時值美股上市公司的財報季，科技股持續(xù)下滑拖累納指大盤，但彭博社卻稱華爾街的分析師們最近對金融科技領域青睞有加。

瑞信的分析師Paul Condra表示，“2018年到目前為止，金融科技領域在動蕩的市場環(huán)境中其實一直是相對安全的避風港，表現(xiàn)比標準普爾500指數(shù)和金融股、科技股們都要好?！辈⒈硎?，鑒于潛在的持續(xù)增長、利潤率提升、現(xiàn)金回報、并購和具有防御性的業(yè)務，他們對這一領域基本保持樂觀——從KBW金融科技指數(shù)表現(xiàn)可以看出，金融科技領域自今年以來確實維持了總體走高的態(tài)勢。

彭博社報道稱，金融科技領域曾經(jīng)因為Lending Club和On Deck高調的IPO和后繼疲軟的表現(xiàn)而名聲不佳，如今再度因為Square和PayPal這樣的支付公司而矚目。以摩根士丹利的James Facette為首的分析師們提高了對整個支付領域的評級，認為其估值過低，投資者低估了消費支出的彈性，“有可能加速盈利增長、擴大企業(yè)對企業(yè)的支付，同時增強并購潛力”。

Wolfe Research的Darrin Peller此前曾指出，隨著銀行“割讓領土”，金融科技公司將會繼續(xù)獲得客戶，“金融科技創(chuàng)新者進一步切入了消費者和銀行之間，在此過程中，科技幫助他們直接接觸消費者，也贏得了與銀行之間的斗爭。銀行因為和金融科技合作而放棄了爭奪，金融科技的勝利將進一步實現(xiàn)?！?/p>

但華爾街的金融科技股們真的迎來了春天嗎？

零售數(shù)據(jù)走強，支付企業(yè)最被看好

前文所提的KBW金融科技指數(shù)由納斯達克和KBW投資銀行于2016年聯(lián)合推出，納入了49家美國金融科技上市公司，大致可分為支付、數(shù)據(jù)服務分析、交易平臺、金融軟件服務、網(wǎng)絡銀行及網(wǎng)絡借貸6個類型，其中支付相關企業(yè)就有18家。

為何最近支付領域會備受青睞？從美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)上或許能找到答案。

Zacks報道稱，今年4月美國的零售額增加，美國創(chuàng)紀錄的失業(yè)率和稅制改革的影響是重要原因之一（失業(yè)率在今年5月進一步下降，創(chuàng)下近50年來的歷史新低；消費者有更多可支配收入用于購買）消費者信心保持強勁也有望延續(xù)近期的積極零售趨勢，而支付行業(yè)的收入增長與消費者支出水平成正比，無疑消費過程中的支付方式會進一步升級，銀行卡使用量也將繼續(xù)增加，支付行業(yè)也可能因此迎來蓬勃發(fā)展——Master Card第二季度營收36.65億美元，同比增長20.04%，凈利潤15.69億美元，同比增長33.31%；而Visa也在第二財季披露稱，其支付量增長了11%。

主打電子支付的PayPal第二季度的表現(xiàn)無疑更受關注：上周公布的財報數(shù)據(jù)顯示，其在第二季度的盈利超過了市場預期，季度凈營收較去年同期增長了23%。然而這家支付巨頭由于第三季度營收展望未能達到預期，盤后股價大幅下跌近6%。

自今年4月發(fā)布第一季度財報以來，PayPal就大舉收購多家公司，包括斥資22億美元收購瑞士小企業(yè)支付服務iZettle。此舉被看作是意圖盡快擺脫對前母公司eBay的過度依賴，并繼續(xù)在支付產(chǎn)業(yè)的其他領域進行擴張。其旗下P2P支付軟件Venmo的交易總額增速低于第一季度，不過活躍用戶數(shù)量在第一季度有11%的增長。

另一家被華爾街高度關注的支付機構Square，第二季度財報要到北京時間8月2日才揭開面紗。從今年一季度的數(shù)據(jù)來看，凈虧損為2398.6萬美元，去年同期為凈虧損1509.0萬美元，凈營收則同比增長了45%；而總支付交易量在第一季度為178億美元，同比增長31%。

值得一提的是，據(jù)外媒報道，eBay和Square已達成新的伙伴關系，后者將為數(shù)以百萬賣家提供高達10萬美元的商業(yè)貸款，商戶們可于九月開始提出貸款申請。

Lending Club連虧不止，投資者不離不棄？

與支付機構相比，被稱為P2P鼻祖的Lending Club處境就沒有這么好了。2016年CEO丑聞事件的持續(xù)發(fā)酵，已經(jīng)使得這家全美最大P2P網(wǎng)貸平臺連續(xù)虧損了8個季度，其2018年第一季度凈虧損3118萬美元，較去年同期增加了4.48%，并預計2018全年的虧損額將高達7000萬美元，虧損局勢在短期內(nèi)似無扭轉的可能。（雷鋒網(wǎng)AI金融評論注：2016年，Lending Club時任CEO兼創(chuàng)始人Renaud Laplanchee將2200萬美金的近優(yōu)質貸款出售給了一個單一投資者，違反了公司操作及信息披露要求，導致股價大跌，CEO最終引咎辭職。）

