【導(dǎo)讀】所謂“上臺沒有戲，多帶小道具”，即便是小米手機(jī)或者周邊智能硬件（包括可穿戴設(shè)備）有一定的市場表現(xiàn)，如果其核心手機(jī)業(yè)務(wù)不能恢復(fù)穩(wěn)定增長，其高估值也難以為繼。小米可能會繼續(xù)加碼來演繹其生態(tài)鏈的故事，但前提是手機(jī)業(yè)務(wù)要恢復(fù)穩(wěn)定增長。

今年上半年的結(jié)束，部分中國手機(jī)廠商相繼公布了上半年的手機(jī)銷量，截至目前為止，華為、小米、魅族等均公布了上半年銷量，而聯(lián)想、中興、TCL等的季度銷量也相繼曝光，盡管小米今年上半年的銷量達(dá)到3470萬臺，同比增長了33%，并連續(xù)5個季度穩(wěn)居國內(nèi)手機(jī)銷量第一，但依然遭到諸多質(zhì)疑聲，原因何在？會引發(fā)怎樣的連鎖效應(yīng)和啟示？ 

眾所周知，小米以高性價比手機(jī)及圍繞手機(jī)的所謂生態(tài)系統(tǒng)獲得迄今為止全球初創(chuàng)企業(yè)最高的估值，達(dá)到450億美元。當(dāng)然這之中其在智能手機(jī)市場超高的增長速度至關(guān)重要。但從今年上半年看，顯然小米手機(jī)陷入了增長速度下降的境地，即同比增長率大幅下滑。重要的是與對手相比，例如華為其增長速度也并不高。

另外，鑒于目前國內(nèi)手機(jī)市場競爭慘烈，尤其是樂視、360等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)超低價切入手機(jī)市場，小米手機(jī)未來在中國市場的增速有可能依舊維持在失速狀態(tài)，同時，在海外市場的開拓上，諸如華為、聯(lián)想、中興等由于自身業(yè)務(wù)和并購等原因也先于小米布局并取得了一定的斬獲，這意味著被中國手機(jī)廠商喻為第二戰(zhàn)場（海外市場）的開拓中，小米也需付出更高的代價。到此我們不難看出，小米之所以引發(fā)業(yè)內(nèi)質(zhì)疑，在于其450億美元估值的核心業(yè)務(wù)的增長放緩及未來這種增長模式的延續(xù)。

既然核心業(yè)務(wù)陷入增長放緩，那么所謂的生態(tài)系統(tǒng)的（圍繞手機(jī)）價值勢必會縮水。業(yè)內(nèi)知道，除了手機(jī)之外，小米還涉足了智能路由器、智能電視、小米盒子、智能電插座等諸多智能硬件領(lǐng)域，雖然也獲得了一定的銷量及業(yè)內(nèi)的好評（相比同類產(chǎn)品），但由于核心手機(jī)業(yè)務(wù)陷入增長放緩，這些對于小米估值的加分項(xiàng)不僅失去了加分的作用，反而給業(yè)內(nèi)一種不務(wù)正業(yè)（例如分散資源）的感覺。并成為失分項(xiàng)。關(guān)鍵是小米一再對外聲稱的小米生態(tài)（“硬件+軟件+互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)”的鐵人三項(xiàng)）也失去了有實(shí)際說服力的支撐。所謂皮之不存，毛將焉附就是這個道理。

正是由于此，我們認(rèn)為小米之前450億美元的估值勢必會縮水，而這恐怕才是小米CEO雷軍最為擔(dān)心的。因?yàn)楣乐档目s水，未來小米的融資金額也勢必降低，這對于尚在業(yè)務(wù)擴(kuò)張中的小米將是相當(dāng)致命的。所以未來小米的著力點(diǎn)還是如何保持，甚至是提高業(yè)內(nèi)對于自身的估值上。而要想達(dá)到此目的，惟有保持手機(jī)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長。

接下來的問題是小米如何保持手機(jī)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長呢？

就像我們之前所述，小米手機(jī)目前已是陷入瓶頸期，所以其未來保持穩(wěn)定增長的惟一方法就是價格，當(dāng)然我們在此并非說一定是要最低的價格，而應(yīng)該是與自身品牌和影響力相匹配的價格。雖然說小米已經(jīng)有了低價的紅米手機(jī)系列，但這半年的市場事實(shí)證明，小米仍需要重新思考自身的品牌價值，尤其是在品牌忠誠度極為不高的中國市場。以達(dá)到價格與價值合理的匹配。

所以小米手機(jī)更低的價格勢在必然，而這勢必會進(jìn)一步加劇整個中國手機(jī)市場價格的進(jìn)一步降低，畢竟小米目前在中國市場排名第一，且仍具有一定的市場示范效應(yīng)。其次小米很可能會發(fā)布更多的智能硬件和可穿戴設(shè)備產(chǎn)品，來彌補(bǔ)或者分散業(yè)內(nèi)對其手機(jī)業(yè)務(wù)上的關(guān)注度。而作為行業(yè)標(biāo)桿的小米，可能又會誘導(dǎo)部分廠商盲目加入到智能硬件或者可穿戴設(shè)備的大戰(zhàn)中，進(jìn)而引發(fā)廠商間的智能硬件大戰(zhàn)。

但所謂“上臺沒有戲，多帶小道具”，即便是小米手機(jī)或者周邊智能硬件（包括可穿戴設(shè)備）有一定的市場表現(xiàn)（例如小米手環(huán)目前已經(jīng)成為全球手環(huán)類可穿戴設(shè)備出貨量第二的廠商），但如果核心手機(jī)業(yè)務(wù)不能恢復(fù)相對穩(wěn)定增長，其高估值也難以為繼。最后就是小米可能會繼續(xù)加碼來演繹其生態(tài)系統(tǒng)的故事，但前提是手機(jī)業(yè)務(wù)要恢復(fù)相對穩(wěn)定的增長。

綜合上述的分析，我們認(rèn)為從小米手機(jī)增長放緩來看，中國智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)的所謂打造生態(tài)系統(tǒng)或者說以生態(tài)系統(tǒng)制勝，其可實(shí)現(xiàn)的實(shí)質(zhì)性有待驗(yàn)證。

其次我們國內(nèi)廠商的品牌影響力和價值仍亟待提高，而這些因素決定了未來中國手機(jī)產(chǎn)業(yè)的競爭方式仍是以價格驅(qū)動。如果想讓生態(tài)系統(tǒng)真正發(fā)揮其作用并成為支撐業(yè)務(wù)之一，起碼把自身的核心業(yè)務(wù)做好，否則難以讓業(yè)內(nèi)和市場買賬。

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