2023 年上半年，?？祵崿F(xiàn)營業(yè)總收入 375.71 億元，比上年同期增長 0.84%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 53.38 億元，比上年同期下降 7.31%，其中第二季度營業(yè)收入和歸母凈利潤均實現(xiàn)增長。

國內主業(yè)方面，2023 年上半年三個 BG 營收總和 190.21 億元，同比下降 5.33%。其中公 共服務事業(yè)群 PBG 實現(xiàn)營收 62.73 億元，同比下降 10.06%；企事業(yè)事業(yè)群 EBG 實現(xiàn)營收 69.96 億元，同比增長 2.42%；中小企業(yè)事業(yè)群 SMBG 實現(xiàn)營收 57.52 億元，同比下降 8.50%。

今年上半年，PBG 業(yè)務的開展，主要受政府財政狀況較為緊張的影響，項目進展緩慢， 公安和政府業(yè)務受到影響較大，交通業(yè)務整體表現(xiàn)較好。三季度，政府端一些商機正在啟動，個別大項目將在下半年落地實施。海康認為一旦政府資金壓力緩解，PBG 業(yè)務將有較大改觀。

EBG 業(yè)務，企業(yè)降本增效、改善管理、提升運營的動力依然強勁，能源冶金、智慧建筑、 工商企業(yè)、教育教學等行業(yè)均有所增長，餐飲、文旅等消費領域復蘇較為明顯。

SMBG 市場隨經濟波動較為明顯，隨著經濟復蘇情況向好，下半年 SMBG 將有不錯的表現(xiàn)。

境外主業(yè)方面，上半年實現(xiàn)營收 99.09 億元，同比增長 2.30%。海外貿易環(huán)境繼續(xù)分化， 以美國為首的部分發(fā)達國家打壓和排斥中國公司的勢頭還在加大，廣大亞非拉國家和地區(qū)的 業(yè)務表現(xiàn)主要與當?shù)亟洕闆r較為相關。海外業(yè)務第二季度的表現(xiàn)好于第一季度，其中拉美、 亞洲、南歐、非洲等區(qū)域增長較好。

創(chuàng)新業(yè)務上半年實現(xiàn)營收 81.88 億元，同比增長 16.85%。二季度消費相關的業(yè)務如螢石、?？荡鎯兴謴?，預期下半年創(chuàng)新業(yè)務將會繼續(xù)保持較好的增長。

毛利率方面，上半年毛利率為 45.18%，比上年同期提升 2.04 個百分點，主要得益于公司持續(xù)推進降本工作。目前?？低暤娜藛T規(guī)模控制較為嚴格，編制投放以創(chuàng)新業(yè)務為先。

近日?？蹬e行了投資者問答。

以下是調研全文重要內容，雷峰網(公眾號：雷峰網)作了不改變原意的整理與編輯：

Q：上半年公司研發(fā)投入持續(xù)增加，能否展開介紹一下研發(fā)投入的具體方向？

A：公司研發(fā)投入主要體現(xiàn)在研發(fā)人員的人工成本上。相較于公司對主業(yè)各方面研發(fā)投入的嚴格把控，目前主要的研發(fā)投入方向仍在創(chuàng)新業(yè)務。因為創(chuàng)新業(yè)務收入增長預期更高，市場機會更多。在當下日趨復雜的經濟環(huán)境下，?？颠€是維持謹慎性原則，在一些機會點上會加大資源投入。

Q：未來，公司研發(fā)費用的投入趨勢是怎么樣的？

A：?？抵饕慕洜I方式是以技術創(chuàng)新作為最重要的競爭力來源，所以持續(xù)推進研發(fā)投入是保障技術創(chuàng)新的重要基礎。自 2018 年到 2022 年，公司的研發(fā)投入占銷售收入的比例由約 9%增長至 11.8%，中長期來看，我們會大致保持目前的比例，略有波動。

內部研發(fā)資源調配方面，公司會在部分成熟業(yè)務上收緊資源投放，轉移到新產品、新業(yè)務中，以提供新的增長點。整體研發(fā)投入方面，我們會維持研發(fā)強度，在研發(fā)人員費用上可以體現(xiàn)出來。

