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| 本文作者： 喬燕薇 | 2022-04-14 14:36 |
2021年結(jié)束前的倒數(shù)第二天，“家族企業(yè)”春立醫(yī)療在科創(chuàng)板上市。
這家成立于1998年的骨科關(guān)節(jié)領(lǐng)域龍頭，讓創(chuàng)始人史春寶夫婦踏入億萬(wàn)富豪隊(duì)列。
然而，在帶領(lǐng)公司成功登陸科創(chuàng)板的三個(gè)月后，創(chuàng)始人史春寶離場(chǎng)，總經(jīng)理的職位將由史春生擔(dān)任。
史春寶出生于1970年，史春生出生于1985年。從年齡差距及名字來(lái)看，兩人有可能為兄弟關(guān)系。
同時(shí)，公司董事會(huì)同意提名史春寶的女兒，史文玲為公司董事會(huì)執(zhí)行董事候選人。
目前，史春寶與岳術(shù)俊夫妻二人合計(jì)持股比例54.42%。雖退居二線，但這對(duì)創(chuàng)始人夫妻仍是春立醫(yī)療的實(shí)際掌權(quán)人。
據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)，春立醫(yī)療2021年度實(shí)現(xiàn)年?duì)I業(yè)收入11.08億元，同比增長(zhǎng) 18.18%，凈利潤(rùn)3.2億元，整體業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，主要是關(guān)節(jié)假體產(chǎn)品的收入增長(zhǎng)所致。
年報(bào)中，春立醫(yī)療同樣提及公司面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)， “兩票制”、“帶量采購(gòu)”等政策導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)模式變動(dòng)。
強(qiáng)生、美敦力、史賽克等國(guó)際品牌的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，集采擬中選產(chǎn)品的終端價(jià)格大幅度下滑，以及部分產(chǎn)品將未納入帶量采購(gòu)目錄導(dǎo)致的滯銷風(fēng)險(xiǎn)等等，都將對(duì)春立醫(yī)療造成沖擊。
在國(guó)家醫(yī)用耗材帶量采購(gòu)“應(yīng)采盡采”的覆蓋之下，人工關(guān)節(jié)只是第一步。
3月28日，國(guó)家組織高值醫(yī)用耗材聯(lián)合采購(gòu)辦公室發(fā)布了《關(guān)于開(kāi)展骨科脊柱類醫(yī)用耗材部件信息確認(rèn)工作的通知》，其中指出，為做好骨科脊柱類醫(yī)用耗材集采，國(guó)家組織高值醫(yī)用耗材聯(lián)合采購(gòu)辦公室對(duì)脊柱類耗材完成了部件信息整理，正開(kāi)展部件信息確認(rèn)工作。
繼人工關(guān)節(jié)之后，脊柱類耗材集采如今也箭在弦上。集采背景下，以春立醫(yī)療為代表的骨科耗材企業(yè)如何應(yīng)變？
根據(jù)標(biāo)點(diǎn)信息相關(guān)報(bào)告，預(yù)計(jì)2024年，我國(guó)骨科植入醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模約為 607億元，2019年至2024年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為14.51%。
根據(jù)使用部位的不同，骨科植入醫(yī)療器械可以分為創(chuàng)傷類、脊柱類、關(guān)節(jié)類和其他四大類。
春立醫(yī)療對(duì)這些類別的骨科器械均有涉及，但關(guān)節(jié)類假體產(chǎn)品仍是目前的核心業(yè)務(wù)，占公司全部業(yè)務(wù)營(yíng)收的90%以上。
