9月19日，阿里巴巴將登陸美國股市，在上市前十天的時間中，因為它的登美計劃，令全球投資人緊張、惶恐，且紛紛出手回籠資金，以至美國股市跌跌不休。面對如此多投資人的青睞，阿里巴巴隱隱迎來了一頭反對大鱷——渾水。

日前，在阿里路演之際，渾水機構(gòu)創(chuàng)始人卡森·布洛克在巴魯克學(xué)院公開表示：阿里巴巴如果想欺騙投資者，是絕對有可能的。此言一出，股市圈立馬露出一股信號：“渾水準(zhǔn)備向阿里開炮了?！?/p>

而眾觀渾水這么多年默默無聞的做空中國企業(yè)，筆者以娛樂的心情，總結(jié)歸納并模擬了一套做空阿里巴巴的手段。

1、用戶數(shù)據(jù)造假

渾水在做空一家上市企業(yè)之前，它都會先在中國找一家代理公司，或者一家調(diào)查公司，而后以一份上百頁的報告呈現(xiàn)在世人面前，稱其調(diào)查的企業(yè)為“騙子”，引起市場轟動。而調(diào)查的內(nèi)容則很“真實”——“大爺，你知道阿里巴巴嗎？”“大媽，你知道淘寶嗎？”，七八十歲的大爺和大媽面對如此真實的品牌性調(diào)查，都會異口同聲的說：“不知道”。而正是因為如此多的大爺大媽以及阿里的差異人群，最后這個報告顯示阿里用戶數(shù)據(jù)造假，聲稱90%調(diào)查用戶不知道阿里，且沒上過淘寶。

2、財務(wù)報表造假

在這份上百頁的調(diào)查報告中，可能會這樣子——對阿里巴巴以及淘寶廣告投放及毛利水平等問題提出“質(zhì)疑”，認為阿里巴巴CPS、CPA報價有雙重水份，財務(wù)報告“涉嫌”造假。“質(zhì)疑”和“涉嫌”等字眼很鄭重，讓人一看還真的是煞有其事，絕逼不是預(yù)測行為。

3、彩票業(yè)務(wù)有欺詐行為

以剛剛渾水做空500彩票網(wǎng)的手法，它應(yīng)該會說：“阿里巴巴旗下彩票業(yè)務(wù)處于灰色地帶，可能存在公司購買彩票行為，為自己獲得獎金；且利用員工的銀行賬戶領(lǐng)取獎金，為自己帶來利益。”

4、假貨問題 鉆監(jiān)管空子

淘寶作為阿里的一大主業(yè)務(wù)，其中常被開炮的“假貨”問題或許也會被渾水利用：“我們認為阿里的價值為零，其旗下淘寶平臺的產(chǎn)品假貨充斥市場，且以平臺化自居，推卸責(zé)任，鉆政策、監(jiān)管空子。”——打假貨這張牌，打的是順理成章，畢竟網(wǎng)絡(luò)上一大批這樣的文章和信息，隨便找找素材，羅列個報告還不是手到擒來。

5、馬云二度上市 借機斂財

馬云作為阿里的終極代言人，作為做空機構(gòu)不打那是不可能的，而最值得他們打的則是馬云的二度上市問題：“馬云二度上市，借機斂財行為明顯，且這種行為是對投資人不負責(zé)任的，我們對其股票的評級列為‘拒絕買入’和‘強烈賣出’?！?/p>

6、高管離職 實乃馬云陰謀

在渾水做空的手法中，高管離職一直是它做空企業(yè)的板斧之一，更何況阿里這么多年來離職高管數(shù)不勝數(shù)，隨便來一個：“阿里高管離職，有可靠人士稱為馬云清洗手段，實乃把持股權(quán)的陰謀?！倍寄苷f出一二三四五。

上述手法自然不會與渾水的一模一樣，但從它做空網(wǎng)秦、500彩票網(wǎng)、展訊通信、分眾傳媒等企業(yè)的影子中，渾水慣用的做法可以歸納為三板斧：1、通過調(diào)查公司，稱其財務(wù)、用戶市場數(shù)據(jù)造假、2、高官的不當(dāng)行為；3、企業(yè)運行不合規(guī)。而報告中多用的詞匯筆者總結(jié)則有“造假”“欺詐”“真實調(diào)查”“騙子”“存疑”“有可能”“或許”等——正是這些嚇人的詞匯和手法組成的報告，最終把雨潤、世紀(jì)互聯(lián)等上市企業(yè)的股票做空了一大筆，損失慘重。 

雖然上述看起來很嚇人，但渾水是否真要做空阿里，還要看它們是否看得上阿里上市后幾百美金一股后的利潤了。同時，也要考慮是否戰(zhàn)斗得過阿里的公關(guān)——在阿里巴巴上百美金一股的時候做空一把，而后獲得幾億或是幾千萬美金，對于某些機構(gòu)而言那是幸福滴！

渾水公司：其本質(zhì)是一家做空機構(gòu)。渾水公司通常與對沖基金公司合作，做空的基本手法是選擇一家“問題公司”，賣出該公司股票，隨后發(fā)布做空報告，并事先通知與其合作的對沖基金公司。在該公司的股票的下跌過程中，賺取股票差額牟取利益。做空成功的同時，渾水公司能夠從對沖基金公司那獲取高額回報。

本文作者：第二阿累 （微信公眾號 aleishuo)

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