Q：目前公司海外業(yè)務情況不錯，對第三、第四季度預期如何？未來的發(fā)展會呈現(xiàn)怎樣的趨勢？

A：對于第三、第四季度公司的海外業(yè)務，我們整體保持謹慎樂觀的態(tài)度。目前海外業(yè)務環(huán)境分化較為明顯，發(fā)達國家的業(yè)務受政治層面各種政策影響較大，發(fā)展中國家的業(yè)務增長相對較為平穩(wěn)。

綜合來看，基于海外業(yè)務覆蓋的區(qū)域范圍、潛在的市場空間、新產品的不斷投放，公司海外業(yè)務在未來仍會保持增長的趨勢。

Q：上半年公司在發(fā)達國家與發(fā)展中國家的業(yè)務占比情況如何？

A：公司去年海外業(yè)務在發(fā)達國家與發(fā)展中國家的占比大概保持在四六的水平，今年上半年發(fā)達國家的占比有所下降，發(fā)展中國家的占比相對有所提升。

Q：從中長期角度看，SMBG 與 EBG 的增速表現(xiàn)是否更好？PBG 方面，如果市場恢復不錯，是否也會有不錯的增長？

A：從當下宏觀環(huán)境來看，目前還沒有可以做出判斷的顯著依據。從本行業(yè)角度來看，下半年如果保持與上半年差不多的發(fā)展態(tài)勢，可以推斷目前是一個慢復蘇的過程?；诼龔吞K的過程，我們認為 EBG 與 SMBG 未來是正向發(fā)展的趨勢，但因為外部環(huán)境的不確定性，暫時無法給出具體的增速情況。

PBG 方面，目前政府端有資金層面的壓力，如果第三、第四季度包含專項債在內的外部因素向好，我們認為下半年 PBG 的壓力相較于上半年會有所緩解。從微觀跡象上看，公司 PBG 業(yè)務在第三季度的確有部分大項目在持續(xù)推進，但是否能改變 PBG 整塊業(yè)務的業(yè)績表現(xiàn)，還需考慮宏觀政策的變化。

但整體上，我們預期國內業(yè)務收入會呈現(xiàn)正向增長，加上海外業(yè)務、創(chuàng)新業(yè)務等板塊的正向加持，未來公司的業(yè)務增長會有不錯的表現(xiàn)。

Q：隨著毛利率與費用率的持續(xù)改善，公司四季度的凈利率是否會有好的表現(xiàn)？

A：我們確實在朝這個方向努力。

Q：?？祫?chuàng)新業(yè)務子公司機器人發(fā)文提到結合大模型進行了一系列落地實踐，傳統(tǒng)的自動化系統(tǒng)會受到技術落地應用的限制，海康基于大數(shù)據庫的超級模型，能夠實現(xiàn)更輕松的識別和獲取貨物的深度信息，做出靈活的應對。?？的壳霸诖竽Ｐ头矫嬗心男┻M展？對于大模型的下一步展望和計劃是什么？

A：在一季度業(yè)績交流過程中，浦博對海康的大模型、AI 進展做了很多溝通?；A投入部分目前沒有實質性的變化，畢竟中間只間隔了幾個月的時間。我相信大家更關心的其實還是 AI 技術在產業(yè)內的落地，以及對產業(yè)本身帶來的進步。

外部現(xiàn)在都在談多模態(tài)大模型，海康從事的是天然的多模態(tài)業(yè)務，我們在 2019 年左右就已經直接進展到多模態(tài)的階段，目前發(fā)展已經非常成熟。行業(yè)內通用大模型也有了比較大的進展，包括開源算法的進步，隨著外部的變化，我們的能力還會水漲船高。

從內部實踐來看，我們的重點投入在行業(yè)數(shù)據和用戶數(shù)據的訓練層面，在通用大模型基礎上構建行業(yè)專用、用戶專用的模型和算法。不管是從模型的數(shù)量、籌建 AI 開放平臺的時間、積累的用戶基礎，甚至是軟硬件結合、算法結合的方案落地，我們都比較領先，一直在行業(yè)應用的層面開展迭代。

