近日，2021清華五道口全球金融論壇在京召開。

中國(guó)金融學(xué)會(huì)會(huì)長(zhǎng)，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院名譽(yù)院長(zhǎng)周小川，在會(huì)上談及有關(guān)數(shù)字人民幣等熱點(diǎn)話題，部分發(fā)言亮點(diǎn)梳理如下：

1.數(shù)字貨幣和電子支付系統(tǒng)的目的，不是要取代美元的主導(dǎo)地位

盡管中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入了DC/EP的研發(fā)和試點(diǎn)階段，但對(duì)這個(gè)問(wèn)題可能理解上還有很多需要討論的地方，目前有些媒體特別是外媒對(duì)這個(gè)問(wèn)題有些討論會(huì)引起某些誤解。

DC/EP的發(fā)展主要是立足于國(guó)內(nèi)支付系統(tǒng)的現(xiàn)代化，跟上數(shù)字經(jīng)濟(jì)和互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的步伐,提高效能，降低成本，特別是為零售支付系統(tǒng)服務(wù)，設(shè)計(jì)的目的和努力的方向不是要取代美元的儲(chǔ)備貨幣地位和國(guó)際上支付貨幣的地位。

2.數(shù)字人民幣不是想取代第三方支付

“人民銀行推動(dòng)的DECP和e-CNY是想取代現(xiàn)在第三方支付的角色”，這也是一種妄議。

央行明確說(shuō)DECP的計(jì)劃是一種雙層系統(tǒng)，而且整個(gè)研發(fā)隊(duì)伍是由央行組織，由主要商業(yè)銀行，包括工農(nóng)中建等，還有電信營(yíng)運(yùn)商和幾大第三方支付機(jī)構(gòu)共同參與研發(fā)，都是在他們以往工作的基礎(chǔ)上，瞄向升級(jí)換代的新臺(tái)階。

大家都是在一條船上，當(dāng)然在一條船上的人有時(shí)候也會(huì)有不同意見，有時(shí)候也可能在有些問(wèn)題上會(huì)有爭(zhēng)議，但畢竟是一條船上。并不是有些人說(shuō)的好像是一種內(nèi)斗，誰(shuí)會(huì)取代誰(shuí)的說(shuō)法。

3.人民幣國(guó)際化不是取決于技術(shù)因素

有一種說(shuō)法也是外媒說(shuō)的比較多，就是把數(shù)字貨幣的研發(fā)和試點(diǎn)與人民幣國(guó)際化密切掛起鉤來(lái)，認(rèn)為數(shù)字貨幣對(duì)人民幣國(guó)際化幫助不大，或者說(shuō)也實(shí)現(xiàn)不了人民幣國(guó)際化。

人民幣支付系統(tǒng)的現(xiàn)代化、數(shù)字化對(duì)于提高人民幣的地位，提高人民幣的跨境使用會(huì)有一定程度的幫助，但也不是太大的幫助。人民幣國(guó)際化更多的是取決于體制、政策上的選擇，更多地取決于我國(guó)改革開放的進(jìn)展，而不是取決于技術(shù)上的因素。

4.要在保護(hù)隱私、反洗錢等方面取得平衡點(diǎn)

支付系統(tǒng)必然要在保護(hù)隱私和反洗錢、反恐、反毒品和反跨境賭博之間取得一個(gè)平衡。一方面保證隱私，同時(shí)還要對(duì)某些活動(dòng)實(shí)行必要的監(jiān)控。因此對(duì)這件事如果從兩個(gè)角度來(lái)看會(huì)有人站在左邊說(shuō)你保護(hù)隱私不夠，另外有人站在右邊說(shuō)你縱容了洗錢毒品交易。

所以必然是在中間的某一個(gè)平衡點(diǎn)，但是這個(gè)平衡點(diǎn)也可以選擇稍微偏左一點(diǎn)或者稍微偏右一點(diǎn)。

中國(guó)DECP明確提出的概念叫可控匿名，從可控匿名本身來(lái)講它也并不是一個(gè)數(shù)學(xué)上能夠精確定位的點(diǎn)，但是它表達(dá)的意思就是保護(hù)隱私和反洗錢反毒品交易，在這中間找到一個(gè)平衡點(diǎn)。大家可以再深入的研究這個(gè)平衡點(diǎn)究竟在哪，但也不要拿這個(gè)事有意或者刻意地貶低或者攻擊DECP的進(jìn)程。

