美團(tuán)旗下小象超市正在加速國(guó)內(nèi)外擴(kuò)張。

雷峰網(wǎng)從多方獲悉，小象超市2024年整體 GMV 近 300 億元，規(guī)模超叮咚買菜，逼近樸樸超市。截至2024年底，小象超市在國(guó)內(nèi)開倉超 700 個(gè)，今年處在加速擴(kuò)張階段，海外也在同步開倉擴(kuò)張。6月23日，美團(tuán)宣布小象超市前置倉數(shù)量近千個(gè)，未來將全面覆蓋所有一二線城市。

5月底，雷峰網(wǎng)統(tǒng)計(jì)小象超市上線城市為18城；6月24日再次統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，小象超市上線城市增加到了21城，新增南通、嘉興、昆山三個(gè)城市。拓展非常迅速。

知情人士透露，今年小象超市交易規(guī)模已超過樸樸超市。（行業(yè)新一輪洗牌開啟，了解幾家平臺(tái)現(xiàn)狀和更多細(xì)節(jié)歡迎添加作者微信 zymcfip 交流~）

01

從0到300億，發(fā)生了什么

從過去幾年的大幅虧損到這兩年逐漸實(shí)現(xiàn)盈利，生鮮前置倉平臺(tái)一直在向資本市場(chǎng)證明它們具備活下去的能力。

但，考驗(yàn)還在繼續(xù)。已經(jīng)上市的叮咚買菜在關(guān)了不少城市和前置倉站點(diǎn)后，目前主要在自己更有優(yōu)勢(shì)的華東區(qū)域加密倉點(diǎn)。樸樸超市截至今年5月，只新開了一城。

5月底雷峰網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，小象超市上線了18個(gè)城城市，北京及周邊3城，上海及江浙地區(qū)共8城，廣深地區(qū)5城，中部地區(qū)還有武漢，及今年新開的長(zhǎng)沙。6月24日再次統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，小象超市上線城市增加到了21城，新增南通、嘉興、昆山三個(gè)城市。

“開新城很燒錢，沒有八億、十億不敢開?！鄙r行業(yè)人士張寧向雷峰網(wǎng)表示，新城教育用戶成本很高，例如樸樸超市最開始在福州開城，一年就要花不少?gòu)V告費(fèi)教育市場(chǎng)。

小象超市今年開長(zhǎng)沙，暫時(shí)還只開了十幾個(gè)倉。開城前期需要大量投入，后續(xù)為形成規(guī)模效應(yīng)，肯定還會(huì)增加倉點(diǎn)持續(xù)投入。

而從規(guī)模上，小象超市已經(jīng)超過叮咚買菜。

多位投資人告訴雷峰網(wǎng)，2024年小象超市GMV接近300億元。行業(yè)規(guī)模最大的是山姆云倉，GMV超過400億元。已經(jīng)上市的叮咚買菜2024年實(shí)現(xiàn)了255億元GMV。

另外福建和華南地區(qū)規(guī)模較大的還有樸樸超市，公開消息顯示，樸樸超市2024年收入超過了300億元，這意味著其GMV規(guī)模也超過了300億元。

跟樸樸超市和叮咚買菜不同，小象超市依然保留其全國(guó)的同步擴(kuò)張。

一開始，小象超市的落子就是沖著全國(guó)。過去六年，小象超市的開城方式是先覆蓋完一線城市，再去拓展周邊及一些熱門城市。2019年到2020年美團(tuán)買菜主要完成了北上廣深一線城市覆蓋，以及武漢。并在這期間不斷增加一線城市的倉密度。之后再根據(jù)重點(diǎn)區(qū)域拓城、拓倉。

叮咚買菜主要以上海和江浙為主，這塊區(qū)域就覆蓋了16個(gè)城，廣深覆蓋了5城，北方覆蓋了北京和廊坊2城，在安徽保留了馬鞍山、蕪湖兩城。全國(guó)共覆蓋25城。

樸樸超市最先從福建起步，一直對(duì)全國(guó)布局較為謹(jǐn)慎，直到現(xiàn)在也沒有拓展北京、上海這兩個(gè)已經(jīng)被小象超市和叮咚買菜、盒馬占優(yōu)勢(shì)的城市。目前樸樸超市全國(guó)開了9城，以福建3城和廣深4城為主，西南地區(qū)覆蓋了成都，還有湖北地區(qū)的武漢。