接下來，我們會保持常規(guī)做法，廣告投入仍會相對較少，因為大模型本身與宣傳沒有直接關系，?？挡惶麄鞔竽Ｐ?，不代表海康沒有大模型，更大的挑戰(zhàn)仍然是如何把模型落地，算法落地，降低開發(fā)成本，同時更好滿足用戶期望，在更多行業(yè)做落地應用，針對這些方面我們會投入更多的資源。

現(xiàn)在我們看到一些希望，在數(shù)據入口端，例如遠程巡檢的數(shù)據入口，逐漸能夠看到算法產生的價值。比如行業(yè)規(guī)范性的要求，過去可能是在單點行業(yè)、單點企業(yè)上落地應用，現(xiàn)在逐漸變成多個企業(yè)或多個行業(yè)通用的要求。

Q：過去海康持續(xù)進行了一系列變革，收入端持續(xù)創(chuàng)新高，但因為對人才的水準要求，成本上通脹的屬性，人均創(chuàng)利并沒有伴隨收入的增長趨勢成正比。假設未來宏觀經濟環(huán)境回暖，這一輪和技術結合的落地能否帶來更多的人均創(chuàng)利？

A：這個問題其實就是關注當下投入能否有更大或更顯著的產出。我們在這方面做了比較多的努力，當下宏觀環(huán)境下，EBG 方面仍表現(xiàn)出很強的需求韌性，未來，我們將繼續(xù)在整體行業(yè)以及各個不同行業(yè)，拓展可復制性和規(guī)模效應，這是接下來業(yè)務上的一個大目標。

同時，還是要結合海康的商業(yè)模式。全球大型企業(yè)多為大品類業(yè)務，像?？颠@樣將小品類做到一定規(guī)模的商業(yè)模式相對較少。大部分大品類業(yè)務企業(yè)，大家對其各方面都比較熟悉，因為大品類業(yè)務一旦達到一定比例市占，便可能產生一定程度的市場壟斷效應，出現(xiàn)溢價。小品類業(yè)務主要由市場的碎片化需求構成，從滿足需求的角度來說，會出現(xiàn)大量產品細分，這是小品類業(yè)務的必然要素。經過多年積累，?？翟谒槠男袠I(yè)中，在眾多細分領域都有了產品布局。這些布局仍維持產業(yè) S 型曲線的規(guī)律，每一個細分都有創(chuàng)新、持續(xù)增長、成熟到衰退的過程，所以我們要不斷做新需求的拓展，引入更多創(chuàng)新。

所以我們的智能物聯(lián)產業(yè)是在不斷迭代的，未來這種迭代還會持續(xù)下去。當大品類業(yè)務走到成熟及衰退期的時候，比較難很快有新的大品類來做承接，這就出現(xiàn)了企業(yè)的興衰成敗；但在小品類業(yè)務中，這種過渡不會太明顯，而是體現(xiàn)為群體性的一批產品的成熟、新的迭代產品的出現(xiàn)，這是小品類產業(yè)不一樣的特征。

從人才和投入產出的變化來講，我們現(xiàn)在正處于從傳統(tǒng)的安防向智能化或智慧化業(yè)務轉型的階段。可見光攝像機類產品已經成熟，但現(xiàn)在我們賦予了他們一些新的應用，讓它在新的領域發(fā)揮價值。可見光仍然是?？捣浅Ｖ匾募夹g核心，目前除覆蓋電磁波完整光譜外，對機械波、音頻也做了大量研發(fā)投入，預期未來音頻在工業(yè)探傷、工業(yè)聽診等領域會有較大的需求應用，這些都是我們在底層打下的技術基礎。我們還在培育孵化數(shù)字化創(chuàng)新這一大行業(yè)賽道，但因為這個賽道跟千行百業(yè)息息相關，這也是現(xiàn)階段大家難以看明白算清楚海康業(yè)務的一個原因。但從業(yè)務邏輯上講，我們已經對產業(yè)的需求空間看的很清晰，會非常堅定的走下去。從人才和投入這個角度，短期如果投入稍微收斂，能夠有更高的產出；但中長期看，我們要維持平衡，做“產出再投入”的循環(huán)。