這與春立醫(yī)療創(chuàng)始人史春寶夫妻創(chuàng)業(yè)前的經(jīng)歷有關(guān)。
史春寶
與妻子岳術(shù)俊一起創(chuàng)辦春立醫(yī)療前，史春寶曾于1991年至1993年期間，在北京市和平人工關(guān)節(jié)廠（主要業(yè)務(wù)包括植入性骨科醫(yī)療器械的生產(chǎn)及銷售）任職等離子噴涂技術(shù)員，負(fù)責(zé)關(guān)節(jié)假體產(chǎn)品的噴涂工作。
之后，史春寶調(diào)任該廠銷售科，任職銷售代表，并于1995年升任銷售科科長(zhǎng)，負(fù)責(zé)該廠關(guān)節(jié)假體產(chǎn)品的銷售。
史春寶的妻子岳術(shù)俊在創(chuàng)業(yè)前，也曾在北京市和平人工關(guān)節(jié)廠負(fù)責(zé)關(guān)節(jié)假體產(chǎn)品的銷售工作。
1998年，史春寶與岳術(shù)俊共同創(chuàng)辦“夫妻店”春立醫(yī)療，從事關(guān)節(jié)假體產(chǎn)品等骨科器械的生產(chǎn)。
在疫情之前，春立醫(yī)療的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)進(jìn)入“爆發(fā)期”，2017年~2019年，春立醫(yī)療年?duì)I收復(fù)合增速高達(dá)61%，凈利潤(rùn)復(fù)合增速更是高達(dá)86%。
摘自春立醫(yī)療2020年年報(bào)
2020年，生物醫(yī)藥板塊表現(xiàn)突出，在兩市普跌的環(huán)境中仍保持強(qiáng)勢(shì)。春立醫(yī)療股價(jià)在2020年曾達(dá)到48.2港元/股，創(chuàng)始人史春寶家族財(cái)富也一度突破95億人民幣，正式踏入福布斯億萬(wàn)富豪隊(duì)列。
然而，這種走上坦途的日子，并沒(méi)有持續(xù)多久。
2021年9月首次進(jìn)行的骨科耗材國(guó)家集采，正是圍繞春立醫(yī)療的核心業(yè)務(wù)——關(guān)節(jié)類產(chǎn)品。
此次集采產(chǎn)品為初次置換人工全髖關(guān)節(jié)、初次置換人工全膝關(guān)節(jié)，共有5804家醫(yī)療機(jī)構(gòu)參加，首年意向采購(gòu)量54萬(wàn)套，占全國(guó)醫(yī)療機(jī)構(gòu)總需求量的90%，采購(gòu)周期為2年。
48家企業(yè)參與此次集采，包括強(qiáng)生、史賽克、捷邁、微創(chuàng)、春立醫(yī)療、大博醫(yī)療、邁瑞等國(guó)內(nèi)外知名械企業(yè)。
其中，44家企業(yè)有產(chǎn)品中選，中選率接近92%。
據(jù)公開(kāi)中選結(jié)果顯示，此次集采中擬中選髖關(guān)節(jié)終端價(jià)格平均降幅80%，從3.5萬(wàn)元下降至7000元左右；膝關(guān)節(jié)終端價(jià)格平均降幅84%，從3.2萬(wàn)元下降至5000元左右。
相比此前冠脈支架集采平均93%的降價(jià)幅度，關(guān)節(jié)集采降價(jià)相對(duì)溫和。
春立醫(yī)療共有兩款髖關(guān)節(jié)產(chǎn)品中標(biāo)，一款膝關(guān)節(jié)產(chǎn)品落選。
春立醫(yī)療中標(biāo)的兩款髖關(guān)節(jié)產(chǎn)品，其終端價(jià)格較集采前陽(yáng)光掛網(wǎng)價(jià)出現(xiàn)較大比例下降，如果集采為這兩款產(chǎn)品帶來(lái)的銷售量提升無(wú)法彌補(bǔ)經(jīng)銷價(jià)格的下降，春立醫(yī)療可能面臨收入及利潤(rùn)下滑的危機(jī)。