然而，在一季報發(fā)布當天，Lending Club迎來了單日超過20%的漲幅，股價一改今年以來的頹勢，此后三個月中也呈現(xiàn)震蕩上揚的走勢。

據(jù)統(tǒng)計，目前共有16位分析師點評了Lending Club，大部分建議持有，有5位給出了買入或是跑贏大市的評級。摩根士丹利的Facette同樣建議持股觀望，盡管聯(lián)邦貿(mào)易委員會正在對其涉嫌欺騙客戶的行為進行調查，存在著較高的執(zhí)行風險，但他認為這并不會改變投資者對Lending Club未來走向的信心。

數(shù)據(jù)服務商的高歌猛進

在金融信息服務類中，湯森路透的市值位列前茅。這家機構外匯經(jīng)紀商在2018年第一季度營收同比小幅增加，但營業(yè)利潤卻出現(xiàn)下滑。具體數(shù)據(jù)顯示，受到核心定期訂閱業(yè)務的驅動，持續(xù)經(jīng)營業(yè)務收入增長4%至13.8億美元。如今湯森路透向全球銀行和金融投資機構提供新聞和分析工具，訂閱產(chǎn)品的經(jīng)常性收入成為盈利重點之一。此外，全球市場的發(fā)展也推動其在交易方面收入的增加。

需要注意的是，湯森路透旗下的金融風險部門被私募股權公司黑石集團收購了大部分股權，該部門此后更名為“Refinitiv”，將向金融服務專業(yè)人士提供信息相關服務。而此前湯森路透也早已推出聊天軟件Eikon Messenger，結合原有的金融數(shù)據(jù)服務，不難看出，湯森路透正在拉開戰(zhàn)線，逐步對標彭博終端的多項業(yè)務。

另一家值得一提的大數(shù)據(jù)分析企業(yè)Fair Isaac（FICO）則已經(jīng)公布新一季度的財報。美國利用這家企業(yè)所推出的FICO評分系統(tǒng)建立個人信用統(tǒng)一量化標準，三大征信機構也都采用這一系統(tǒng)來開展業(yè)務。

財報數(shù)據(jù)顯示，2.6億美元的收入較去年同期增長了12%，尤其是單季度簽約預訂量達到了1.2億美元，同比增加了26%；而應用程序方面的收入也有小幅增長，其中Tonbeller合規(guī)解決方案表現(xiàn)強勁，同比漲幅達到了55%。

都是金融科技，同領域卻不同命？

相比起華爾街對金融科技領域青眼以待，中國內(nèi)地分別赴美、赴港上市的金融科技企業(yè)似乎沒有那么幸運。號稱“金融科技第一股”的眾安在線去年上市迎來一波大漲后就持續(xù)震蕩下挫，加上最近收到來自銀保監(jiān)會的監(jiān)管函，當前股價對比發(fā)行價而言已跌去近40%。

雷鋒網(wǎng)AI金融評論曾報道今年以來內(nèi)地金融科技企業(yè)集體赴港上市的熱潮，這些標的無一例外都出現(xiàn)了破發(fā)的情況，部分股票更是一度跌成“細價股”。而同樣被視作與金融科技有關的科技巨頭騰訊控股和金山軟件等股票，在今年的二季度表現(xiàn)都不盡如人意。

而在大洋彼岸的中概互金美股們，上市以來的股價走向也呈現(xiàn)了兩極分化。近期FAANG等科技股拖累納指大盤，中概股紛紛下跌，加上國內(nèi)P2P暴雷潮的大背景下，互金企業(yè)股價首當其沖。除點牛金融因布局汽車金融而逆市大漲之外，拍拍貸、宜人貸、趣店、樂信等多只知名互金中概股都在近兩個月呈現(xiàn)了不同程度的下挫。

為何“上市潮”未能帶來“漲價潮”？51信用卡創(chuàng)始人兼CEO孫海濤認為，原因之一是一級市場與二級市場的估值水平不相匹配，“從大量的定價破發(fā)就能看出來，可能是過去幾年貨幣的杠桿利潤帶來人民幣市場的繁榮，從而導致一級市場估值虛高?！?/p>

針對這一情況，一位港股分析師也告訴雷鋒網(wǎng)AI金融評論，與其說一級市場泡沫太多，倒不如說是大股東對自家股份過于樂觀，香港的新股也存在市盈率普遍虛高的現(xiàn)狀，市場亦無需勉強買這批貴價股。他表示，無論是金融科技抑或是其他領域，股價的高增長關鍵仍然是盈利和業(yè)績增長，僅看概念炒作仍然無法支撐股價。

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