Q：公司創(chuàng)新業(yè)務發(fā)展得非常不錯，上半年收入占比超 20%，機器人和螢石都處于行業(yè)領先，能否分享其他創(chuàng)新業(yè)務的發(fā)展情況？哪個業(yè)務會最先成型？

A：總體來看幾個創(chuàng)新業(yè)務都還不錯，因為賽道不同，每個企業(yè)面臨的機會和挑戰(zhàn)也不太一樣。

從收入規(guī)模上講，目前排到第三的是熱成像業(yè)務，一方面熱成像本身技術門檻相對較高，另一方面我們在全球做業(yè)務，所以總的來說有不錯的機會。安檢、醫(yī)療業(yè)務也都有機會，今年可視場景下的檢測給安檢帶來了一些機會。醫(yī)療方面，由于行業(yè)本身對醫(yī)療設備有一定要求，賽道較為封閉，目前我們已有部分產品完成認證，效果不錯。所以往未來看，雖然這些賽道可能都不是特別大，但都有不錯的機會。

汽車電子和消防的賽道特性也很突出，汽車電子作為汽車產業(yè)的供應商，利潤率比較低，長期來看需要規(guī)模和創(chuàng)新持續(xù)推進，才能在低毛利的情況下有較好的利潤表現(xiàn)。消防板塊，智慧消防整體行業(yè)的切換沒有我們預想的那么快，目前還在傳統(tǒng)消防和智慧消防同時推進的過程中，更長的未來會有很多機會。很多業(yè)務都是在痛并快樂著，創(chuàng)業(yè)總是沒有那么容易的。

Q：創(chuàng)新業(yè)務中哪些跟主業(yè)的銷售體系是共用的，或者說有比較明顯的協(xié)同效應？

A：這些業(yè)務都各有各的營銷方式，比如智慧存儲業(yè)務，部分產品銷售會給海康，但同時存儲也發(fā)展自己的品牌，在電商分銷渠道上也做的不錯。消防、汽車電子、機器人都有完全不同的營銷方式。過去大家覺得螢石跟?？低暯徊孑^多，但從螢石披露的信息看并非如此，還是不一樣的。?？底?To B ，螢石做 To C ，產品定位不同，面對的客戶群體也不盡相同，因此接觸客戶的方式就會存在較大的差異，To C 業(yè)務更多運用電商和一些更短距離的營銷方式。

但在一個集團體系里，我們還是要推動產生內在協(xié)同的價值。比如在大模型、AI 的一些進階上面，研究院有很多同事技術比較領先，部分同事會通過內部工作上的切換，到創(chuàng)新業(yè)務里帶領分支 AI 工作的開展。

Q：8 月 15 日網信辦關于生成式人工智能管理辦法正式生效，請問?？禃粫暾埧赡苄枰鎸Υ笠?guī)模消費者的牌照？

A：生成式這類業(yè)務目前不是我們的主賽道，但現(xiàn)在也不能絕對地說百分之百都沒有這個可能。

Q：?？瞪习肽昝视忻黠@提升，能否請您具體拆解其中的原因？另外下半年的展望如何？

A：從營收成本來看，數(shù)據上略有下降，可以看到是降本取得的一定成效，對毛利率產生了較大影響。同時在銷售端，我們要做有效益的增長，在收入結構上做出了一些變化。應該說成本和銷售收入兩方面對毛利率都有一些正向影響。下半年總體來看，毛利率應該會保持較為平穩(wěn)的狀態(tài)。

Q：上半年境內主業(yè)中， EBG 實現(xiàn)了正增長，分下游領域來看， EBG內部的拉動項和拖累項分別是哪些領域？這些領域下半年邊際上會有什么變化？

A：EBG 總共六大行業(yè)，我們開始提到的四大行業(yè)都是增長的，沒提的兩個，一個是金融，一個是文體衛(wèi)。金融行業(yè)這幾年因為線下網點都在收縮，所以金融板業(yè)務也在下行，文體衛(wèi)一定程度上也受經濟的影響。智慧建筑整體跟房地產有一些直接間接的關系，但受益于今年產業(yè)園業(yè)務的進展，智慧建筑跟 2021 年比還有一點負增長，但與2022年相比，呈現(xiàn)同比增長勢頭，今年來看，智慧建筑正在慢慢走出房地產背景帶來的負面影響。

