0
| 本文作者： 郭瑞嬋 | 2024-05-23 10:48 |
今年一季度，由于汽車市場競爭激烈且處于銷售淡季，小鵬汽車整體收入65.5億元，相比去年Q4超130億元的營收，環(huán)比下降了不少。
但盡管一季度銷量承壓，小鵬還是交出了一份令資本市場頗為滿意的2024年Q1財(cái)報(bào)。
財(cái)報(bào)發(fā)出后，小鵬美股股價(jià)上揚(yáng)，創(chuàng)下了最高26.19%的漲幅。截止5月22日收盤，小鵬的港股股價(jià)也上揚(yáng)了13%。
有分析師向雷峰網(wǎng)《新智駕》表示，“小鵬股價(jià)大漲，一方面是前期市場對(duì)小鵬的預(yù)期不太好，比小鵬早一天發(fā)財(cái)報(bào)的理想，當(dāng)天也連帶了小鵬的股價(jià)下挫。不過，小鵬的財(cái)報(bào)是超出預(yù)期的，因此市值也得到了修復(fù)。”
小鵬最亮眼的數(shù)據(jù)表現(xiàn)在于，毛利率環(huán)比翻倍——2023年Q4毛利率為6.2%，2024年Q1毛利率提升至12.9%，重回兩位數(shù)。
深層次的原因在于——小鵬開始靠技術(shù)輸出掙錢了。
今年4月，小鵬與大眾官宣雙方的第三次合作，將基于小鵬最新一代電子電氣架構(gòu)進(jìn)行聯(lián)合開發(fā)。小鵬方面表示，電子電氣架構(gòu)技術(shù)輸出帶來的收益，也將在今年下半年開始列入財(cái)報(bào)。
對(duì)于小鵬而言，今年最大的看點(diǎn)還在下半年。
今年一季度，與大眾的技術(shù)合作具體帶來多大收益？
小鵬Q1財(cái)報(bào)顯示，由于錄入了技術(shù)研發(fā)服務(wù)收入，2024年第一季度，小鵬的服務(wù)及其他收入高達(dá)10億元，同比大增93.1%，環(huán)比增長22.1%。
技術(shù)輸出的遷移成本低，帶來較高的毛利率，使得小鵬這項(xiàng)收入分類的毛利率高達(dá)53.9%，而去年同期還僅有29.6%，去年第四季度則為38.2%。這為小鵬取得環(huán)比翻倍的毛利率埋下了基礎(chǔ)。
小鵬一季度的另一項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)——凈虧損，也有著不錯(cuò)的表現(xiàn)。
雖然營收環(huán)比將近減半，但是凈虧損并未大幅上漲，2024年Q1小鵬凈虧損13.7億元，而去年四季度為13.5億元。相較去年同期23.4億元的凈虧損，止血態(tài)勢(shì)依舊明顯，這意味著小鵬的降本增效已經(jīng)得到顯著成果。
2024年Q1，小鵬的汽車毛利率達(dá)5.5%，而2023年同期為-2.5%，2023年Q4為4.1%。
不過，過去一季度，小鵬所展露的短板也十分明顯。
一季度的銷量增量主要依靠新上市的X9，老車型的銷量周期有限，后發(fā)力不足。原來的銷量擔(dān)當(dāng)G6，去年下半年上市后成為當(dāng)時(shí)的爆款車型，但到了今年銷量斷崖式下跌，而新款G9以及P7i都有類似的問題。
值得注意的是，X9的上市訂單消耗完后，4月銷量也有回落，僅有1959輛，進(jìn)入了銷量穩(wěn)定區(qū)間。
目前，小鵬主要依靠推出降價(jià)促銷政策維持銷量。
今年3月，小鵬開始降價(jià)，對(duì)P7i降價(jià)2-5萬元，G6全系降價(jià)2萬元，G9降價(jià)0.5-1萬元；4月，小鵬又推出新一輪促銷政策，推出總額5億元的購車補(bǔ)貼，涉及小鵬G9、G6、P7i及2024款小鵬P5四款車型。
一位經(jīng)銷商人士近日也向雷峰網(wǎng)(公眾號(hào)：雷峰網(wǎng))《新智駕》表示，小鵬的最大問題在于產(chǎn)品定義與營銷節(jié)奏，車型的改款與換代節(jié)奏偏慢。
“換代之后再做權(quán)益的調(diào)整，這些能給消費(fèi)者帶來新的東西，比被動(dòng)跟隨降價(jià)要好很多。”