自營(yíng)前置倉模式很重，持續(xù)運(yùn)營(yíng)來自資本輸血。叮咚買菜在2021年上市之前就融資超過10輪，融資額超過10億美元，2021年上市當(dāng)初也融資了5.6億人民幣；曾經(jīng)風(fēng)光無兩的生鮮第一股每日優(yōu)鮮上市前后一共融資約20億美元。

小象超市能堅(jiān)持到現(xiàn)在則是背靠美團(tuán)，此前美團(tuán)“快買優(yōu)”體系的資源可共用。

前美團(tuán)員工清遠(yuǎn)告訴雷峰網(wǎng)(公眾號(hào)：雷峰網(wǎng))，過去，“快買優(yōu)”系統(tǒng)許多東西共用?？祗H、買菜（小象超市）、優(yōu)選三個(gè)業(yè)務(wù)底層中臺(tái)能力互通，例如研發(fā)層面一些技術(shù)解決方案小象超市可以共用，包括干線物流也會(huì)有互相支持。

同行業(yè)里，叮咚買菜曾撤城求生。

2021年，也是上市的當(dāng)年，叮咚買菜GMV曾達(dá)到過262億元，正是其開城和開倉的高峰期。彼時(shí)，叮咚買菜覆蓋城市37個(gè)，開倉1375個(gè)。后來，叮咚買菜戰(zhàn)略調(diào)整，關(guān)了不少效率低的城市和站點(diǎn)，現(xiàn)在以守好華東為策略。

具體而言，首先，叮咚買菜從優(yōu)勢(shì)不足的城市撤城，2022年到2023年叮咚買菜陸續(xù)關(guān)閉了珠海、唐山、宣城、天津、廈門、成都、重慶等城市，在廣深也關(guān)了不少站點(diǎn)。后續(xù)，叮咚買菜選擇加大江浙地區(qū)的倉點(diǎn)布局，2024年四季度開了50個(gè)倉，全年開了130個(gè)新倉。其未來的開倉計(jì)劃是，繼續(xù)加大江浙戶區(qū)域的前置倉布局。調(diào)整后，叮咚買菜的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)也好了不少。

在華東地區(qū)的配送站密度增加后，叮咚買菜在該區(qū)域的市場(chǎng)滲透率也有所提升。2025年一季度，其月度訂單頻率增加帶來了收入增長(zhǎng)，抵消了去年關(guān)停站點(diǎn)帶來的影響。根據(jù)叮咚買菜公布的數(shù)據(jù)，目前其月復(fù)購(gòu)頻次為4.1次。

如今，小象超市在北京和深圳區(qū)域優(yōu)勢(shì)較大。根據(jù)雷峰網(wǎng)了解，目前小象超市在北京和深圳單量相對(duì)較大。北京多個(gè)常用小象超市用戶表示，每個(gè)月使用小象超市的次數(shù)在4-8次之間。

前述生鮮行業(yè)人士張寧向雷峰網(wǎng)表示，北京地區(qū)小象超市占比最高，盒馬有一定占比，叮咚買菜的市場(chǎng)份額不如這兩家。目前來看，京東七鮮也在發(fā)力。

在深圳，小象超市和樸樸超市目前的競(jìng)爭(zhēng)還比較激烈，盒馬被動(dòng)參戰(zhàn)。小象超市增速有超樸樸超市的趨勢(shì)，在一些品類的增速上遠(yuǎn)快于樸樸超市。整體看，小象超市和樸樸超市都保持增長(zhǎng)，沒有誰到下滑的地步。像武漢地區(qū)，樸樸超市比小象超市更有優(yōu)勢(shì)一些。（了解更多競(jìng)爭(zhēng)詳情，歡迎添加作者微信 zymcfip 交流~）

目前，眾多參與者還在做多種嘗試，比如繼續(xù)發(fā)揮既有供應(yīng)鏈的能力，探索線下店模式。叮咚買菜開了社區(qū)折扣店叮咚奧萊，據(jù)多方消息，每個(gè)店日銷售額超4萬，此前從上海拓展到無錫。另外，盒馬推出的NB折扣店反響不錯(cuò)，主打小店低價(jià)，不虧錢?！暗晏貏e小，SKU很多，有點(diǎn)像線下版拼多多?！睆垖幦绱嗽u(píng)價(jià)。