Q：機器人業(yè)務上，未來對 B 端或 C 端的構想和布局是什么？

A：機器人大量的信息在招股書當中有比較清晰的披露，目前機器人主要是兩大業(yè)務，一是工業(yè)相機，一是 AGV。工業(yè)相機目前在國內已經處于行業(yè)中較為領先的位置。AGV 這幾年在國內、海外的增長勢頭都比較快，發(fā)展比較迅速，增加了產品的系列和各種各樣新形態(tài)的產品。關于未來的變化，我們想留到機器人路演的時候，再跟大家交流。

Q：能否分析一下上半年現(xiàn)金流取得較好改善的具體原因？去年行業(yè)競爭較為激烈，今年競爭方面是否會有好的改善？激烈競爭對毛利率是否有一定的正向作用？

A：現(xiàn)金流主要是應收多抓一點，花的少一點，其他沒有太大變化。尤其現(xiàn)在環(huán)境不好，所以在應收款各方面的管理都抓得緊一點。

關于競爭，環(huán)境不好競爭只會越來越卷，我相信不僅在我們產業(yè)，其他產業(yè)內的壓力也越來越大，這可能是一個普遍的現(xiàn)象。從競爭的價格等各方面來說，競爭力有時也體現(xiàn)在價格、賬期等商業(yè)因素上，所以要有競爭力，還是要向內提高性價比，我們今年也做了比較多的降本工作，毛利率的改善可能會比較明顯一些。

Q：根據半年報，在外部環(huán)境很差的情況下，?？刀径茸龅帽纫患径雀茫鸺径雀纳频内厔菔欠癯闪?？對于全年業(yè)績指引，是否會做以調整？

A：我們認為逐季度改善的趨勢比較確定，我們對下半年業(yè)務抱有比較大的期待。關于全年業(yè)績，年初和大家交流的時候，希望以今年對標 2021 年，沒想到后來外部宏觀環(huán)境變化這么大，關于業(yè)績目標調整也是不言自明了。

Q：關于 AI，越來越多人認同在大模型的能力提升后，由對行業(yè)理解更深的公司，在更細分的場景把行業(yè)端模型更好地應用起來。?？翟趺纯?AI 的應用趨勢，行業(yè)案例上有沒有明顯的變化？

A：從落地的角度，智能算法都要經過從通用模型，到行業(yè)模型，再到用戶應用的三個步驟，今天大模型的發(fā)展也遵從這三個步驟。在三步走的背景下，我們的商業(yè)進展主要追求效率。

最初做 AI 開放平臺時，我們幫用戶訓練一個算法可能要 10-20 天時間，用戶需要投入資源，對圖片庫等訓練素材的質量要求也比較高，訓練出來的算法距離預期也有差距。所以在項目上，我們需要持續(xù)訓練，做許多落地后的改進，這導致在落地環(huán)節(jié)的成本特別高?，F(xiàn)在開放平臺的整體能力不斷提升，通用大模型的能力也越來越強，預訓練的質量就有了保障，在做應用的時候，對于訓練數(shù)據的需求量小了，算法需要做的改進也少了。相比之前，意味著推廣成本變小，落地速度加快，這就是底層算法能力提升帶來的好處。

現(xiàn)在整個社會對于 AI 的理解也比三年前進步了很多，以前用戶可能不太理解不太認可，現(xiàn)在用戶對于 AI 相關的方案都躍躍欲試，我們認為這是良性的發(fā)展。

往未來看，我們對于算法的泛化能力期待會越來越高，對于海康這樣提供軟硬結合的綜合解決方案的公司來說，算法是我們方案中的一個部分，泛化能力強的算法會進一步提升我們方案的可復制性。