落選的膝關(guān)節(jié)產(chǎn)品也是春立醫(yī)療的核心產(chǎn)品之一，近年來(lái)收入占比始終在15%以上。然而此次集采產(chǎn)品數(shù)量多、采購(gòu)周期長(zhǎng)，落選產(chǎn)品短期內(nèi)很難再通過(guò)集采以外的渠道打開(kāi)公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)市場(chǎng)。
這一點(diǎn)，春立醫(yī)療在招股書(shū)中也有提及，在完全無(wú)法進(jìn)入公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)市場(chǎng)的極端情況下，公司的膝關(guān)節(jié)產(chǎn)品收入下滑可能超過(guò)90%。
中選結(jié)果公開(kāi)后，春立醫(yī)療股價(jià)下跌17%。
中選結(jié)果公開(kāi)次日（2021年9月15日）春立醫(yī)療股價(jià)情況
此次集采后，春立醫(yī)療的股價(jià)雖有上下浮動(dòng)，但整體仍呈下跌趨勢(shì)。截至春立醫(yī)療2021年年報(bào)與換帥消息發(fā)布當(dāng)天，股價(jià)已跌至9.42港元/股，僅為集采中選結(jié)果發(fā)布前的四成。
中選結(jié)果公開(kāi)前（2021年9月14日）春立醫(yī)療股價(jià)情況
2021年年報(bào)與換帥消息發(fā)布當(dāng)日（2022年3月29日）春立醫(yī)療股價(jià)情況
集采政策對(duì)于春立醫(yī)療現(xiàn)有的銷售模式也有很大沖擊。
作為骨科耗材生產(chǎn)企業(yè)，在國(guó)家推行“兩票制”經(jīng)銷模式以前，傳統(tǒng)經(jīng)銷模式是春立醫(yī)療最核心的銷售模式。
直至目前，公司的銷售模式也仍以傳統(tǒng)經(jīng)銷模式為主，2021年春立醫(yī)療通過(guò)傳統(tǒng)經(jīng)銷模式獲得的營(yíng)業(yè)收入占公司總營(yíng)收的70%以上。
但傳統(tǒng)經(jīng)銷模式中，企業(yè)需花費(fèi)大量費(fèi)用搶占市場(chǎng)，導(dǎo)致中間環(huán)節(jié)層層加價(jià)，耗材終端價(jià)格虛高。
集采模式擠占的正是這部分經(jīng)銷商費(fèi)用。
隨著“兩票制”、“帶量采購(gòu)”等政策的推廣范圍不斷擴(kuò)大，未來(lái)醫(yī)療耗材企業(yè)傳統(tǒng)經(jīng)銷模式的收入占比或?qū)⒅鹉杲档?，春立醫(yī)療必須及時(shí)調(diào)整銷售模式，方可避免銷售渠道受阻和客戶流失的風(fēng)險(xiǎn)。
集采下的骨科耗材企業(yè)有些“進(jìn)退兩難”。
一方面，納入帶量采購(gòu)目錄的產(chǎn)品將面臨80%以上的降價(jià)幅度，使企業(yè)不得不寄希望于集采為中標(biāo)產(chǎn)品帶來(lái)的銷售量提升，走“薄利多銷”的路線，調(diào)整以往的傳統(tǒng)銷售模式；
另一方面，如果產(chǎn)品在集采中落選，將要面臨比降價(jià)更嚴(yán)重的滯銷風(fēng)險(xiǎn)，可能無(wú)法進(jìn)入公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)市場(chǎng)，被市場(chǎng)邊緣化。
但國(guó)家醫(yī)保推進(jìn)骨科耗材帶量采購(gòu)的腳步不會(huì)因此停留。
今年2月11日，國(guó)家醫(yī)保局副局長(zhǎng)陳金甫在國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上表示，醫(yī)用耗材帶量采購(gòu)將進(jìn)一步延伸到脊柱類耗材，進(jìn)而基本實(shí)現(xiàn)耗材中最大的板塊——骨科耗材的主體覆蓋。目前正在對(duì)脊柱類耗材進(jìn)行摸底研究，以及進(jìn)行信息標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)則研究。