小象超市在上海會(huì)比較被動(dòng)一些，因?yàn)樯虾Ｓ泻旭R、叮咚買菜、盒馬NB、Costco等好多個(gè)品牌超市。未來，小象超市也有可能嘗試線下店，但應(yīng)該會(huì)避開上海。

02

凈利潤(rùn)率不足1%，怎么賺錢

多位業(yè)內(nèi)人士告訴雷峰網(wǎng)，小象超市整體來看處于虧損，一線城市盈利能力不錯(cuò)，主要是二三線城市拓展虧損。

一位投資人士表示，前置倉模式可以盈利，現(xiàn)在叮咚買菜、樸樸超市、小象超市都可以做到。目前，叮咚買菜和小象超市在北方、華東和華南都有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，“叮咚買菜產(chǎn)品供應(yīng)上在做差異化，特別在華東有一些區(qū)域優(yōu)勢(shì)，但是在其他地方打不過美團(tuán)?！?/p>

叮咚買菜2024年全年首次實(shí)現(xiàn)了GAAP盈利。最新的2025年一季度財(cái)報(bào)，叮咚買菜強(qiáng)調(diào)其已經(jīng)連續(xù)10個(gè)季度實(shí)現(xiàn)Non-GAAP盈利。然而，股價(jià)卻未見起色，叮咚買菜當(dāng)前市值4億美元，股價(jià)每股2美元。2021年6月29日上市時(shí)，叮咚買菜發(fā)行價(jià)為每股23.5美元。

不過在凈利潤(rùn)率不足1%的情況下，盈利是一個(gè)精打細(xì)算的活。以唯一上市有公開財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的叮咚買菜為例，2025年一季度，叮咚買菜Non-GAAP標(biāo)準(zhǔn)下實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.3億元，凈利潤(rùn)率為0.6%；GAAP標(biāo)準(zhǔn)，凈利潤(rùn)為801.7萬元，凈利潤(rùn)率0.1%。

“做這一行毛利潤(rùn)就六七個(gè)點(diǎn)，凈利潤(rùn)能有一兩個(gè)點(diǎn)就算很好了。”為多個(gè)生鮮超市平臺(tái)供貨的李凱如此說。

另外一位小象超市供應(yīng)商稱，零售行業(yè)整體對(duì)毛利要求抓得很嚴(yán)格，毛利不達(dá)標(biāo)往往會(huì)要求商家補(bǔ)差價(jià)。有時(shí)“即使供貨幾百萬，也比較難賺錢。”李凱提及，其客戶永輝超市和盒馬也存在讓供應(yīng)商補(bǔ)差價(jià)的情況。

李凱給小象超市和樸樸超市的供貨規(guī)模大一些，有一定盈利。但他稱，每年給盒馬供貨額達(dá)幾千萬元卻不掙錢，主要有供應(yīng)鏈就順帶做。做京東七鮮供應(yīng)還在虧錢，規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到。

即使日子艱難，現(xiàn)在的局面也比2022年和2023年要好一些。2023年6月，生鮮第一股每日優(yōu)選被納斯達(dá)克摘牌，昔日的明星企業(yè)燒光上百億元后倒臺(tái)。那時(shí)也是整個(gè)行業(yè)的低谷期。這之后，盈利變得特別急切。美團(tuán)買菜一度停止開城，叮咚買菜關(guān)停了多個(gè)沒有供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)的城市，紛紛進(jìn)行調(diào)整。

盈利是擠出來的，履約配送成本還能壓更低？

有生鮮從業(yè)者向雷峰網(wǎng)透露，樸樸超市去年四五月份開始實(shí)現(xiàn)盈利，至今持續(xù)盈利。此前樸樸超市在福州、廈門滲透率比較高，“做的快，不如做的扎實(shí)”。有投資人士向雷峰往透露過，樸樸超市在福州的市場(chǎng)占比已經(jīng)達(dá)到外賣的一半。