Q：匯兌收益沒有去年同期多，原因是什么？

A：今年上半年的匯兌收益為 2.85 億元，沒有去年那么多，因為這幾年中我們的美金資產占比在下降，我們希望推行多幣種結算，在今天的國際環(huán)境下會更合理。我們也會支持用人民幣做海外貿易結算，但人民幣結算的推進不取決于我們的意愿，而是取決于國家金融機構與國外相關機構的對接，取決于客戶使用人民幣的便利性，但從趨勢上說，我們還是支持人民幣結算。

Q：?？蛋l(fā)展到現(xiàn)在，產業(yè)鏈布局越做越強，在上游的布局上，近兩年有沒有挖掘新的傳感方式或新的業(yè)務投資？

A：不管過去、現(xiàn)在還是未來，我們一直都在不斷夯實傳感器端的技術基礎，現(xiàn)在的傳感器不僅是光學，還有機械波、聲學、壓力、流量、溫度、濕度、磁力等種類，因為細分需求比較散，所以產品品類會特別多。我們到今天也許已經是全球范圍內傳感器豐富程度比較領先的公司。在這個基礎上，我們希望發(fā)揮多品類傳感器的協(xié)同效應，比如在智能制造場景中，可見光的感知是基礎，還有熱成像、雷達、壓力、流量的傳感器參與到方案中，這些產品可能來自海康威視、?？禉C器人，或者其他子公司。這些產品形成的完整方案，能夠更好地為客戶提供服務，這就是我們看到的業(yè)務之間的協(xié)同效應。

另一方面，因為我們的應用面寬，銷售體量大，足夠涵蓋多維感知、人工智能、大數(shù)據技術等方面的全面研發(fā)投入，大規(guī)模的研發(fā)投入在一個個客戶和場景中得到分攤，比小公司更有規(guī)模效應。

Q：目前外部宏觀環(huán)境壓力較大，國家也在積極采取措施解決問題，但何時能有明顯變化還較難判斷，如果政府的財政問題得到一定緩解，?？档?PBG 業(yè)務是否屬于能相對優(yōu)先落地的方向？

A：這方面我們還是有信心的，剛才提到的企業(yè)數(shù)字化轉型需求，包括降本增效、提升運營能力、改善管理，這些目標對政府也是共通的，只是政府端的業(yè)務受過去傳統(tǒng)管理方式的影響，變化過程中的限制性條件更多，但我們也確實看到了這方面的需求。

過去幾年，我們 PBG 領域里有兩個比較大的板塊，一是公安，一是政府業(yè)務，所謂政府業(yè)務就是政府眾多行業(yè)的匯總。過去公安板塊略微下行的時候，政府業(yè)務增長表現(xiàn)不錯，原因是政府在行政管理、行政服務過程中，越來越注重民生和老百姓的感受，所以要做大量的提質增效應用，同時還有一些管理手段科技化的應用，包括河道管理，路段管理等。我們認為現(xiàn)在政府賽道已經不是傳統(tǒng)意義上以公安為主或以安全類需求為主的狀態(tài)了。

我們曾經也講過 PBG 現(xiàn)在有幾大板塊，大安全是其中一塊，還有大交通、大生態(tài)、大服務。大交通板塊，包括管、鐵路、民航、港口、軌道等，因為跟民生特別相關，所以這塊提效做的非常直接。大生態(tài)板塊，包括水利水務、生態(tài)環(huán)境保護、耕地保護、自然資源保護、氣象等，能感受到政府對這塊非常重視。大服務板塊，包括市政管理、市場監(jiān)管、宣傳教育、行政服務等，這些是大家生活中能夠接觸到的方面。所以我們對政府業(yè)務的判斷是，如果資金層面略有好轉，很多需求其實是比較剛性的。

Q：前幾年鄭州水災時，政府推出過一些項目，今年國內部分地區(qū)受到自然災害的影響，一些地方政府是否已有意向推進相關項目？

A：現(xiàn)在大的自然災害頻率很高，面對暴雨水災、城市內澇以及旅游景點的山洪爆發(fā)等突發(fā)性事件，需要在很短的時間里做出應急響應。如果純粹靠人管理，效率特別低，現(xiàn)在能看到這類需求在涌現(xiàn)，只是受限于當下政府資金層面的壓力。如果未來資金層面向好，我們認為會有更多需求較快落地。

