雷鋒網(wǎng)報(bào)道，在近日召開的“國(guó)際金融科技峰會(huì)”上，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)金融科技專業(yè)委員會(huì)主席分享了其“技術(shù)改變資管行業(yè)”的最新思考與感悟。

肖風(fēng)指出，“新的技術(shù)時(shí)代帶來(lái)的最根本的變化是價(jià)值創(chuàng)造的方程式發(fā)生了變化?！痹诠I(yè)革命時(shí)代，價(jià)值創(chuàng)造的方程式是物質(zhì)和能量之間的轉(zhuǎn)換；在信息社會(huì)，價(jià)值創(chuàng)造的方程式變成了能量與信息之間的轉(zhuǎn)換。

第二個(gè)就是價(jià)值交換的方式也發(fā)生了變化。區(qū)塊鏈或者說(shuō)價(jià)值互聯(lián)網(wǎng)，它解決的是在互聯(lián)網(wǎng)上、在虛擬世界里，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)體里如何高效的、低成本的進(jìn)行價(jià)值交換。

“價(jià)值交換一直都存在，人和人最基本的關(guān)系就是經(jīng)濟(jì)交易關(guān)系。交易需要一個(gè)龐大的信任中介。而在數(shù)字世界里面，需要有另外一種價(jià)值交換的方式，就是算法規(guī)則。由計(jì)算機(jī)程序來(lái)約定，計(jì)算機(jī)程序一旦設(shè)立之后，人不可能去更改它，也不可能阻止它繼續(xù)發(fā)生下去，這就是所謂區(qū)塊鏈的智能合約。智能合約就是一旦雙方認(rèn)可這樣一個(gè)智能合約之后，人工無(wú)法干預(yù)，不可撤銷，不可更改，價(jià)值越來(lái)越變成了代碼化，不管是價(jià)值創(chuàng)造的方式和價(jià)值交換的方式，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)世界都發(fā)生了很大很大的變化。”

下為演講原文，經(jīng)過(guò)雷鋒網(wǎng)編輯：

新經(jīng)濟(jì)  新規(guī)則

這些價(jià)值創(chuàng)造交換的模式，帶來(lái)的新經(jīng)濟(jì)里面新的規(guī)則：

數(shù)據(jù)定義一切

就我們每個(gè)人來(lái)說(shuō)，肖風(fēng)站在這兒，在你們的眼睛里面實(shí)際上對(duì)我有一個(gè)定義，但是這個(gè)定義是現(xiàn)實(shí)世界，物理世界里面你們給我的定義。而在數(shù)字世界里面有個(gè)數(shù)字化的我，比如說(shuō)我的基因、密碼，從另外一個(gè)數(shù)字化的角度重新定義了肖風(fēng)，包括我的遺傳基因，身體狀況，運(yùn)動(dòng)愛(ài)好，心率，諸如此類有非常多的數(shù)據(jù)定義一個(gè)數(shù)字化的人。

算法驅(qū)動(dòng)世界

當(dāng)數(shù)據(jù)定義一切之后，怎么樣將數(shù)據(jù)有效的組織起來(lái)、運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)，并且在數(shù)據(jù)當(dāng)中得到有用的結(jié)果？唯一能夠達(dá)成這些目的就是算法。依靠AI的算法，密碼學(xué)的算法，你才能把數(shù)據(jù)組織起來(lái)，把價(jià)值挖掘出來(lái)。

網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)

網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)使得價(jià)值的增長(zhǎng)由加法變成了乘法，如何理解網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)？最簡(jiǎn)單的一個(gè)就是電話網(wǎng)絡(luò)，建好一個(gè)電話網(wǎng)絡(luò)，如果只有一個(gè)人擁有手機(jī)，那么這個(gè)網(wǎng)絡(luò)的價(jià)值是零，如果兩個(gè)人擁有手機(jī)，你會(huì)產(chǎn)生兩對(duì)通訊模式，如果四個(gè)人擁有手機(jī)，是有四個(gè)通行模式嗎？不是，是16對(duì)，這就是網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。

摩爾定律

每18個(gè)月電子設(shè)備的硬件性能會(huì)提升一倍，價(jià)格會(huì)下降一半。它定義了我們?cè)谝粋€(gè)數(shù)字化的世界里面，技術(shù)發(fā)展的增長(zhǎng)從線性增長(zhǎng)變成指數(shù)級(jí)的增長(zhǎng)。

零邊際成本

在數(shù)字世界里面大家強(qiáng)調(diào)開源，你不再需要以公司這種方式進(jìn)行商業(yè)活動(dòng)，那么組織結(jié)構(gòu)就發(fā)生變化了，變得越來(lái)越輕。因?yàn)榱氵呺H成本，所以企業(yè)的商業(yè)邊界可以無(wú)限大，因?yàn)榉?wù)一個(gè)人和服務(wù)一百萬(wàn)人和服務(wù)一億人邊際成本都是零。

