7月16日，中芯國際正式登陸科創(chuàng)板。本次發(fā)行價(jià)為27.46元/股，初始發(fā)行16.86億股，擬募資462.87億元。截止上午收盤，中芯國際上市首日上漲到 87.98元/股，總市值6512.10億元。

這是自2018年年底科創(chuàng)板落地以來，半導(dǎo)體第一股。

相比于在科創(chuàng)板上市的熱情，中芯國際今日港股則跌了17.56%。

上市首日不再破發(fā)

如果說中芯國際在紐交所的上市經(jīng)歷是一場(chǎng)艱難的戰(zhàn)役，那么此次上市國內(nèi)科創(chuàng)板實(shí)則是一次天時(shí)地利的戰(zhàn)役。

2004年3月，中芯國際分別在紐交所和港交所上市。在納斯達(dá)克，中芯國際以美國存托憑證(ADR)的形式以17美元開盤，但開盤即跌破17.5美元的發(fā)行價(jià)，上市首日以15.5美元收盤。在香港聯(lián)交所，開盤跌破招股價(jià)2.6港元，以2.475港元收盤。

繼破發(fā)之后，中芯國際狀態(tài)低迷、困難重重。同年，中芯國際因臺(tái)積電訴訟，指控其“以股票和選擇權(quán)引誘臺(tái)積電重要員工，意圖獲得臺(tái)積電最新專利技術(shù)”遭遇公關(guān)危機(jī)，又因其CFO在公眾場(chǎng)合的不當(dāng)發(fā)言而公信力受損。

此后，中芯國際陷入融資難的困境。直到去年5月，中芯國際因交貨量低，難以維持在紐交所上市帶來較重的行政負(fù)擔(dān)和較高的成本，自愿退市。

短短一年的時(shí)間里，國內(nèi)外環(huán)境卻發(fā)生了巨大的變化，貿(mào)易限制倒逼中國走自己的半導(dǎo)體發(fā)展之路，剛剛落地的科創(chuàng)板也為半導(dǎo)體行業(yè)帶來不少機(jī)遇。盡管在中芯國際的招股說明書中，其2019年凈利潤呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但“時(shí)勢(shì)造英雄”，中芯國際有了新機(jī)會(huì)。

華登國際副總裁蘇東在雷鋒網(wǎng)芯基建的一場(chǎng)公開課中表示，相比主板上市，科創(chuàng)板采取注冊(cè)制，公司申報(bào)期縮短，能夠在6個(gè)月之內(nèi)得到答復(fù)并確認(rèn)該公司能否上市，這保障了一些硬科技公司能夠在申請(qǐng)上市期間，在保持穩(wěn)定盈利的同時(shí)去作品研發(fā)投入。

“而之前在主板或者其他領(lǐng)域申請(qǐng)上市，則需要在申報(bào)期的兩年內(nèi)，保持盈利穩(wěn)定，這就導(dǎo)致一些公司可能為了成功上市而不愿意做研發(fā)，最終無論有沒有上市成功，公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力都會(huì)下滑，導(dǎo)致增長(zhǎng)乏力?！?/p>

此外，科創(chuàng)板的發(fā)行價(jià)格更高，上市之后的定增可以更靈活。這對(duì)資金密集型的半導(dǎo)體行業(yè)，無謂不是一個(gè)發(fā)展機(jī)遇。

正是這一時(shí)局，讓從美退市的中芯國際決定上市科創(chuàng)板，以擬招募200億資金創(chuàng)下科創(chuàng)板記錄。同時(shí)，其港股也隨之上漲。

作為中國大陸技術(shù)和產(chǎn)能均領(lǐng)先的晶圓廠，中芯國際承載著國民對(duì)中國半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展的希冀，上市首日上漲兩倍，成為科創(chuàng)板半導(dǎo)體第一股。

中芯國際為何是“群龍之首”

除了中芯國際之外，還有不少半導(dǎo)體企業(yè)也紛紛計(jì)劃在科創(chuàng)板上市。

截止目前為止，在280家申報(bào)科創(chuàng)板的企業(yè)中，共有22半導(dǎo)體公司?？苿?chuàng)板前10大半導(dǎo)體公司當(dāng)前總市值約4300億，其IPO市值1000億。除中芯國際外，還有盛美半導(dǎo)體、寒武紀(jì)等半導(dǎo)體公司登陸科創(chuàng)板。

但在眾多正在登陸科創(chuàng)板的半導(dǎo)體公司中，中芯國際表現(xiàn)優(yōu)異，6月1日獲得受理，6月19日過會(huì)，6月29日獲批注冊(cè)，到今天順利上市，共計(jì)45天，上市速度驚人。上市首日，截止上午收盤上漲220.39%，有望成為科創(chuàng)板市值最大的公司，甚至被網(wǎng)友形容為“全村的龍都把自己身上最硬的麟給了中芯國際這條龍”。

在中國半導(dǎo)體行業(yè)中，中芯國際也的確能夠冠上“群龍之首”的稱號(hào)。雷鋒網(wǎng)此前在分析中芯國際的招股說明書一文中，就分析過中芯國際目前的實(shí)力，公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)14nm工藝節(jié)點(diǎn)量產(chǎn)，雖然落后臺(tái)積電2-3代，但在國內(nèi)也處于領(lǐng)跑地位。此后，將拿出此次募集資金的40%在上海建設(shè)晶圓廠，生產(chǎn)14nm以下的先進(jìn)工藝。

由于營收存在差距，相比于臺(tái)積電，中芯國際的研發(fā)經(jīng)費(fèi)只有前者的五分之一不到。如果中芯國際有足夠的研發(fā)資金，就有更多的可能在更多的時(shí)間內(nèi)做出技術(shù)突破。正是因?yàn)檫@些期待，助力中芯國際成為科創(chuàng)板半導(dǎo)體第一股。

再多給一些時(shí)間

中芯國際從紐交所退市之后選擇在科創(chuàng)板上市，取得了不錯(cuò)的成績(jī)，也讓越來越多的人了解到這家國內(nèi)領(lǐng)先的晶圓代工廠。

值得注意的是，芯片技術(shù)發(fā)展的速度可能跟不上我們的熱情，南京德科碼半導(dǎo)體公司在五年內(nèi)從成立到破產(chǎn)就是一個(gè)教訓(xùn)。把“龍鱗”給中芯國際后，還需要多一些耐心，讓中芯國際這條龍更健康地成長(zhǎng)。

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