Q：宏觀壓力下，行業(yè)內價格、賬期的競爭壓力較大，前幾年在行業(yè)高舉高打的一些頭部科技公司，已將部分相關業(yè)務進行重組或取消，前幾年比較火的技術類公司，在市場上也不像之前沖得那么猛。針對這些現(xiàn)象，可否理解為一方面有競爭力的玩家在變少，另外一方面留存下來的公司在宏觀壓力下，各方面競爭仍比較激烈？

A：您理解的沒錯，從玩家角度講，我們認為整體的競爭格局在向好。過去大家可能對這個產業(yè)都躍躍欲試，這幾年逐漸發(fā)現(xiàn)如果在碎片化場景沒有長期積累，中途切入進來難度很大，因為產品品類太多，業(yè)務太散，很難一下子找到好的抓手，產出效益也不明顯。這是賽道特點帶來的難題，尤其跟大品類業(yè)務相比，而且這個業(yè)務也不是通過一兩年的攻堅就能切入的。

另外一方面，宏觀壓力較大的時候，微觀層面的競爭是在加劇的，就單體項目的競爭來說，有些公司愿意報更低的價格搶奪一些機會，這個也正常，避免不了。所以這兩種情況都存在，在格局層面是向好的，在微觀層面是比較卷的。

Q：關于前一段時間外媒的一些報道，可能讓很多投資者對公司的未來發(fā)展產生了一些顧慮，您方便澄清一下嗎？

A：關于外媒報道的這些事，不單單在我們身上發(fā)生，在其他大企業(yè)身上也有，政客對于這方面的提議非常多，有可能是因為大家特別關心?？?，所以當我們涉及到這方面問題時，大家會更加敏感。過去雖然也有報道，但沒有落地，往未來看，我們認為?？底鳛橐患移髽I(yè)，沒有這么大的影響力，其次在我們身上開戰(zhàn)，問題也不僅僅是商業(yè)制裁，所以我們對這個問題比較淡定。

人類社會走到這個階段，各個國家的政府還是相對比較智慧的，雖然政客什么都能說，但本質上來講還是尋求利益，所以沒必要用一些極端手段導致兩敗俱傷。

媒體報道有自己的方式，因為很多的政客和政治勢力需要這樣的話語來獲得關注和一些政治利益，這是現(xiàn)實存在的?？赡艽蠹乙舶l(fā)現(xiàn)，在一些國家會有極端的語言，包括攻擊中國公司的一些觀點，這樣做能夠獲得關注，這是當下我們在全球面臨的現(xiàn)實挑戰(zhàn)，但是真正有智慧的政府會衡量輕重，所以我們不用太顧慮這樣的報道。

Q：目前公司創(chuàng)新業(yè)務占比超過 20%，請問在未來兩年或更長時間，隨著創(chuàng)新業(yè)務占比的提高，公司整體的毛利率趨勢會向上走還是向下走？

A：我們認為公司毛利率在 40%以上都是合理的，從實際經營結果來看，毛利率基本保持在 43%-45%的相對理想區(qū)間，今年為 45%。公司對毛利率管理并不是完全沒有影響力，并不是毛利率下行公司就無能為力，毛利率是公司整體業(yè)務競爭力的體現(xiàn)，是公司對包括產品、成本、管理在內各方面掌控的效果。

公司目前有 8 個創(chuàng)新業(yè)務，各有特點，汽車電子因為是汽車產業(yè)鏈配套，毛利率不太高，隨著其業(yè)務體量擴大，會影響創(chuàng)新業(yè)務整體的毛利率，這是收入結構的變化；智慧存儲也是毛利率偏低的業(yè)務，但這都是各個賽道的正常特點，各項創(chuàng)新業(yè)務處于不同賽道，需要接受賽道中的常規(guī)做法。

創(chuàng)新業(yè)務公司體量都還不算太大，目前對公司整體毛利率波動的影響沒那么大，未來一到兩年內，都不需要很擔憂這種收入結構帶來的毛利率大波動，更長遠來看，還要看宏觀經濟和產業(yè)環(huán)境的變化，目前無法確定。但對公司來講，不管身處怎樣的環(huán)境當中，我們都努力去做得更好。