資產(chǎn)層面的挑戰(zhàn)

這些新的技術(shù)帶來(lái)的影響，首先在資產(chǎn)層面。傳統(tǒng)資產(chǎn)是股票、債券等，傳統(tǒng)另類資產(chǎn)是衍生品等，這幾年正在興起的比特幣則屬于數(shù)字另類資產(chǎn)。

以前在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，數(shù)據(jù)是資產(chǎn)，遺留在互聯(lián)網(wǎng)上的數(shù)據(jù)，互聯(lián)網(wǎng)公司可以變現(xiàn)，但是這個(gè)資產(chǎn)不可能從互聯(lián)網(wǎng)上分離出來(lái)，因?yàn)椴荒鼙环蛛x，所以它不可能開放給獨(dú)立的資產(chǎn)管理公司進(jìn)行獨(dú)立的投資，不能證券化。但是在區(qū)塊鏈技術(shù)的幫助下，互聯(lián)網(wǎng)上的這些數(shù)據(jù)資產(chǎn)可以單獨(dú)分離出去，仍然可以變現(xiàn)，而且它能變成一個(gè)投資工具讓我們進(jìn)行投資。

到目前為止，對(duì)區(qū)塊鏈上加密數(shù)據(jù)的投資已經(jīng)納入到私人銀行客戶、家族辦公室、各類捐贈(zèng)基金以及去年在美國(guó)成立，超過(guò)兩百多支另類對(duì)沖基金的資產(chǎn)組合里面去了。

把資產(chǎn)數(shù)字化之后帶來(lái)的威力非常巨大。至少?gòu)膬蓚€(gè)方面影響著我們。我在美國(guó)了解到，美國(guó)高中生現(xiàn)在去考取駕照的人數(shù)下降了34%，另外一個(gè)消息是福特汽車已經(jīng)決定關(guān)閉它在北美三座乘用車的生產(chǎn)工廠，這兩個(gè)消息放在一塊讓我想到了數(shù)字化生存所對(duì)我們現(xiàn)實(shí)的物質(zhì)型的資產(chǎn)帶來(lái)的巨大影響。為什么那么多高中生不再去考駕照？因?yàn)樗麄儾辉俣碉L(fēng)，他們?cè)诨ヂ?lián)網(wǎng)上沖浪，他們的生存方式越來(lái)越數(shù)字化。

另外一個(gè)例子就是當(dāng)5G網(wǎng)絡(luò)出來(lái)以后，VR技術(shù)可以使得10億，甚至70億觀看世界杯足球人，戴著VR眼鏡坐在自己家客廳，就能獲得在足球比賽現(xiàn)場(chǎng)最佳觀賞位置的觀影效果，而且你還可以選擇跟誰(shuí)坐在一塊，甚至可以選擇，你是從主教練的角度去看比賽，還是守門員的角度去看比賽。

世界杯是一個(gè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)，在數(shù)字技術(shù)的加持之下，它的市場(chǎng)會(huì)被十倍、二十倍的放大。

投資方法的挑戰(zhàn)

在投資方法方面也給我們帶來(lái)很多影響，區(qū)塊鏈用數(shù)學(xué)方法重新建立一種新的信任關(guān)系的時(shí)候，在很大程度上削弱了中介，中介取消后，公司的治理模式就發(fā)生了很大變化，如果你看所有的運(yùn)用比較成功的公有區(qū)塊鏈，沒(méi)有股東、員工變成了一個(gè)自組織，但是這個(gè)自組織運(yùn)行九年時(shí)間都非常成功。

當(dāng)我們考察一個(gè)資產(chǎn)的價(jià)值的時(shí)候，我們可能要建立新的坐標(biāo)，因?yàn)樗绻麤](méi)有股權(quán)，沒(méi)有治理架構(gòu)，完全變成一個(gè)去中心化的自組織的時(shí)候，我們?nèi)绾卧u(píng)估它的治理機(jī)制問(wèn)題？因?yàn)橹卫頇C(jī)制決定了對(duì)它的估值，是很重要的方面。

再有一個(gè)，它可能不再是股權(quán)的方式，可能是某種數(shù)字化資產(chǎn)的憑證，再比如說(shuō)巴菲特說(shuō)的區(qū)塊鏈的護(hù)城河，在區(qū)塊鏈的技術(shù)上已經(jīng)沒(méi)有護(hù)城河一說(shuō)了，現(xiàn)在可以完全的開源，這些都是用非贏利基金會(huì)的方式來(lái)做的，它甚至沒(méi)有營(yíng)業(yè)收入，但作為一類數(shù)字資產(chǎn)它確實(shí)有價(jià)值，所以我們要建立一些新的投資方法。