另外，樸樸超市將履約配送成本壓縮到了行業(yè)較低的水平。李凱向雷峰網(wǎng)表示，樸樸超市在福州和廈門能把配送成本壓到3.5元每單。一個(gè)騎手每次會(huì)同時(shí)配送十幾個(gè)訂單。不過福建以外的城市，例如深圳、武漢、成都，配送成本還沒法做到這么低。（探討生鮮零售行業(yè)的利潤(rùn)空間，歡迎添加作者微信zymcfip交流~）

在福州，樸樸超市一個(gè)大倉對(duì)應(yīng)的日單量可以達(dá)到5000單。樸樸超市推的是大倉模式，一個(gè)倉SKU規(guī)模為6000個(gè)左右。相對(duì)應(yīng)的，叮咚買菜是小倉模式，SKU規(guī)模在1500個(gè)至2000個(gè)。叮咚買菜CEO梁昌霖曾表示，叮咚買菜運(yùn)營(yíng)一年以上的倉日單量為1000單。

小象超市小中大倉都有覆蓋，小倉跟叮咚買菜容量差不多，現(xiàn)在以中大倉為主，容量在4000SKU到6000SKU。根據(jù)晚點(diǎn) LatePost此前報(bào)道，小象超市大倉可容納約 6000 個(gè)SKU，北京和上海的部分大倉每天可以做到 5000到6000單，而同期小倉的日均單量在1200單左右。

2023年12月，美團(tuán)買菜正式更名為小象超市，定位從線上生鮮超市到全品類超市。生鮮前置倉的虧損陣痛過后，紛紛調(diào)整了戰(zhàn)略。

多年的一個(gè)行業(yè)共識(shí)：生鮮品類主要用來引流，而賺錢靠標(biāo)品。2023年，叮咚買菜非生鮮標(biāo)品SKU占比就超過了生鮮產(chǎn)品，生鮮產(chǎn)品SKU占比為37.5%，而標(biāo)品和預(yù)制菜的SKU的分別是45%和17.5%。這兩年小象超市也推出了“象大廚”，主打熟食和預(yù)制菜。

積極的一面是，現(xiàn)在行業(yè)上下游都比較認(rèn)同前置倉模式，雖然平臺(tái)整體還在虧損，但未來有賺錢的可能。前期投入物流倉庫比較大，后續(xù)還是靠規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

改變持續(xù)發(fā)生。樸樸超市此前在供應(yīng)鏈把控商比較聚焦和封閉，現(xiàn)在開始在全國(guó)范圍放開供應(yīng)鏈。小象超市此前就廣泛開放供應(yīng)鏈，全國(guó)供應(yīng)商超過100多家?，F(xiàn)在，小象超市有收緊供應(yīng)商的趨勢(shì)，向大的供應(yīng)商靠攏。

前美團(tuán)人士清遠(yuǎn)認(rèn)為，小象超市還會(huì)進(jìn)一步豐富SKU，很多之前提的方案2024年都在推行。當(dāng)然重要的一點(diǎn)還有跟優(yōu)選拉開差異化。豐富的SKU是從美團(tuán)優(yōu)選就具備的特色，“之前內(nèi)部也問過，優(yōu)選為什么要維護(hù)這么多SKU，leader說這是美團(tuán)的特色”。但維護(hù)多的SKU也意味著要承擔(dān)更高的成本。

小象超市的運(yùn)營(yíng)層面也會(huì)越來越精細(xì)。2021年開始，美團(tuán)買菜就開始提重視運(yùn)營(yíng)效率和投資回報(bào)，這幾年也不斷在財(cái)報(bào)中強(qiáng)調(diào)。

03

上線沙特，搶占國(guó)際市場(chǎng)

“今年小象超市的重點(diǎn)之一是出海，”熟悉小象超市的人士王芒向雷峰網(wǎng)表示。

從去年開始組建團(tuán)隊(duì)，今年5月小象超市終于上線沙特利雅得。目前小象超市出海品牌Keemart還是依托其海外外賣平臺(tái)Keeta的入口和流量。Keemart已上線沙特利雅得的兩個(gè)區(qū)——Yasmin和Granada，美團(tuán)Keeta的APP端在這兩個(gè)區(qū)新增了Keemart入口。

美團(tuán)CEO王興在2025年Q1財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，目前Keeta在沙特開了9個(gè)城市，覆蓋沙特所有百萬人口級(jí)別城市。接下來Keeta會(huì)繼續(xù)深耕沙特市場(chǎng)，同步籌備在巴西的落地。