由于二季度整體車市競爭依然激烈，小鵬預(yù)期Q2汽車總交付量介于2.9萬臺(tái)至3.2萬臺(tái)，同比增長25.0%至37.9%；總營收將介于75億元至83億元，同比增長48.1%至63.9%。
小鵬今年新的銷量增量要等到下半年的兩款新車上市，包括MONA系列的首款車型A級(jí)純電轎車，以及比P7定位更高的B級(jí)純電轎車“F57”。
在財(cái)報(bào)會(huì)上，何小鵬特別強(qiáng)調(diào)，“MONA會(huì)是小鵬的一個(gè)系列”。這個(gè)定位引發(fā)了市場的猜測，MONA也許不會(huì)以第二品牌的形式亮相，還是歸屬于小鵬品牌。
何小鵬披露，MONA系列的首款車型將于6月亮相，三季度正式上市并開啟規(guī)模交付。按何小鵬的說法，MONA新車“顏值爆表”，是20 萬以內(nèi)顏值最高、兼具高智能與成本競爭力的產(chǎn)品。
“F57”將在今年四季度交付，是基于小鵬最新技術(shù)規(guī)模降本的首發(fā)車型?！斑@款B級(jí)新車加上MONA車型貢獻(xiàn)的增量，讓我們很有信心在今年四季度會(huì)實(shí)現(xiàn)月交付量同比大幅度增長?！焙涡※i表示。
與現(xiàn)階段失色的銷量成績相反，何小鵬為小鵬描繪的未來可以用“波瀾壯闊”來形容。
他表示，小鵬的目標(biāo)是在智能電動(dòng)汽車時(shí)代，打造一個(gè)像大眾汽車一樣覆蓋全球市場多種產(chǎn)品類型、擁有廣闊客群的超級(jí)品牌，在這之中AI智駕是最主要的品類。
何小鵬的底氣來源于充足的現(xiàn)金儲(chǔ)備，截至2024年一季度末，小鵬的在手現(xiàn)金達(dá)414億元。“大幅度改善的毛利以及充裕的現(xiàn)金，讓小鵬可以更加關(guān)注決勝長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略選擇?！?/p>
他說，小鵬的戰(zhàn)略將不會(huì)像以前一樣僅僅著眼于銷量增長，在這么卷的市場里面會(huì)更追求高質(zhì)量、高效率，全面提升公司的綜合能力，“使我們的長板更長，且沒有短板，把小鵬打造成一個(gè)‘多邊形戰(zhàn)士’，這樣才能夠在長跑里面獲取更大的規(guī)模和利潤?！?/p>
所以，基于這個(gè)戰(zhàn)略，在今年車企普遍收縮的情況下，小鵬逆勢(shì)加大招聘力度，并有意識(shí)地彌補(bǔ)自己在營銷與造型設(shè)計(jì)上的短板。
何小鵬透露，小鵬在多個(gè)領(lǐng)域都有頂尖人才加入，包括自動(dòng)駕駛、品牌營銷和造型設(shè)計(jì)等，并在近期正式宣布?！拔覀円矔?huì)加快將營銷、客戶體驗(yàn)、造型等方面能力提高到行業(yè)的最前列水平?！?/p>
此外，小鵬今年也將加速出海，計(jì)劃將海外銷售網(wǎng)絡(luò)從原先的北歐國家拓展到超過20個(gè)國家。今年上半年，小鵬已經(jīng)與西歐、東南亞、中東、澳大利亞等地區(qū)的頭部經(jīng)銷商集團(tuán)建立合作關(guān)系，陸續(xù)開出新的銷售門店。
4月初，小鵬近千臺(tái)G9發(fā)運(yùn)歐洲，出口總值超過5億元；5月， G6的左舵版本已經(jīng)在歐洲市場發(fā)布并接受預(yù)定；三季度，小鵬將會(huì)推出G6右舵版本。
“從今年10月份開始，小鵬將會(huì)進(jìn)入更高速度發(fā)展的快車道，我相信無論銷量、利潤率、現(xiàn)金流，還是智駕能力都會(huì)獲得巨大突破。”
到今年四季度，我們或許才能更充分地看到小鵬所具有的潛力。
兩天前的5月20日，小鵬還召開了AI DAY發(fā)布會(huì)，正式全量推送了AI天璣系統(tǒng)，同時(shí)在智能駕駛方面，發(fā)布了國內(nèi)首個(gè)量產(chǎn)上車的端到端大模型，包括神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)XNet、規(guī)控大模型XPlanner與大語言模型XBrain。