同時(shí)還將常態(tài)化、制度化開(kāi)展高值醫(yī)用耗材帶量采購(gòu)，重點(diǎn)聚焦骨科耗材、藥物球囊、種植牙等，力爭(zhēng)到2022年底，通過(guò)國(guó)家組織和省級(jí)聯(lián)盟采購(gòu)，實(shí)現(xiàn)平均每個(gè)省覆蓋高值醫(yī)用耗材品種達(dá)到5個(gè)以上。
3月28日，國(guó)家組織高值醫(yī)用耗材聯(lián)合采購(gòu)辦公室發(fā)布了《關(guān)于開(kāi)展骨科脊柱類醫(yī)用耗材部件信息確認(rèn)工作的通知》。
通知明確指出，為做好骨科脊柱類醫(yī)用耗材集采，國(guó)家組織高值醫(yī)用耗材聯(lián)合采購(gòu)辦公室對(duì)脊柱類耗材完成了部件信息整理，現(xiàn)開(kāi)展部件信息確認(rèn)工作。
事實(shí)上，脊柱類醫(yī)用耗材集采實(shí)際上早已在地方上開(kāi)始試點(diǎn)。
2019年7月，作為國(guó)務(wù)院醫(yī)改領(lǐng)導(dǎo)小組首批確定的4個(gè)省份之一，安徽率先展開(kāi)骨科植入（脊柱）類和眼科（人工晶體）類高值耗材的省級(jí)帶量采購(gòu)，骨科植入（脊柱）類耗材產(chǎn)品有11家企業(yè)中標(biāo)，包括大博醫(yī)療、山東威高、美敦力等，總體平均降價(jià)53.4%，單個(gè)組件最大降幅95%。
2021年7月，安徽省再次針對(duì)骨科植入（脊柱）類耗材開(kāi)展第二輪帶量采購(gòu)，本輪集采中選價(jià)格在第一輪基礎(chǔ)上平均再降約59%，強(qiáng)生、史賽克、威高等24家企業(yè)的57個(gè)組套中選。
業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，安徽省的試點(diǎn)結(jié)果，或?qū)⒊蔀閲?guó)采降價(jià)的風(fēng)向標(biāo)。
2021年年報(bào)中，春立醫(yī)療也坦言了對(duì)脊柱產(chǎn)品未來(lái)在集采中落選的擔(dān)憂。相比人工關(guān)節(jié)業(yè)務(wù)，春立醫(yī)療脊柱業(yè)務(wù)整體規(guī)模較小，在帶量采購(gòu)?fù)稑?biāo)競(jìng)爭(zhēng)中將處于劣勢(shì)。
國(guó)產(chǎn)骨科耗材另一巨頭威高骨科，則正是以脊柱產(chǎn)品見(jiàn)長(zhǎng)。
根據(jù)標(biāo)點(diǎn)信息數(shù)據(jù)，威高骨科脊柱類產(chǎn)品市場(chǎng)份額位居國(guó)內(nèi)廠商第一，創(chuàng)傷類產(chǎn)品市場(chǎng)份額位居國(guó)內(nèi)廠商第二，人工關(guān)節(jié)類產(chǎn)品稍差，但也排到了國(guó)內(nèi)廠商第三名的位置。
據(jù)威高骨科2021年年報(bào)，三大類產(chǎn)品中，脊柱產(chǎn)品營(yíng)收約10.2億元，增長(zhǎng)24.87%；創(chuàng)傷產(chǎn)品營(yíng)收約6.1億元，增長(zhǎng)13.31%；關(guān)節(jié)產(chǎn)品營(yíng)收約4.7億元，增長(zhǎng)15.26%，三大業(yè)務(wù)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為47.41%、28.30%、21.78%。
但帶量采購(gòu)可能會(huì)影響威高骨科三大業(yè)務(wù)后續(xù)發(fā)展。
去年的首次人工關(guān)節(jié)集采中，由威高骨科控股的山東威高海星醫(yī)療器械有限公司共有三款髖關(guān)節(jié)產(chǎn)品和一款膝關(guān)節(jié)產(chǎn)品全部中標(biāo)，威高集團(tuán)旗下北京威高亞華的四款關(guān)節(jié)產(chǎn)品也全部入選。
國(guó)家對(duì)于創(chuàng)傷類醫(yī)用耗材的帶量集采雖尚未提上日程，但威高已多次參與區(qū)域范圍內(nèi)的創(chuàng)傷耗材集采。
