術(shù)研發(fā)，并先后獲得蔚來(lái)、吉利、北汽、奇瑞、一汽、長(zhǎng)安、比亞迪、紅旗等多家國(guó)內(nèi)主流車(chē)企項(xiàng)目定點(diǎn)，更是國(guó)內(nèi)首家獲得合資車(chē)企量產(chǎn)定點(diǎn)的HUD供應(yīng)商。有統(tǒng)計(jì)顯示，2022年國(guó)內(nèi)乘用車(chē)前裝HUD供應(yīng)商市場(chǎng)份額排名中，澤景位列第五，在國(guó)內(nèi)廠(chǎng)家中排名第三。

今年5月，澤景科技宣布完成2億元D輪融資。據(jù)預(yù)測(cè)，2023年澤景科技累計(jì)裝車(chē)量將突破百萬(wàn)級(jí)大關(guān)。不過(guò)，有業(yè)內(nèi)人士對(duì)“裝車(chē)量數(shù)據(jù)”存疑。

一位HUD廠(chǎng)商稱(chēng)，澤景在2020年前的出貨量并不大，近兩年才開(kāi)始陸續(xù)起量，至2022年斬獲國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)份額接近7%，但今年想實(shí)現(xiàn)累計(jì)裝車(chē)量突破百萬(wàn)的目標(biāo)，壓力很大。

有業(yè)者認(rèn)為，“瘦身上市”只能起到“降本”的效果，更關(guān)鍵的問(wèn)題在于怎樣提升研發(fā)效率：“假如十幾個(gè)人做一個(gè)項(xiàng)目，還要加上幾百萬(wàn)的研發(fā)投入，資金負(fù)擔(dān)太重。想要提高效率，投入十幾個(gè)人意味著起碼同時(shí)能開(kāi)五個(gè)項(xiàng)目，這需要制定更為科學(xué)的管理和研發(fā)流程，招募更專(zhuān)業(yè)的研發(fā)人員，知識(shí)管理平臺(tái)和各種研發(fā)工具的配置也不能落下?！?/p>

不過(guò)也有消息稱(chēng)，澤景將會(huì)搭上小米的順風(fēng)車(chē)。資料顯示，澤景2021年完成的C+輪融資，正是由與小米關(guān)系密切的順為資本領(lǐng)投，此外，還有新鼎資本、彬復(fù)資本、柯正創(chuàng)投等跟投。

消息人士向雷峰網(wǎng)(公眾號(hào)：雷峰網(wǎng))新智駕透露，近來(lái)澤景和小米之間交流密切，后續(xù)很有可能將業(yè)務(wù)重心放在小米汽車(chē)上，只要小米汽車(chē)能夠量產(chǎn)，澤景的出貨量將非常可觀。

但對(duì)于接下來(lái)澤景乃至于整個(gè)HUD行業(yè)的融資與上市情況，投資機(jī)構(gòu)與行業(yè)人士均表示出審慎態(tài)度。

某投資機(jī)構(gòu)工作人員說(shuō)，由于政策收緊，企業(yè)在國(guó)內(nèi)上市會(huì)越來(lái)越難，“即便赴美上市，今年上半年幾家沖擊美股的企業(yè)情況也不好，并且不久前美國(guó)政府剛剛出臺(tái)了對(duì)華投資限制規(guī)則，美元資本投資中國(guó)企業(yè)會(huì)大幅受限；至于港股，流通性比較差，對(duì)上市公司的估值也偏低，很可能上市就破發(fā)，得不償失。”（關(guān)于HUD和汽車(chē)電子行業(yè)上市話(huà)題，歡迎添加微信LeonYu87探討）

澤景和很多HUD企業(yè)目前都面臨著類(lèi)似的問(wèn)題，內(nèi)卷嚴(yán)重，且估值已至高位，資本入局意愿下降。該投資機(jī)構(gòu)工作人員表示，很多投資者更青睞成長(zhǎng)階段的企業(yè)?！半m然HUD正在加快上車(chē)速度，但幾家頭部企業(yè)要么已經(jīng)上市，要么估值超過(guò)20億，想進(jìn)入的資金門(mén)檻很高?！?/p>

另一個(gè)制約HUD企業(yè)融資上市的因素在于產(chǎn)品線(xiàn)很單一，盈利狀況并不好。某HUD企業(yè)研發(fā)負(fù)責(zé)人岑國(guó)峰表示，行業(yè)早期用獲取大量定點(diǎn)來(lái)講故事的方法，已經(jīng)很難有人買(mǎi)賬，“如果能夠盈利，或許還能有些輾轉(zhuǎn)騰挪的空間，可如果不僅不能盈利，還要學(xué)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的打法，用燒錢(qián)的方式換取市場(chǎng)，路會(huì)越來(lái)越窄?！?/p>