何小鵬在財(cái)報(bào)會(huì)上表示，小鵬的智駕在技術(shù)架構(gòu)上領(lǐng)先友商1-2代，今年第三季度，依托無高精地圖，小鵬將實(shí)現(xiàn)全國城市都能開，“每條路都能開”。
而端到端大模型的上車，將程序員人為編寫的規(guī)則方式，改為用模型來進(jìn)行訓(xùn)練跟推理使用，XNGP將會(huì)按月進(jìn)化，駕齡得到快速的提升，小鵬計(jì)劃在2025年讓城市智駕的體驗(yàn)追平當(dāng)前最高等級(jí)的高速體驗(yàn)，也就是在一個(gè)城市里面實(shí)現(xiàn)數(shù)百公里才需要接管一次的水平。
圍繞自動(dòng)駕駛端到端大模型，MONA系列首款新車，以及小鵬的經(jīng)營計(jì)劃，小鵬高管層在Q1財(cái)報(bào)會(huì)上作了更多分享，以下為問答實(shí)錄，雷峰網(wǎng)《新智駕》做了不改變?cè)饩庉嫼驼怼?/span>
Q：小鵬已經(jīng)部署自動(dòng)駕駛端到端大模型逐步提升智駕能力，到明年實(shí)現(xiàn)L4級(jí)自動(dòng)駕駛，在這個(gè)過程中，是否需要相對(duì)應(yīng)增加研發(fā)人員以及資源投入？預(yù)計(jì)需要多少時(shí)間才可以把技術(shù)領(lǐng)先轉(zhuǎn)化成新車銷售的增長，達(dá)成技術(shù)變現(xiàn)？
何小鵬：首先糾正一個(gè)說法，明年我們期望能夠達(dá)到總L4的能力，而不是達(dá)到L4，因?yàn)長4本身還需要硬件、政策法規(guī)的同步。
大模型實(shí)際上會(huì)對(duì)現(xiàn)在所有公司的智駕開發(fā)都會(huì)產(chǎn)生沖擊，也就意味著原來在寫規(guī)則的人員現(xiàn)在要做出轉(zhuǎn)變，最終是由模型來生成規(guī)則，所以在整體的人員上并沒有明顯的增加，反而是我們有更多的人員可以做全球化相關(guān)的事情。
現(xiàn)在去判斷大模型推出之后對(duì)于智駕體驗(yàn)跟能力的加速度變化，還是非常困難。以前靠人來寫程序的時(shí)候，比較容易判斷，比如說我有更多的人、我有更長的時(shí)間，那么就可以來下判斷，但大模型是根據(jù)數(shù)據(jù)的規(guī)模，根據(jù)訓(xùn)練的能力，根據(jù)模型的能力。
我原先認(rèn)為到2025 年的偏后段時(shí)間，自動(dòng)駕駛能力會(huì)形成一個(gè)極強(qiáng)的剛需，現(xiàn)在加入大模型之后，這個(gè)時(shí)間可能會(huì)提前到2025年的更早時(shí)間。
Q:現(xiàn)在業(yè)界有一些反饋，如果用端到端會(huì)有不確定的因素，出來的決策不一定有準(zhǔn)確的把握。而且也有反饋說，模型變大了過后，它的更新會(huì)變慢，小鵬這邊是什么樣的思考？
何小鵬：我們最開始做端到端模型的時(shí)候，也有非常大的擔(dān)憂。但是隨著技術(shù)的前進(jìn)，我們看到端到端模型的巨大價(jià)值。
我們都知道大模型上都有不確定因素，最重要的是你怎么去構(gòu)建你的控制器，比如剎車系統(tǒng)、黑盒的安全系統(tǒng)。
在這個(gè)方面，我覺得比較好的是，小鵬在過去的自動(dòng)駕駛里面做了大量跟安全控制、安全博弈相關(guān)的事情，這里面可以繼續(xù)在端到端增加控制能力。第二，我們要建立一個(gè)巨大的仿真測試系統(tǒng)來提供幫助。
關(guān)于第二個(gè)反饋，自動(dòng)駕駛的大模型和大語言大模型不完全一致，可以認(rèn)為是在 Transformer 的基礎(chǔ)上去了解整個(gè)大模型的邏輯，要自己來書寫，而不是用某一個(gè)開源大模型。
當(dāng)你自己擁有使用大模型的能力，實(shí)際上不需要如此大的數(shù)據(jù)變革，比如業(yè)界所說的30個(gè)B（billion）或者更大B的模型，在合適的模型里面足夠多的數(shù)據(jù)在預(yù)訓(xùn)練，將來我們也期望加入后訓(xùn)練的能力去取得最大的價(jià)值，現(xiàn)在它已經(jīng)比人來書寫自動(dòng)駕駛的程序能力有巨大的提高。