2021年8月27日，十二?。▍^(qū)、市）骨科創(chuàng)傷類醫(yī)用耗材聯(lián)盟帶量采購(gòu)中選結(jié)果公布，最終普通接骨板系統(tǒng)價(jià)格平均降幅87.05%；鎖定（萬(wàn)向）加壓接骨板系統(tǒng)價(jià)格平均降幅89.45%；髓內(nèi)釘系統(tǒng)價(jià)格平均降幅89.12%。
之后的京津冀“3+N”聯(lián)盟共十七地區(qū)組織開(kāi)展骨科創(chuàng)傷類醫(yī)用耗材帶量聯(lián)動(dòng)采購(gòu)中，89家企業(yè)的20026個(gè)產(chǎn)品中選，平均降價(jià)83.48%。
和春立醫(yī)療面臨的局面相似，上車集采之后，威高骨科也面臨著中標(biāo)產(chǎn)品價(jià)格大幅下降、未入選產(chǎn)品滯銷等問(wèn)題。
微創(chuàng)醫(yī)療則比春立醫(yī)療和威高等骨科耗材企業(yè)更早面臨上述困境——早在2020年的冠脈支架國(guó)家集采中已初見(jiàn)端倪。
2021年，微創(chuàng)醫(yī)療虧損351.3百萬(wàn)美元，折合人民幣約22.4億，與2020年虧損223.3百萬(wàn)美元相比，虧損規(guī)模擴(kuò)大了57.3%。
根據(jù)年報(bào)，冠脈支架中國(guó)集中帶量采購(gòu)政策帶來(lái)的影響正是虧損原因之一。
冠脈支架集采之后，微創(chuàng)醫(yī)療的骨科業(yè)務(wù)也受到帶量采購(gòu)的明顯影響。2021年，主要受人工關(guān)節(jié)集中帶量采購(gòu)導(dǎo)致相關(guān)訂單減少的影響，微創(chuàng)醫(yī)療的骨科業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)取得收入22.4百萬(wàn)美元，下降31.7%。
除調(diào)整銷售模式、壓縮營(yíng)銷成本之外，研發(fā)創(chuàng)新也是值得考慮的破局之路。
根據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)，2021年威高骨科共計(jì)研發(fā)投入1.2億元，同比增長(zhǎng)47%，研發(fā)投入總額占營(yíng)收比例從2020年的4.52%上升至5.63%。
春立醫(yī)療2021年共計(jì)研發(fā)投入1.05億元，同比增長(zhǎng)44%，研發(fā)投入總額占營(yíng)收比例從2020年的7.74%上升至9.46%。
骨科植入醫(yī)療器械長(zhǎng)期停留在人體內(nèi)，安全性要求高，且需符合人體的骨骼結(jié)構(gòu)，研發(fā)難度大，屬于知識(shí)密集型行業(yè)，具有很高技術(shù)壁壘，因此研發(fā)周期長(zhǎng)、投入大。
目前，國(guó)內(nèi)產(chǎn)品與國(guó)外產(chǎn)品的質(zhì)量仍有差距，企業(yè)必須加大研發(fā)創(chuàng)新，提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、加速迭代，從而更好地應(yīng)對(duì)集采的沖擊。
當(dāng)然，集采對(duì)于耗材類廠商并不完全是壞事。
除了影響骨科耗材終端價(jià)格之外，集采也給了企業(yè)不能不接受的理由：龐大的公立醫(yī)療市場(chǎng)。
根據(jù)標(biāo)點(diǎn)信息相關(guān)報(bào)告，2019年我國(guó)骨科植入醫(yī)療器械整體市場(chǎng)前五大公司分別為強(qiáng)生、美敦力、捷邁、史賽克及威高骨科，市場(chǎng)份額分別為17.24%、9.70%、5.97%、5.19% 及4.61%，合計(jì)為42.71%。