5.交易結(jié)算不是越快越好，支付系統(tǒng)未來(lái)可能實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)全額交易

交易結(jié)算不是越快越好，這么多年大家都在討論是不是交易所技術(shù)系統(tǒng)有這個(gè)能力可以提供T+0，可以當(dāng)日回轉(zhuǎn)交易，可以更多的提供高頻交易。但實(shí)際上市場(chǎng)人士的討論，對(duì)此也提出一定的懷疑和挑戰(zhàn)，并非越快越好。

整個(gè)支付系統(tǒng)也包括交易所系統(tǒng)，未來(lái)都有可能實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)全額交易系統(tǒng)，但是實(shí)時(shí)全額交易系統(tǒng)并不是在各個(gè)環(huán)節(jié)都適用的一個(gè)好的選擇。

這就是為什么ISDA衍生品交易協(xié)會(huì)反復(fù)主張說(shuō)你要搞差額結(jié)算，它對(duì)市場(chǎng)參與方的風(fēng)險(xiǎn)控制更有好處，同時(shí)降低了由于每筆實(shí)時(shí)全額交易所要求的經(jīng)濟(jì)資本，要求的所謂風(fēng)險(xiǎn)的衡量。

從交易所系統(tǒng)來(lái)講，不是說(shuō)速度越快越全額實(shí)時(shí)交易就越好。因此也涉及到這個(gè)臺(tái)階究竟邁的有多大的余地的問(wèn)題。

6.減少印花稅比降低技術(shù)成本可能更受關(guān)注

現(xiàn)在交易所系統(tǒng)整體運(yùn)行比較好。雖然整個(gè)交易所系統(tǒng)運(yùn)行中價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先、證券登記交割等方面也有不小成本，但公眾對(duì)這方面降低交易成本的呼聲并不高。如果說(shuō)大家希望降低交易成本的話，可能更多地是減少印花稅，印花稅比技術(shù)成本可能更受關(guān)注。

7.有一些銀行跨境匯款中收費(fèi)確實(shí)太高

臉書抓到了跨境匯款的熱點(diǎn)，所以提出用Libra做跨境匯款，而且為了讓更多的國(guó)家接受，他知道很多國(guó)家會(huì)擔(dān)心美元化，所以用一籃子的貨幣。結(jié)果他沒(méi)想到一籃子貨幣國(guó)際上討論過(guò)很多年，大家都想方設(shè)法從各個(gè)角度看國(guó)際貨幣體系怎么弄，所以這并不是一個(gè)很簡(jiǎn)單的事。嘗試了一年以后發(fā)現(xiàn)一籃子貨幣很難做到，所以就從Libra改為Diem了，只針對(duì)美元。

8.中國(guó)貨幣地位應(yīng)該提高 也確實(shí)有提高的潛力

中國(guó)作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，世界第一大貿(mào)易國(guó)家，貨幣的地位應(yīng)該提高，而且也確實(shí)有提高的潛力，但剛才所說(shuō)的技術(shù)系統(tǒng)會(huì)對(duì)此有影響。

所以這些年在技術(shù)方面也有很多開發(fā)，很多支持，譬如跨境人民幣的支付系統(tǒng)（CIPS）等等，是否可以利用數(shù)字貨幣CBDC這類東西，上一個(gè)很大的臺(tái)階呢？我覺(jué)得不要太高估技術(shù)方面的因素，更多的是體制和政策上的因素，還是一個(gè)改革開放的選擇，下一步走多大選擇的問(wèn)題。

首先一個(gè)貨幣能否被廣泛接受，可能取決于你的經(jīng)濟(jì)體量、貿(mào)易體量、對(duì)外開放程度，不是說(shuō)你能夠強(qiáng)求國(guó)際上的用戶做出什么選擇，（客戶）都是有自主選擇權(quán)的。所以這種運(yùn)籌的廣泛性，不僅是一個(gè)技術(shù)特性。一個(gè)主要的內(nèi)容就是貨幣可自由使用程度，2016年國(guó)際貨幣基金組織，把人民幣納入了SDR，其中一個(gè)因素就是人民幣可自由使用的程度已經(jīng)有了很大的提高，但它是一個(gè)連續(xù)過(guò)程，還有繼續(xù)提高的很大余地。但是不管怎么可自由使用程度還是注意有反洗錢的功能，還要防止避稅天堂，防止逃稅，防止毒品交易等等，這是一方面。

