近日，有消息稱，聯(lián)想或將以每股19美元的價格收購芯片公司Marvell。截至2月2日收盤時，Marvell股價為15.40美元，也就是說，聯(lián)想將溢價23.4%發(fā)起收購。

對此，Marvell全球副總裁丁斌對傳言不予置評。在財報發(fā)布后的電話會議上，聯(lián)想集團主席兼CEO楊元慶則否認了這一消息。

而有意思的是，從聯(lián)想最新財報來看，聯(lián)想已為積極尋找投資和收購對象做出了充足的準備。財報顯示，聯(lián)想目前銀行存款、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物合計為39.91億美元。聯(lián)想稱，集團一直保持著重組的流動資金，并安排信用額度以備不時之需。

聯(lián)想會不會動手，收購Marvell意義何在呢？我們來做個分析。

老牌廠商Marvell

Marvell（邁威科技集團有限公司，現(xiàn)更名美滿），成立于1995年，總部在硅谷，在中國上海設有研發(fā)中心，是一個針對高速，高密度，數(shù)字資料存貯和寬頻數(shù)字數(shù)據(jù)網(wǎng)絡市場，從事混合信號和數(shù)字信號處理集成電路設計、開發(fā)和供貨的廠商。

Marvell由印尼華僑周秀文博士及妻子戴偉立女士、胞弟周秀武共同創(chuàng)辦的。周秀文是印尼華人，戴偉麗則干脆出生在上海，還在復旦附中讀過幾年書，和中國淵源頗深。

Marvell涉足的領域很多，PC中的硬盤、主板上面經(jīng)常能看到Marvell的芯片。

在智能手機領域，比較著名的事件是2006年Marvell收購了Intel的移動部門，把當時性能最好的移動處理器PXA系列收歸門下（2007年蘋果就發(fā)布了iPhone，引發(fā)了消費電子的革命，Intel后悔莫及）。

在中國3G手機發(fā)展初期，Marvell是最早推出TD單芯片的公司，當年紅極一時的中興U880用的就是Marvell的芯片。

不過，最近幾年，隨著中國本土芯片設計行業(yè)的興起，Marvell已經(jīng)開始落后，2014年12月，Marvell發(fā)布的八核64位處理器PXA1936還不能支持LTE CAT6，而海思和高通早已支持LTE CAT6技術。

在智能手機芯片上，Marvell盡管技術上還沒有落后太多，也依然保持盈利，但是客戶已經(jīng)越來越不好找。各個手機廠商都在搞垂直整合，Marvell也需要一個下游廠商。

面對競爭的聯(lián)想

聯(lián)想在2014年拿下IBM的x86服務器部門，拿下摩托羅拉，成為世界前三的智能手機廠商，可謂志得意滿。

最近摩托羅拉品牌回歸中國市場，雙品牌戰(zhàn)略已經(jīng)非常明朗。

但是，隨著競爭的加劇，聯(lián)想也暴露出來兩個問題，一個是除了聯(lián)想以外的世界前五智能手機廠商都在做垂直整合，芯片自主，保證供貨和競爭力，而聯(lián)想沒有。

世界前五的手機廠商是蘋果、三星、聯(lián)想、華為、小米，蘋果自研手機處理器，架構完全自己設計，性能世界第一，保持蘋果在高端的競爭力；三星的芯片同樣性能出色，從2010年開始已經(jīng)自用多年，而且三星還有閃存、內存、屏幕、攝像頭整套的上游產(chǎn)業(yè)，競爭力強大；華為海思經(jīng)過幾年磨煉，在2014年追近高通，達到世界先進水平，麒麟930這幾年頻頻放風，呼之欲出；相對較弱的小米也和聯(lián)芯合作，準備利用聯(lián)芯的低價新品競爭超低端市場。

唯獨實力強大的聯(lián)想沒有自己的芯片，需要采購受制于人，這是聯(lián)想的第一個軟肋。

還有一個軟肋是專利，聯(lián)想本身在手機方面基礎專利很弱小，后來收購了摩托羅拉得到了一些專利，但是摩托羅拉是從谷歌嘴里面吐出來的，在谷歌收購的過程中，最有價值的專利已經(jīng)剝離了出去，聯(lián)想得到的專利資本難說雄厚，在未來的國際專利戰(zhàn)中未必能討得便宜。

不太容易的婚姻

Marvell需要下游廠商，聯(lián)想不僅僅是智能手機行業(yè)的前三，也是PC行業(yè)的巨頭，Marvell無論直接間接，都與聯(lián)想關系緊密。

聯(lián)想需要芯片技術，完成產(chǎn)業(yè)鏈整合，Marvell有芯片有技術，而且還在盈利；聯(lián)想需要通信的基礎專利應對未來的專利戰(zhàn)，而Marvell曾對外表示，其在研發(fā)領域投入巨大，已獲得了近5000項美國專利。

雙方需要的對方都有，互補性很強，收購對雙方來說都很合適，堪稱天作之合。

不過，這種看上去很美的合作也有它的困難。

首先，Marvell的市值為80億美元左右，這個體量已經(jīng)是巨型公司了，雖然聯(lián)想準備了40億美元的現(xiàn)金，要吃下Marvell也需要相當?shù)挠職狻Ｈ绻谫Y搞收購的話，對財務負擔會有很大影響。吃下這么大的公司不是一件容易的事情。

其次，Marvell作為一家美國上游公司，中國公司收購對美國國家安全的影響難免會被炒作，審批會有麻煩。

此外，Marvell和IBM電腦、摩托羅拉手機不同，它是一家上游的技術公司，風格和消費電子公司差異會比較大，聯(lián)想能夠消化好IBM電腦，未必能消化好Marvell，如果收購后大批技術人員離職，研發(fā)難以為序，不能提供后續(xù)的芯片支持，那么收購就沒有意義了。

最后，上下游產(chǎn)業(yè)鏈的合并，會對客戶造成心理障礙。聯(lián)想自有芯片了，MTK和高通與聯(lián)想的合作就要留個后手，Marvell有聯(lián)想了，其他手機廠商用Marvell的芯片就要打個問號。

所以，關于聯(lián)想收購Marvell的傳聞，在業(yè)界被認為靠譜，因為兩家確實各有所需。而聯(lián)想和Marvell都沒有承認，這說明兩家充分考慮到了合并的困難，意向轉化為行動還需要斟酌。

不過，從行業(yè)的趨勢看，垂直整合已經(jīng)難以避免，聯(lián)想不收購Marvell，展訊、瑞芯微這些企業(yè)也有可能合作，而Marvell在目前階段確實是一個很不錯的對象。只是看似完美的姻緣并不容易。

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