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近日，據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，日本軟銀已經(jīng)同意斥資234億英鎊（約合310億美元）收購(gòu)英國(guó)芯片設(shè)計(jì)公司ARM公司。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》稱，ARM已經(jīng)正式接受日本軟銀提出的243億英鎊（約322億美元）收購(gòu)要約，一旦ARM董事會(huì)和英國(guó)政府同意，那么日本軟銀將有可能成功收購(gòu)ARM公司。
聯(lián)系不久前日本軟銀大肆拋售阿里的股票套現(xiàn)，以至于遭到美國(guó)證券交易委員會(huì)的調(diào)查，拋售阿里股份和決策收購(gòu)ARM之中有何玄機(jī)？ARM緣何得到日本軟銀的青睞？ARM會(huì)賣身么？
ARM公司的前身是Acorn公司。在1990年，Acorn公司正式改組為ARM公司。在2014年，中國(guó)ARM芯片出貨量達(dá)10億，全球ARM芯片出貨量更是高達(dá)120億，約95%的平板電腦和智能手機(jī)使用ARM處理器。在ARM大紅大紫的同時(shí)，越來(lái)越多的IC設(shè)計(jì)公司選擇加入ARM陣營(yíng)，其中更不乏AMD、博通等重量級(jí)IC設(shè)計(jì)公司和國(guó)防科大這樣的體制內(nèi)老牌設(shè)計(jì)單位。
ARM的產(chǎn)品線很長(zhǎng)，有從系統(tǒng)IP、物理IP、GPU、視頻解碼、顯示等產(chǎn)品。最廣為人知是ARM的Cortex系列處理器。其中Cortex-A面向開(kāi)放系統(tǒng)；Cortex-R面向嵌入式系統(tǒng)；Cortex-M面向各種微控制器；SC系列面向支付、電子政府、SIM卡等安全市場(chǎng)。這些產(chǎn)品成為ARM與Intel分庭抗禮的基石。
在ARM近年來(lái)的產(chǎn)品中，Cortex A53和Cortex A72可謂是其中明星產(chǎn)品。
相對(duì)于性能較強(qiáng)但功耗也較大的Cortex A57，Cortex A53可謂深諳中庸之道，在28nm制程 HPM工藝下，1.5G主板的Cortex A53不僅滿足手機(jī)的日常使用，功耗也被控制在約500mW左右，在性能和功耗方面平衡的較好，因此，在臺(tái)積電16nm制程工藝跳票之際，為避免Cortex A57在28nm下的“發(fā)燒”，各種8核Cortex A53的SOC遂大行其道。
Cortex A72則是目前ARM已經(jīng)商用產(chǎn)品中最強(qiáng)的微結(jié)構(gòu)，雖然在性能上無(wú)法和Intel的haswell、IBM的Power8相提并論。但用在手機(jī)上，Cortex A72已經(jīng)屬于性能過(guò)剩。
雖然ARM的市值僅為220億美元，但這遠(yuǎn)非ARM的真實(shí)價(jià)值，特別是在一些場(chǎng)合下，ARM公司所擁有的專利甚至能成為大國(guó)博弈的武器——一旦ARM收緊對(duì)中國(guó)ARM陣營(yíng)IC設(shè)計(jì)公司的技術(shù)授權(quán)，華為海思、展訊、中興微電子等IC設(shè)計(jì)公司必然遭受重創(chuàng)，國(guó)內(nèi)ARM陣營(yíng)IC設(shè)計(jì)公司的芯片業(yè)務(wù)將難以為繼。事實(shí)上，在前段時(shí)間美國(guó)制裁中興的事件中，ARM也被美國(guó)政府拉上戰(zhàn)車，成為制裁中興的成員之一......