Q：?？祽召~款向上的趨勢比較明顯，是否主要受到 PBG 業(yè)務的影響，政府業(yè)務的賬期是否有延長？

A：很多因素都會影響應收賬款的結構，有什么樣的收入就會有什么樣的應收，在所有業(yè)務當中，螢石的現(xiàn)金流表現(xiàn)是最好的，因為螢石主要是 To C 業(yè)務，一般現(xiàn)款現(xiàn)結；其它 To B 業(yè)務、有賬期的業(yè)務都會產生應收。以機器人為例，因為存在產品交付和項目驗收，假設行業(yè)普遍需要 8-9 個月完成 1 個項目的驗收，我們可能做得好一點，5-6 個月，即使這樣，都會產生幾個月的應收賬款，所以機器人業(yè)務做大了、收入增加了，也意味著應收賬款是增加的。這是正常的因為規(guī)模增長帶來的應收賬款的增長。

政府業(yè)務的應收賬款會有一些參差錯落的變化，有的區(qū)域當前資金面確實比較緊張，可能更著急解決其它問題，應收賬款就沒有及時處理，這些情況作為個案是存在的，但是這么多年政府幾乎沒有發(fā)生完全違約、不付款的情況，只是可能拖一下、晚一點，等到資金狀況好的時候會支付，所以不用太擔憂。

Q：其它 To B 業(yè)務如機器人，跟原有業(yè)務相比賬期是否會更長一些？

A：To B 業(yè)務賬期有長有短，不能一刀切談變化，賬期是一個商務條件，像價格一樣，價格高一點，賬期就長一點，價格低一點，賬期可能就緊一點，這些都要就個案而論。如 SMBG 的經銷商業(yè)務，應收賬款規(guī)則性強一些，對不同群體客戶的應收賬款規(guī)則不太一樣。

Q：?？凳欠裼性u估經濟下行對公司應收賬款回收可能造成的負面影響，是否有針對性的措施？

A：這個問題非常對應當下的經濟形式，在現(xiàn)實當中確實也是存在的，如房地產業(yè)務就首當其沖，過去兩年房地產的情況大家都清楚，我們在這方面開展業(yè)務已經很謹慎，應收賬款放的比較少，收得比較緊。

同時，公司經營多年，遇到過各種各樣的情況，如果確實發(fā)生一些突發(fā)狀況，公司的銷售、法務都會提供支持，對于極端情況我們會根據相關規(guī)則處理。此外，除了給跟我們做生意的公司賬期之外，很多情況下我們要求這些公司的主要經營者如老板個人提供擔保，因為公司是有限責任，可能出現(xiàn)資不抵債的情況，所以事先會有一些要求。

公司有比較專業(yè)的團隊在做應收賬款的管理，包括對于不同的公司、不同的客戶給予什么樣的信用、什么樣的賬期，公司內部都有反復斟酌和考量。

Q：近期 IPO 政策有所放寬，請問公司創(chuàng)新業(yè)務是否會加快 IPO？

A：目前螢石已于 2022 年 12 月底上市，機器人還在 IPO 審核過程中。未來條件成熟時，如收入達到一定規(guī)模、盈利達到一定規(guī)模，還會有創(chuàng)新業(yè)務子公司 IPO；但不是說標的數(shù)量上完全沒有限制，我們會比較謹慎地看待 IPO 話題，因為一家公司獨立上市，就是對它賦予了更長遠或者更大地發(fā)展預期，對其所在行業(yè)、在行業(yè)中的位置，都會有考量。所以不管 IPO 政策層面有什么變化，我們還是會比較謹慎的去看待 IPO 問題，不是沒有底線沒有條件的。

Q：請問公司創(chuàng)新業(yè)務獨立上市后是否會繼續(xù)并表，還是變成長期股權投資？

A：現(xiàn)在創(chuàng)新業(yè)務獨立上市后，公司還是單一大股東，所以還是會并表。

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