再有一個(gè)貨幣抗沖擊的能力。大家都知道全球各個(gè)國(guó)家，各種不同階段，隔一段時(shí)間都會(huì)有金融危機(jī)，現(xiàn)在大家都知道是2008年這場(chǎng)全球金融危機(jī)。但實(shí)際上你真正看起來(lái)各個(gè)國(guó)家，都是十多年、幾十年之間都會(huì)發(fā)生金融危機(jī)，因此抗沖擊能力也是很重要的。因此我們想它還是一個(gè)制度因素，中國(guó)在未來(lái)改革開放的力度可能還會(huì)進(jìn)一步加大，還會(huì)做出更鮮明的選擇。而這種選擇也是取決于發(fā)展的路徑，改革開放的路徑，取決于觀點(diǎn)的平衡。其實(shí)這個(gè)觀點(diǎn)也是一種分布，就像我剛才說(shuō)貨幣的隱私和反洗錢之間的平衡一樣，有的人會(huì)認(rèn)為人民幣可自由自用、可兌換是非常好的事，可以盡快去推進(jìn)。也有的人認(rèn)為這個(gè)是非常糟糕的事，風(fēng)險(xiǎn)很大，盡量不要去做?？赡茏詈笫莻€(gè)正態(tài)分布，中間的觀點(diǎn)比較多，而且它是隨著改革開放在不斷平移，所以我們說(shuō)開放進(jìn)程中的變化可能和人民幣國(guó)際化有更多的聯(lián)系，技術(shù)方面的因素是基礎(chǔ)，是相對(duì)比較好做的。包括金融系統(tǒng)在做CIPS的時(shí)候，像中國(guó)銀行這些過(guò)去就在跨國(guó)支付中起到很大的作用的銀行，對(duì)他們而言，政策制度明確，利用現(xiàn)有的技術(shù)開發(fā)一套系統(tǒng)，并不是什么太難推進(jìn)的事，當(dāng)然我們也不能低估這種努力。

9.有些莫須有的概念或提法是缺乏對(duì)研發(fā)計(jì)劃和試點(diǎn)的理解

有些莫須有的概念或者提法其實(shí)是缺乏對(duì)研發(fā)計(jì)劃和試點(diǎn)的理解，同時(shí)也容易造成“這山望著那山高”。明擺著計(jì)劃已經(jīng)提出來(lái)了，已經(jīng)在系統(tǒng)建設(shè)和試點(diǎn)過(guò)程中了，不要打著排球的同時(shí)又想在別的運(yùn)動(dòng)項(xiàng)目上得冠軍，這可能是有問(wèn)題的。

北京市地方金融監(jiān)督管理局局長(zhǎng)霍學(xué)文也在會(huì)上表示，面對(duì)疫情和不斷變化的國(guó)際金融形勢(shì)，金融業(yè)面臨諸多機(jī)遇和挑戰(zhàn)，但總體上是機(jī)遇大于挑戰(zhàn)。

他表示，金融業(yè)在首都經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中起到了“穩(wěn)定錨”的作用，而金融科技則成為首都金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的“助推器”。

提及金融科技的發(fā)展趨勢(shì)，霍學(xué)文認(rèn)為，其未來(lái)將呈現(xiàn)七個(gè)發(fā)展趨勢(shì)：

一是金融技術(shù)發(fā)展總是邊緣突破，隨后在金融服務(wù)薄弱環(huán)節(jié)、人力和制度難以解決的問(wèn)題難點(diǎn)、節(jié)約人力成本方向由邊緣向中心點(diǎn)侵蝕。

二是金融科技首先替代高人力成本業(yè)務(wù)。替代不愿意干、成本高、簡(jiǎn)單重復(fù)的工作，由量變到質(zhì)變。

三是金融科技讓普惠金融從理想變成現(xiàn)實(shí)。

四是金融科技讓金融監(jiān)管不斷面臨平衡選擇。不監(jiān)管有風(fēng)險(xiǎn)，不創(chuàng)新難服務(wù)。

五是金融監(jiān)管越來(lái)越需要強(qiáng)化監(jiān)管科技。

六是智能監(jiān)管是未來(lái)趨勢(shì)。

七是智能監(jiān)管需要強(qiáng)大的金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警系統(tǒng)。

參考來(lái)源：鳳凰網(wǎng)，中國(guó)證券報(bào)

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