ARM公司掌握ARM指令集的擴(kuò)展更新、微結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)和編譯器的開(kāi)發(fā)，但并不直接出售CPU或SOC，只對(duì)AA體系內(nèi)的IC設(shè)計(jì)單位和公司出售指令集授權(quán)和微結(jié)構(gòu)授權(quán)。比如高通、蘋果、華為、三星、國(guó)防科大等公司或機(jī)構(gòu)都購(gòu)買了ARM指令集授權(quán)，可以自行設(shè)計(jì)微結(jié)構(gòu)；而聯(lián)發(fā)科、展訊、聯(lián)芯、全志、瑞芯微、炬力等IC設(shè)計(jì)公司獲得的是軟核或硬核授權(quán)，通過(guò)購(gòu)買的CPU核與GPU核，以及各種接口IP核，通過(guò)一定的流程，集成出SOC。對(duì)于購(gòu)買了指令集授權(quán)的IC設(shè)計(jì)公司，只需支付授權(quán)費(fèi)即可，而購(gòu)買IP核授權(quán)的公司，除授權(quán)費(fèi)外，每生產(chǎn)一片芯片還要支付專利費(fèi)，而且專利費(fèi)也頗為可觀。舉例來(lái)說(shuō)，三星在2012年就向ARM支付專利費(fèi)3.4億美元，三星公司預(yù)測(cè)，到2020年，專利費(fèi)將高達(dá)9億美元。
另外，ARM雖然允許出售指令集授權(quán)，但嚴(yán)禁他人修改或擴(kuò)展ARM指令集，這樣一來(lái)，牢牢把持住了標(biāo)準(zhǔn)的制定權(quán)，并避免了各家公司自由擴(kuò)展指令可能會(huì)帶來(lái)的破碎化問(wèn)題。
ARM這種商業(yè)模式一方面避免了事必躬親后力所不逮的尷尬，又通過(guò)向IC設(shè)計(jì)公司出售指令授權(quán)和IP核授權(quán)，使很多原本不具備技術(shù)體系構(gòu)建能力或微結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)能力的IC設(shè)計(jì)公司能夠參與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，一方面壯大了ARM陣營(yíng)，更多的玩家意味著更強(qiáng)的的產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，更大的市場(chǎng)占有率——走的人多了，就成了路，在從眾現(xiàn)象的指引下，使得越來(lái)越多的軟件和硬件公司加入到ARM陣營(yíng)中。
另一方面使購(gòu)買ARM硬核或軟核授權(quán)的公司能夠到原本憑借自身技術(shù)水平無(wú)法涉足的市場(chǎng)中分一杯羹。加入ARM陣營(yíng)的IC設(shè)計(jì)公司可以依托ARM搭建的平臺(tái)和技術(shù)體系賺快錢。
也正是得益于這種商業(yè)模式，ARM得以大紅大紫，欣欣向榮，甚至已經(jīng)能對(duì)芯片巨頭Intel構(gòu)成威脅。
雖然ARM已經(jīng)接受了日本軟銀的收購(gòu)要約，但離最后成功收購(gòu)還有一定的距離——如果英國(guó)政府不批準(zhǔn)，或者ARM股東會(huì)不同意的話，這筆收購(gòu)必然無(wú)疾而終。另外，參考紫光在國(guó)際上的不少收購(gòu)案例，即便是簽了協(xié)議，也不能保證收購(gòu)能真正落到實(shí)處，半途而廢，或半路殺出一個(gè)程咬金的可能性依然存在。
筆者認(rèn)為ARM被日本軟銀收購(gòu)的概率其實(shí)并不高。原因主要有以下幾點(diǎn)：
一是日本軟銀開(kāi)出的價(jià)碼不夠。
正如之前所言的，本次收購(gòu)是在日元升值，英鎊貶值的大背景下提出的，日本軟銀對(duì)ARM的所謂溢價(jià)43%收購(gòu)在匯率變化的大背景下，其溢價(jià)收購(gòu)的幅度其實(shí)是達(dá)不到其所宣稱的水平。而且ARM的實(shí)際價(jià)值是高于其市值的，日本軟銀本次收購(gòu)開(kāi)出的價(jià)碼未必能讓ARM的股東會(huì)動(dòng)心。事實(shí)上，無(wú)論是美國(guó)蘋果公司，還是中國(guó)紫光集團(tuán)，都有財(cái)力開(kāi)出比日本軟銀更好的價(jià)碼。
二是ARM財(cái)務(wù)狀況良好，而且在嵌入式芯片領(lǐng)域處于統(tǒng)治地位。
將一只每年會(huì)生一個(gè)金蛋的雞以23個(gè)金蛋的價(jià)格出售，想必很多人會(huì)認(rèn)為賣家做了虧本生意。而ARM的情況也是類似，在財(cái)務(wù)情況良好，而且在嵌入式芯片領(lǐng)域沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)者的情況下，ARM完全沒(méi)有賣身的緊迫感和必要性，即便要賣身也完全可以再等一等，看一看，價(jià)比三家后再選擇開(kāi)價(jià)最高者。
最后，即便將來(lái)ARM董事會(huì)和英國(guó)政府同意日本軟銀收購(gòu)ARM，這種收購(gòu)更類似于商業(yè)投資——ARM公司將繼續(xù)保持原有的管理體制，其商業(yè)模式、技術(shù)路線不會(huì)收日本軟銀鉗制，而軟銀獲得的僅僅是分紅和ARM全部或者部分股份的所有權(quán)。
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