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| 本文作者： 王瑞昊 | 2025-04-30 09:50 |
作者：王瑞昊
編輯：相輝
“長(zhǎng)城要是真的賺不了錢，別人也不可能賺錢?！遍L(zhǎng)城汽車董事長(zhǎng)魏建軍經(jīng)常將這句話掛在嘴邊，他的自信來(lái)自長(zhǎng)城汽車穩(wěn)健的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
2025年3月28日，長(zhǎng)城汽車公布2024年年報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，2024年長(zhǎng)城汽車營(yíng)收2021.95億元，同比增長(zhǎng)16.73%；凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)80.7%到126.9億元，全年銷量123.45萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)0.37%。
得注意的是，此次營(yíng)收和凈利潤(rùn)都為歷年新高。與營(yíng)收和凈利潤(rùn)大漲形成對(duì)比的是，2024年長(zhǎng)城汽車銷量幾乎沒(méi)有增長(zhǎng)。
盡管銷量提升有限，但長(zhǎng)城汽車的盈利能力仍大幅提升。其2024年毛利率達(dá)19.51%，較上年同期18.15%提升1.36個(gè)百分點(diǎn)；單車收入同比提升2.3萬(wàn)元至16.38萬(wàn)元，為歷年最高；單車凈利潤(rùn)達(dá)1.03萬(wàn)元，較去年同期提升0.46萬(wàn)元。
長(zhǎng)城汽車的毛利率好于吉利汽車（15.9%）和奇瑞汽車（2024年前三季度為14.8%），甚至比特斯拉的18.4%還要高，只低于比亞迪的21.02%和理想汽車的20.5%。
長(zhǎng)城汽車在年報(bào)中指出，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)海外銷售增長(zhǎng)、國(guó)內(nèi)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，以此帶動(dòng)凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)。
正如年報(bào)中所示一樣，海外銷量增長(zhǎng)及國(guó)內(nèi)產(chǎn)品優(yōu)化是長(zhǎng)城汽車盈利能力激增的主要原因。
2024年長(zhǎng)城汽車海外銷量達(dá)到45.4萬(wàn)輛，占整體銷量的36.8%，同比增長(zhǎng)44.61%。海外收入達(dá)803億元，同比增長(zhǎng)51.1%，占總收入的39.7%，超過(guò)海外銷量占總銷量的比重。2024年國(guó)內(nèi)收入為1194億元，同比僅增1.1%。出口業(yè)務(wù)毛利率達(dá)18.76%，長(zhǎng)城汽車2024年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流達(dá)278億，同比大漲56.49%。
SUV和皮卡車型是出口主力，其中SUV車型出口38.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)55.57%；皮卡車型出口5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)16%；轎車及新能源車型出口1.5萬(wàn)輛，同比下降28.12%。
俄羅斯是長(zhǎng)城汽車在海外第一大市場(chǎng)，2024年長(zhǎng)城汽車在俄羅斯市場(chǎng)銷量達(dá)22萬(wàn)輛，占整體海外銷量接近5成。其在俄羅斯主要銷售哈弗品牌車型，該品牌2024年在俄羅斯的銷量達(dá)19.2萬(wàn)輛，市占率提升至12.4%，僅次于俄羅斯本土品牌“拉達(dá)”，排名俄羅斯汽車品牌銷量榜第二。
俄羅斯也是長(zhǎng)城汽車最賺錢的海外市場(chǎng)，且長(zhǎng)城汽車在俄羅斯建有工廠，產(chǎn)能為每年8萬(wàn)輛，2024年的工廠產(chǎn)能達(dá)到13.25萬(wàn)輛，產(chǎn)能利用率高達(dá)165.61%。
此前一位長(zhǎng)城內(nèi)部高管向雷峰網(wǎng)透露，在國(guó)內(nèi)售價(jià)10萬(wàn)元左右的哈弗SUV車型，到俄羅斯之后售價(jià)會(huì)翻倍提升。年報(bào)顯示，長(zhǎng)城汽車在俄羅斯設(shè)立的子公司“俄羅斯哈弗汽車制造有限責(zé)任公司”2024年的凈利潤(rùn)達(dá)13.4億元，是唯二對(duì)長(zhǎng)城汽車凈利潤(rùn)影響達(dá)10%以上的子公司。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化是2024年長(zhǎng)城汽車盈利能力大漲的另一主要原因。財(cái)報(bào)顯示，2024年長(zhǎng)城汽車單車收入達(dá)16.38萬(wàn)元，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均的13.5萬(wàn)元，究其原因是高毛利車型占比提升。