Q：MONA首款車型的To B與To C節(jié)奏大概是怎樣？接下來推出的新車，有多少款會(huì)是小鵬品牌，有多少是MONA牌？
何小鵬：首先我想說明，我們所有車型的主力客戶全部是To C的，我們不會(huì)考慮在 ToB 領(lǐng)域有大范圍的車型，包括MONA。所以MONA在一開始設(shè)計(jì)的時(shí)候，就是以最高顏值去設(shè)計(jì)的，我們也不認(rèn)為它在 To B的市場會(huì)有一個(gè)巨大的滲透率。
從今年三季度之后，我們?cè)诓煌募径葧?huì)有不同的車發(fā)布，有的季度會(huì)有比較多的車，有的季度可能是改款車的組合。
MONA會(huì)是小鵬的一個(gè)系列，我們?cè)谙聜€(gè)月會(huì)跟市場分享我們?cè)贛ONA上的一些思考。
Q：MONA系列在To C端的競品模型會(huì)有哪些？另外，小鵬有沒有做過這個(gè)價(jià)格段消費(fèi)者的調(diào)研？他們對(duì)智能化的需求是不是會(huì)比20萬元以上的消費(fèi)者稍微低一點(diǎn)？
何小鵬：這個(gè)問題應(yīng)該是在MONA的發(fā)布會(huì)來公布。
我們可以看到，購車用戶實(shí)際上需要高顏值的車來滿足需求，如果這輛車比其他車價(jià)格低（會(huì)是優(yōu)勢(shì)）。
我們?cè)谝郧坝幸粋€(gè)叫一萬美金的模型，每低一萬美金，大概整個(gè)車的銷量會(huì)提高1- 2倍，在 20 萬以上的區(qū)間，我們都看到了這樣一個(gè)趨勢(shì)。如果我們能夠在這上面下降一些額度，我們相信它的規(guī)模需求會(huì)非常大，最起碼會(huì)是現(xiàn)在的2- 4倍的規(guī)模。
過去為什么在10-20萬區(qū)間，沒有人做出又漂亮、空間又不錯(cuò)，又有智能的車？是因?yàn)樗霾坏?，小鵬跟合作伙伴在四年時(shí)間做了很多研發(fā)投入，我覺得到現(xiàn)在我們總算可以開始準(zhǔn)備了，這是我們的一個(gè)整體思考。
在To C領(lǐng)域里面，我們看到當(dāng)前有一些友商的車賣得非常多，一個(gè)月2萬臺(tái)到5萬臺(tái)之間，但是實(shí)際上我們跟它還是有一個(gè)非常大的定位差異，MONA滿足了非常多對(duì)于美，對(duì)于科技的用戶需求，這在過去是沒有的。
關(guān)于智能化的需求，我們也討論、思考了很久。我們會(huì)給出不同的智能化分成的版本，去滿足有一部分可能不太需要強(qiáng)智能化的用戶。
我用一個(gè)以前我在移動(dòng)互動(dòng)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)的案例來分享，移動(dòng)手機(jī)在語音的高端用戶往往不是數(shù)據(jù)流量的高端用戶，反之，打電話比較少的用戶反而是數(shù)據(jù)流量的高端用戶。
所以從我們部分?jǐn)?shù)據(jù)來看，我認(rèn)為，實(shí)際上在10-20萬這個(gè)級(jí)別的用戶，更多需要高等級(jí)智能駕駛，只是他覺得太貴了。一旦當(dāng)他獲得高科技的產(chǎn)品，他又買得起，這會(huì)是巨大的吸引力。
我認(rèn)為在2025年，大家會(huì)看到這個(gè)數(shù)據(jù)的變化。
Q：很多車企都推出了增程車型，帶來較大的增長，小鵬沒有計(jì)劃在未來也推出增程車型？
何小鵬：我們?cè)陲w行汽車領(lǐng)域里面，會(huì)用增程的解決方案，在飛行汽車?yán)锩娴能囀窃龀痰?，但是飛行是用純電。如果后面還有相關(guān)增程的產(chǎn)品計(jì)劃，到時(shí)候會(huì)分享。
我想補(bǔ)充兩個(gè)我們對(duì)增程的看法。