我們知道耶魯大學(xué)基金會(huì)在過(guò)去幾十年有一個(gè)超額的回報(bào)，可以解釋為它對(duì)另類資產(chǎn)成功的配置。我認(rèn)為未來(lái)十年、二十年，新的超額收益的來(lái)源已經(jīng)不是傳統(tǒng)的另類資產(chǎn)，可能是數(shù)字化的另類資產(chǎn)。我們資產(chǎn)管理者要從這個(gè)角度去看。這是投資方法的挑戰(zhàn)。

客戶變化的挑戰(zhàn)

客戶也在變化，90后不再去考駕照了，他們對(duì)物質(zhì)型資產(chǎn)的需求在下降，他們對(duì)于數(shù)字型的內(nèi)容、數(shù)字型資產(chǎn)的需求在上升，這必將改變我們服務(wù)客戶的方式。

90后馬上就要成為我們的中堅(jiān)客戶了，我們真的了解他們嗎？前幾天，我去美國(guó)之前一個(gè)星期有一位非常著名的華人跑來(lái)找我，拿了他兒子的一份商業(yè)計(jì)劃書，他兒子今年芝加哥大學(xué)畢業(yè)，不想在華爾街工作，只想做區(qū)塊鏈，他問(wèn)我這個(gè)靠譜嗎？我說(shuō)你是第七個(gè)父親來(lái)問(wèn)我兒子做區(qū)塊鏈行不行？其他的兒子來(lái)自斯坦福、MIT、伯克利，你是來(lái)自芝加哥，我就反問(wèn)他：你認(rèn)為是那七個(gè)孩子都不靠譜，還是你不靠譜？

關(guān)于未來(lái)我們只能相信90后，我們不能相信我們自己，我們不決定未來(lái)，90后決定未來(lái)，90后喜歡什么未來(lái)就是什么！

有人在巴菲特年會(huì)上問(wèn)他怎么看比特幣？巴菲特說(shuō)比特幣是老鼠藥，你不應(yīng)該向90歲的人去問(wèn)未來(lái)是什么樣的，你應(yīng)該向90后的人去問(wèn)未來(lái)。

所有的硅谷大佬成功之后，一般干兩個(gè)事情，一個(gè)是探索宇宙，一個(gè)是投資生物科技里延長(zhǎng)人的壽命這方面的技術(shù)。如果人的壽命延長(zhǎng)二十年，生命周期變化了，投資行為、儲(chǔ)蓄行為、消費(fèi)行為會(huì)帶來(lái)很大的變化，對(duì)這些客戶的變化都要做好準(zhǔn)備。

機(jī)構(gòu)角色的挑戰(zhàn)

機(jī)構(gòu)角色也帶來(lái)了挑戰(zhàn)，AI賦能給我們每個(gè)客戶，我們的客戶具備或者即將具備越來(lái)越專業(yè)的資產(chǎn)管理方面的能力，我們的能力要不要提升？如果我們的能力不能借助于新的技術(shù)實(shí)現(xiàn)更大的提升，我們的客戶可能就要拋棄我們。我們?cè)噯?wèn)現(xiàn)在，包括我自己所在的資產(chǎn)管理公司，我們數(shù)字化能力的建設(shè)，我們新技術(shù)的采用，我們?yōu)槲磥?lái)五年、十年準(zhǔn)備好了嗎？這是一個(gè)問(wèn)號(hào)。

一個(gè)多星期前，大疆無(wú)人機(jī)在融資，這輪融資是一個(gè)很典型的案例，我們看到權(quán)力在轉(zhuǎn)移，權(quán)力在向技術(shù)擁有方、數(shù)據(jù)擁有方轉(zhuǎn)移。大疆無(wú)人機(jī)的融資融了十億美元，它要求所有的投資機(jī)構(gòu)，如果要報(bào)名的話要先繳納十萬(wàn)美元的保證金，如果中標(biāo)能夠參與融資，你需要按照1比1.6的比例，向大疆提供無(wú)息貸款，在這樣的條件下居然有一百多個(gè)機(jī)構(gòu)報(bào)名，最后所有低于一億美元的機(jī)構(gòu)統(tǒng)統(tǒng)被掃地出門。

我這次從硅谷到紐約一個(gè)最大的體會(huì)就是兩邊已經(jīng)差別特別大，華爾街自說(shuō)自話講自己的事情，硅谷不僅僅在技術(shù)上領(lǐng)先全球，而且他們?cè)诟锝鹑跈C(jī)構(gòu)的命，他們?cè)诟锶A爾街的命，他們并不關(guān)注華爾街和金融中介，但是兩邊的差距真的特別大，大到他們已經(jīng)不可同日而語(yǔ)。

本文資料來(lái)源通聯(lián)數(shù)據(jù)。

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