2024年長(zhǎng)城汽車旗下銷量貢獻(xiàn)率最大的品牌是哈弗SUV，該品牌全年銷量70.7萬(wàn)輛，在總銷量中的占比超過(guò)57%。據(jù)分析，哈弗SUV對(duì)總收入的貢獻(xiàn)遠(yuǎn)沒(méi)有銷量貢獻(xiàn)突出，其對(duì)總收入的貢獻(xiàn)率是45%，對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)率達(dá)到35%，利潤(rùn)貢獻(xiàn)率較2023年下降1.25個(gè)百分點(diǎn)。
推動(dòng)長(zhǎng)城汽車盈利大漲的是另外兩個(gè)品牌——坦克SUV和魏牌新能源，尤其是坦克SUV。
2024年坦克SUV完成銷量23萬(wàn)輛，占到長(zhǎng)城汽車總銷量的18.8%，但坦克SUV的利潤(rùn)貢獻(xiàn)率卻達(dá)28%；魏牌新能源2024年在長(zhǎng)城汽車的銷量占比僅為4.5%，但利潤(rùn)貢獻(xiàn)率卻高達(dá)12%。
坦克SUV是長(zhǎng)城汽車于2020年底推出的越越車品牌，該品牌旗下車型的價(jià)格區(qū)間在20萬(wàn)-70萬(wàn)級(jí)。在坦克SUV面世的2020年，長(zhǎng)城汽車實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1033億元，同比增長(zhǎng)7.38%；凈利潤(rùn)達(dá)到54億元，同比增長(zhǎng)19.25%。2020年長(zhǎng)城汽車完成銷量111.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)3.43%。
時(shí)隔4年，長(zhǎng)城汽車總銷量對(duì)比2020年僅增長(zhǎng)10.6%，但總營(yíng)收和總收入?yún)s實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。歷經(jīng)多年的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和海外銷量逐年增長(zhǎng)起到了主要作用。
長(zhǎng)城汽車2020年的海外銷量?jī)H為6.9萬(wàn)輛，當(dāng)年海外市場(chǎng)的營(yíng)收也僅有67億元，在總收入中的占比僅為6.5%。來(lái)到2024年，海外銷量已增長(zhǎng)6倍達(dá)45.4萬(wàn)輛，海外營(yíng)收更是增長(zhǎng)11倍達(dá)803億元。海外收入在總營(yíng)收中的占比也從2020年的6.5%大增到2024年的39.7%。
坦克SUV的廣受歡迎以及海外業(yè)務(wù)的逐年攀升，讓長(zhǎng)城汽車在2024年賺得盆滿缽滿。這種賺錢模式能否長(zhǎng)期維持？這是長(zhǎng)城汽車在公布2024年年報(bào)后，外界對(duì)它的普遍疑問(wèn)。
據(jù)雷峰網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2024年長(zhǎng)城汽車旗下五大品牌有三個(gè)銷量下降。其中哈弗品牌全年銷量70.7萬(wàn)輛，同比下降1.86%；長(zhǎng)城皮卡下降13.07%，2024年全年銷量為17.5萬(wàn)輛；歐拉品牌全年銷量同比下降41.76%至6.4萬(wàn)輛。
只有坦克SUV和魏牌新能源保持增長(zhǎng)，其中坦克SUV 2024年錄得銷量23.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)42.57%；魏牌新能源全年銷量達(dá)5.6萬(wàn)輛，同比上漲56.6%。2024年長(zhǎng)城汽車的總銷量幾乎與2023年持平，其中國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的銷量其實(shí)是下滑的。
據(jù)年報(bào)，長(zhǎng)城汽車2024年在國(guó)內(nèi)的銷量為78萬(wàn)輛，同比下降14.8%。銷量主力SUV及皮卡車型均下滑，其中SUV車型國(guó)內(nèi)銷量60萬(wàn)輛，同比下滑9.93%；皮卡車型國(guó)內(nèi)銷量12.5萬(wàn)輛，同比下降21.04%。
與之形成鮮明對(duì)比的是，長(zhǎng)城汽車主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比亞迪和吉利在國(guó)內(nèi)的銷量均大漲。吉利汽車2024年國(guó)內(nèi)銷量達(dá)176.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)25%；比亞迪2024年國(guó)內(nèi)銷量達(dá)385.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)38.6%。