供應(yīng)商環(huán)節(jié)有人透露，澤景此前在圈子里就屬于“價(jià)格殺手”，經(jīng)常會(huì)通過(guò)價(jià)格的大幅讓步拿到訂單，“因此澤景的訂單看似很多，實(shí)際上有不少單子都偏‘瘦’。”不過(guò)他也表示，近期澤景開(kāi)始調(diào)整策略，砍掉利潤(rùn)率較低的項(xiàng)目。

更大的危機(jī)，在于越來(lái)越多的企業(yè)正涉足HUD業(yè)務(wù)。

HUD屬于“想入局很容易，想精深有難度”的產(chǎn)品，技術(shù)壁壘沒(méi)有外界想象得那么高。這意味著很多“外來(lái)者”同樣可以入局。比亞迪、長(zhǎng)城這樣的主機(jī)廠(chǎng)陸續(xù)進(jìn)入HUD領(lǐng)域，而德賽西威、經(jīng)緯恒潤(rùn)、歌爾這樣的Tier1也都紛紛下場(chǎng)，對(duì)于那些產(chǎn)品品類(lèi)較為單一的HUD供應(yīng)商而言，挑戰(zhàn)正變得越來(lái)越大。

如果說(shuō)將HUD廠(chǎng)家比作“價(jià)格殺手”，那么主機(jī)廠(chǎng)和Tier1或許就要被稱(chēng)為“價(jià)格屠夫”了：主機(jī)廠(chǎng)和Tier1往往都有其他的主營(yíng)業(yè)務(wù)，HUD僅是其產(chǎn)品線(xiàn)中的一個(gè)小小元素，完全可以通過(guò)其他業(yè)務(wù)獲取的利潤(rùn)來(lái)填補(bǔ)此處的空缺，因此降價(jià)幅度會(huì)更大。再疊加規(guī)模優(yōu)勢(shì)，對(duì)于HUD廠(chǎng)家來(lái)說(shuō)，這才是真正的威脅。

岑國(guó)峰認(rèn)為，目前HUD廠(chǎng)家最需要的是一個(gè)行業(yè)標(biāo)桿，能夠如同當(dāng)年福特汽車(chē)推出Model T那樣，給行業(yè)帶來(lái)一些與眾不同的新思路。他表示，這個(gè)標(biāo)桿企業(yè)有可能不從車(chē)載行業(yè)產(chǎn)生，而是從手機(jī)或者從別的行業(yè)轉(zhuǎn)到車(chē)載行業(yè)。“比如DLP光機(jī)在普通的投影行業(yè)已經(jīng)很成熟了，轉(zhuǎn)到車(chē)載行業(yè)只要過(guò)車(chē)規(guī)就行。假如沒(méi)有在消費(fèi)電子行業(yè)被市場(chǎng)檢驗(yàn)過(guò)，想要進(jìn)入車(chē)載市場(chǎng)反而會(huì)難?！?/p>

他表示，在沒(méi)有出現(xiàn)行業(yè)標(biāo)桿的情況下，接下來(lái)HUD行業(yè)可能會(huì)向兩種方向發(fā)生演變：

一個(gè)是HUD企業(yè)當(dāng)好Tier2，服務(wù)那些老牌Tier1，比如北斗智聯(lián)、創(chuàng)維汽車(chē)電子現(xiàn)在都在和一些充當(dāng)Tier2的HUD企業(yè)合作，德賽西威與熾云科技也是這種關(guān)系；

另外一種是既有Tier1的業(yè)務(wù)也有Tier2的能力，比如華陽(yáng)。不過(guò)岑國(guó)峰認(rèn)為，如果有企業(yè)想要學(xué)華陽(yáng)，那么在盈利的同時(shí)，還需要注意自己的技術(shù)深度，“因?yàn)槟壳叭A陽(yáng)的技術(shù)深度還有所不足?！?/p>

但岑國(guó)峰對(duì)于學(xué)習(xí)華陽(yáng)做傳統(tǒng)Tier1的打法并不看好?！艾F(xiàn)在的Tier1都在跟國(guó)內(nèi)主機(jī)廠(chǎng)一起卷，能掙點(diǎn)小錢(qián)，但財(cái)報(bào)不會(huì)很好看，而且運(yùn)營(yíng)成本很高。Tier1里接下來(lái)日子比較好過(guò)的，是像諾博、弗迪這樣的主機(jī)廠(chǎng)‘親兒子’，其他傳統(tǒng)Tier1既沒(méi)有護(hù)城河，也沒(méi)有核心能力，處境都很艱難?！?/p>

（文中岑國(guó)峰為化名）

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