第一，混動(dòng)對(duì)于客戶是有真實(shí)的需求，我相信在未來一年多時(shí)間，混動(dòng)技術(shù)包括增程還會(huì)有巨大使用需求。但是我們也調(diào)研了很多用戶，他們?cè)诮邮芑靹?dòng)之后發(fā)現(xiàn)，原來一年只要加幾次油，平常還是會(huì)經(jīng)常充電，所以他們開始更多接受純電產(chǎn)品。
所以我們今年會(huì)加速超快充、S5超快充的建設(shè)，提高用戶的補(bǔ)能體驗(yàn)。我相信很多混動(dòng)車主，他們?cè)谙乱豢钴嚭艽蟾怕蕰?huì)換成純電，這是我們看到的第一個(gè)需求。
第二，從技術(shù)角度看來，從增程到純電的跨越難度要遠(yuǎn)高過從純電到增程。當(dāng)前這一代的增程實(shí)際上已經(jīng)看到了很多挑戰(zhàn)，例如在全球化上的很多挑戰(zhàn)，中國的汽車是以在城市里面開為主，部分海外國家是城市跟高速都占相當(dāng)?shù)谋壤?，那么在高速場景，增程?dāng)前的體驗(yàn)是有非常多的問題。
所以換一個(gè)角度，對(duì)小鵬來說，在增程領(lǐng)域，下一代增程是什么樣的？這是我們更多的思考。
Q：小鵬現(xiàn)有渠道往往是在一個(gè)比較好的地點(diǎn)，但是面積相對(duì)比較小，但是隨著車型越來越多，小鵬是否需要擴(kuò)張店面的面積，甚至以犧牲地點(diǎn)作為代價(jià)？
何小鵬：我們一直在做渠道上的優(yōu)化，包括我們現(xiàn)在在做渠道下沉，目前我們?cè)诟采w更多低線城市的渠道，過去小鵬的渠道主要在中高線城市。
第二，我們一定會(huì)增加4S綜合店的比例，4S 店能夠?qū)τ诜?wù)更多車型有更好的支持。第三，我們?cè)谛麻_的在商場里面的店，我們還是不會(huì)用很大的面積，會(huì)用適度的面積，實(shí)際上在商場里面不需要把所有車擺進(jìn)去，就可以達(dá)到非常好的引流跟轉(zhuǎn)換。
我們?cè)谌ツ晁募径冗M(jìn)行的渠道優(yōu)化，今年一二季度正在恢復(fù)，而且恢復(fù)速度還是不錯(cuò)的。同時(shí)，我們?cè)诮衲耆径蠕N售門店數(shù)量預(yù)計(jì)會(huì)增加到600家，為更大范圍的放量做好準(zhǔn)備。
Q：小鵬品牌于上周正式進(jìn)入中國香港市場，最近也進(jìn)入到其他市場。請(qǐng)問今年小鵬海外市場的布局具體是怎樣的？出海進(jìn)度是否與預(yù)期相符？
顧宏地：今年我們加快了國際業(yè)務(wù)發(fā)展的步伐，我們的目標(biāo)是在超過20個(gè)國家推廣小鵬的技術(shù)和電車車型。例如，目前在歐洲市場，我們已經(jīng)開始銷售G9和P7車型，并將在本月推出G6的左舵版本。在其他市場，例如東南亞或香港，我們將推出G6的右舵版本，預(yù)計(jì)在幾個(gè)月內(nèi)交付。我們還計(jì)劃在今年年底或明年初推出X9的右舵版本。
我們的國際業(yè)務(wù)拓展已經(jīng)步入正軌，此前公司給出的銷量指引，以及本季度占總交付量超過10%的比例仍然有效。
Q：小鵬跟大眾的協(xié)議是否具有排他性？小鵬現(xiàn)在有沒有去探索更多類似的合作模式？
Charles Zhang：小鵬與大眾除了在技術(shù)方面進(jìn)行合作，也在供應(yīng)鏈方面有合作。在這一過程中，我們還發(fā)現(xiàn)了彼此在其他領(lǐng)域更密切合作的機(jī)會(huì)。我們相信，作為彼此的戰(zhàn)略合作伙伴，我們可以做很多事情。
小鵬與大眾的合作，并不具有排他性，我們對(duì)其他戰(zhàn)略合作持開放態(tài)度。小鵬更看重的是，我們?nèi)绾螢楹献骰锇閹韮r(jià)值，并為彼此創(chuàng)造價(jià)值，而不僅僅是供應(yīng)商的關(guān)系。
雷峰網(wǎng)原創(chuàng)文章，未經(jīng)授權(quán)禁止轉(zhuǎn)載。詳情見轉(zhuǎn)載須知。