了解長(zhǎng)城汽車的行業(yè)人士陳默（化名）告訴雷峰網(wǎng)(公眾號(hào)：雷峰網(wǎng))，長(zhǎng)城汽車對(duì)利潤(rùn)的重視程度高于銷量。一個(gè)例子是，十幾年前長(zhǎng)城汽車就發(fā)現(xiàn)轎車?yán)麧?rùn)較低（轎車純利2000元，SUV純利1萬(wàn)元），在奇瑞、長(zhǎng)安等自主車企相繼依靠轎車坐上市場(chǎng)第一的位置后，長(zhǎng)城汽車依然不愿意做轎車市場(chǎng)，情愿不要這部分市場(chǎng)。
彼時(shí)長(zhǎng)城汽車憑借爆款SUV哈弗H6也能在總銷量上和其它自主車企打成平手。2022年橫空出世的比亞迪宋PLUS中斷了哈弗H6連續(xù)9年國(guó)內(nèi)SUV市場(chǎng)第一的記錄。這使得長(zhǎng)城汽車第一次感受到了市場(chǎng)危機(jī)。
2023年長(zhǎng)城汽車推出哈弗梟龍MAX（15.98萬(wàn)-17.98 萬(wàn)元），該車型的競(jìng)對(duì)是比亞迪宋PLUS，長(zhǎng)城汽車計(jì)劃憑借哈弗梟龍MAX拿回丟失的銷量冠軍，但梟龍MAX最終沒(méi)能成為像哈弗H6一樣的爆款車型。
“長(zhǎng)城汽車對(duì)哈弗梟龍MAX的定位是戰(zhàn)略車型，但推出過(guò)程中存在嚴(yán)重失誤問(wèn)題，包括產(chǎn)品本身并不成熟、匆忙上市、定價(jià)過(guò)高等?！币晃婚L(zhǎng)期觀察長(zhǎng)城汽車的行業(yè)人士陳小同（化名）向雷峰網(wǎng)表示。
哈弗梟龍MAX上市不到一個(gè)月即開啟降價(jià)，隨后多款SUV車型也相繼調(diào)低終端售價(jià)。即便如此，長(zhǎng)城汽車仍舊無(wú)法扭轉(zhuǎn)和比亞迪之間越來(lái)越大的銷量差距。
“種種因素匯總到一起，就是無(wú)奈又不服，干脆不管不顧就以利潤(rùn)為主，不管銷量了?！标惸嬖V雷峰網(wǎng)，“打價(jià)格戰(zhàn)不是長(zhǎng)城汽車的強(qiáng)項(xiàng)。”
不顧銷量的代價(jià)就是長(zhǎng)城汽車2024年國(guó)內(nèi)銷量下降14.8%。
盡管海外銷量的大漲讓長(zhǎng)城汽車2024年的總銷量實(shí)現(xiàn)微增，但過(guò)于依賴俄羅斯市場(chǎng)，使得長(zhǎng)城汽車今后幾年的海外業(yè)務(wù)存在不確定性。
據(jù)報(bào)道，自2025年1月1日起，俄聯(lián)邦海關(guān)署將進(jìn)口汽車關(guān)稅系數(shù)調(diào)整為20%-38%，從中國(guó)進(jìn)口汽車的清關(guān)費(fèi)用將從1067盧布增至30000盧布不等。乘聯(lián)會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹提醒道，中國(guó)車企需要強(qiáng)化未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。
長(zhǎng)城汽車也在年報(bào)中指出，國(guó)際貿(mào)易環(huán)境的變化可能對(duì)汽車企業(yè)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響。
一位投資人告訴雷峰網(wǎng)，過(guò)去幾年長(zhǎng)城汽車在俄羅斯市場(chǎng)供不應(yīng)求（哈弗SUV位于俄羅斯的工廠，2024年的產(chǎn)能利用率逼近170%）?！暗@種需求刺激是一次性的，市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)城汽車的未來(lái)是不抱信心的，對(duì)其利潤(rùn)可持續(xù)性有更大的疑問(wèn)?！?/p>
據(jù)年報(bào)，長(zhǎng)城汽車將從三個(gè)方面應(yīng)對(duì)可能的風(fēng)險(xiǎn)：一是加快國(guó)際化步伐，在歐洲、東盟、拉美、中東、澳洲、南非等多個(gè)地區(qū)實(shí)現(xiàn)全面的市場(chǎng)布局；二是全面轉(zhuǎn)型新能源，推出更多新能源車型，包括純電動(dòng)汽車、插電式混合動(dòng)力汽車和氫燃料電池汽車；三是圍繞智能駕駛、智能座艙、智能服務(wù)建立全棧自研能力。
今年3月27日，長(zhǎng)城汽車發(fā)布Hi4-G超級(jí)智能混動(dòng)系統(tǒng)，宣告進(jìn)軍重卡市場(chǎng)。
“長(zhǎng)城汽車有自己的想法，對(duì)市場(chǎng)有清醒的認(rèn)知。陳默笑稱，“這不，開始做商用大卡車了，因?yàn)閱诬嚴(yán)麧?rùn)高。”
(本文作者長(zhǎng)期關(guān)注長(zhǎng)城汽車，如有興趣討論長(zhǎng)城汽車，歡迎添加作者微信 Hugh-wangruihao 交流。)
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