接下來，Keeta中東新國(guó)和巴西市場(chǎng)也將同步擴(kuò)張。目前Keeta已公開發(fā)布了中東海灣六國(guó)的招聘需求。Keeta巴西的招聘工作也在全面展開，公開招聘崗位達(dá)上百個(gè)。（作者持續(xù)關(guān)注美團(tuán)出海和外賣市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，了解更多趨勢(shì)信息可添加微信zymcfip交流~）

小象超市出海團(tuán)隊(duì)目前還是獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，供給也是小象超市單獨(dú)去談。當(dāng)前，Keemart的供給來自沙特當(dāng)?shù)爻校缃o小象供給的Baqala超市。

小象超市出海項(xiàng)目帶隊(duì)負(fù)責(zé)人是劉薇。內(nèi)部對(duì)劉薇的評(píng)價(jià)是，工作中很有活力，熱情很高，執(zhí)行能力超強(qiáng)。

王芒透露，今年小象超市計(jì)劃在沙特開多個(gè)倉。不過目前小象超市剛開始在沙特的布局暫未形成規(guī)模，Keemart的騎手端app是4月初就上線了，但彼時(shí)下載量只有100多個(gè)，目前這個(gè)騎手端App下載量超過500。

另有知情人士透露，小象超市的主要負(fù)責(zé)人近期在中東見一些當(dāng)?shù)氐墓?，尋找進(jìn)一步落地和合作機(jī)會(huì)。據(jù)了解，小象超市選沙特的原因是，沙特消費(fèi)者對(duì)履約價(jià)格沒有那么在乎。短期來看，沙特履約成本仍然會(huì)比較高。

目前叮咚買菜的海外市場(chǎng)先在香港試水。此前5月，叮咚買菜宣布與DFI集團(tuán)達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方計(jì)劃首年在香港銷售1億港元生鮮商品。通過DFI，叮咚買菜供應(yīng)鏈下的商品可以在280家惠康超市門店和惠康網(wǎng)店及香港外賣平臺(tái)foodpanda銷售。

不止美團(tuán)，小紅書、霸王茶姬、蜜雪、追覓等多方企業(yè)都在積極拓展出海。對(duì)中國(guó)企業(yè)來講，出海是大勢(shì)所趨。

04

結(jié)語

在美團(tuán)萬億零售規(guī)劃中，小象超市是其中的一張拼圖。

行業(yè)人士告訴雷峰網(wǎng)，在2023年之前，美團(tuán)零售業(yè)務(wù)中，GMV超過2000億元的只有美團(tuán)優(yōu)選。大收縮后，美團(tuán)優(yōu)選GMV回落到500億元上下。而2024年，即時(shí)零售業(yè)務(wù)美團(tuán)閃購(gòu)的GMV已接近3000億元。

一位投資人士向雷峰網(wǎng)表示，即時(shí)零售的遠(yuǎn)期計(jì)劃是做到電商市場(chǎng)的10%，如今國(guó)內(nèi)電商平臺(tái)GMV規(guī)模超20萬億，即時(shí)零售就是兩三萬億規(guī)模。

而美團(tuán)即時(shí)零售的兩張牌就是美團(tuán)閃購(gòu)和小象超市，前者為平臺(tái)業(yè)務(wù)，后者為自營(yíng)業(yè)務(wù)。

自營(yíng)業(yè)務(wù)意味著美團(tuán)需要參與每個(gè)環(huán)節(jié)，投入也更大。此前重點(diǎn)投入優(yōu)選時(shí)期，美團(tuán)買菜和閃購(gòu)的拓展有一些限制，自2024年美團(tuán)優(yōu)選收縮之后，美團(tuán)閃購(gòu)和小象超市業(yè)務(wù)被推到臺(tái)前。閃購(gòu)和小象超市目前都擁有美團(tuán)APP首頁入口，這兩個(gè)業(yè)務(wù)在消費(fèi)者端的認(rèn)知也在加強(qiáng)。

本文作者應(yīng)梅長(zhǎng)期關(guān)注本地生活、電商領(lǐng)域，更多一手信息和行業(yè)大事件，歡迎行業(yè)人添加微信 zymcfip 交流。

注：文中出現(xiàn)的人名張寧、李凱、清遠(yuǎn)、王芒為化名。

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