前五名中只有一家國(guó)內(nèi)企業(yè)，中國(guó)本土骨科耗材企業(yè)市場(chǎng)占有率遠(yuǎn)不及國(guó)外企業(yè)。國(guó)內(nèi)公司與國(guó)際巨頭相比，在經(jīng)營(yíng)規(guī)模、產(chǎn)品技術(shù)、生產(chǎn)能力、 品牌建設(shè)等方面存在一定差距，面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)。
但集采政策為中標(biāo)企業(yè)打通了國(guó)內(nèi)最大的市場(chǎng)板塊——公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)。
據(jù)雷峰網(wǎng)(公眾號(hào)：雷峰網(wǎng))統(tǒng)計(jì)，2021年9月的人工關(guān)節(jié)集采擬中選結(jié)果中，入選的115款產(chǎn)品中共有72款是由中國(guó)內(nèi)地企業(yè)注冊(cè)的醫(yī)療器械，占比63%。
作為醫(yī)保范圍內(nèi)的高值醫(yī)用耗材，在人工關(guān)節(jié)等骨科耗材的使用上，各級(jí)醫(yī)院都有一定的醫(yī)?？刭M(fèi)壓力。因此，國(guó)產(chǎn)器械使用的增加是必然趨勢(shì)，這也為國(guó)產(chǎn)公司加快進(jìn)口替代提供了契機(jī)。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，醫(yī)療器械營(yíng)銷管理專家王強(qiáng)認(rèn)為集采對(duì)頭部企業(yè)利好較多，因?yàn)槟軒?lái)持續(xù)放量，搶占進(jìn)口品牌的市場(chǎng)份額，另外產(chǎn)品中標(biāo)后能建立新的終端網(wǎng)絡(luò)，產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，促進(jìn)其他產(chǎn)品銷售。
威高骨科董秘曾表示，目前可以通過(guò)集采進(jìn)院的方式，先鋪開(kāi)手術(shù)的覆蓋量，然后再通過(guò)進(jìn)院的資格帶動(dòng)其他產(chǎn)品。
“因?yàn)槲覀儽患傻闹皇且徊糠之a(chǎn)品，還有人工關(guān)節(jié)半髖產(chǎn)品以及運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)產(chǎn)品等未被集采。”
在更早的冠脈支架國(guó)家集采落地過(guò)程中，一些企業(yè)的冠脈支架業(yè)務(wù)正是因此受益。國(guó)家集采落地一年后，微創(chuàng)醫(yī)療冠脈支架銷售量迅速增長(zhǎng)，渠道也實(shí)現(xiàn)明顯擴(kuò)張。
根據(jù)半年報(bào)以及年報(bào)數(shù)據(jù)，微創(chuàng)醫(yī)療冠脈支架中標(biāo)量第一，2021年上半年內(nèi)已超額完成中標(biāo)量銷售，2021年全年，微創(chuàng)醫(yī)療冠脈支架實(shí)現(xiàn)全球銷售數(shù)量122萬(wàn)套，較上年增長(zhǎng)132.0%，按銷售數(shù)量計(jì)，市場(chǎng)份額已居全球前二、中國(guó)第一。
另外在2021年，微創(chuàng)醫(yī)療的藥物洗脫支架產(chǎn)品新增覆蓋約610家醫(yī)院，累計(jì)覆蓋約2900家醫(yī)院；球囊產(chǎn)品新增覆蓋約455家醫(yī)院，累計(jì)覆蓋約1250家醫(yī)院。
這或許也是集采背景下骨科耗材業(yè)務(wù)的必由之路。
國(guó)家推進(jìn)骨科耗材集采全覆蓋的腳步勢(shì)不可擋，對(duì)于身處行業(yè)洪流中的企業(yè)來(lái)說(shuō)，把握行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展只是生存的第一步，能夠抓住機(jī)遇乘風(fēng)而起，才是真正的贏家。
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