雷鋒網(wǎng)AI金融評論按：相信國內(nèi)很多投資人都預(yù)感到了區(qū)塊鏈會是下一個風(fēng)口，希望在這個領(lǐng)域提前布局，但是都不想盲目交學(xué)費(fèi)，和不少機(jī)構(gòu)投資人聊天時談到區(qū)塊鏈，基本回答都是在看，共同感覺是項目太少，估值太高，關(guān)鍵還有看不懂。對于區(qū)塊鏈項目，投資人該如何下手，Lerer Hippeau Ventures的投資人Julian Moncada給出了他的建議。雷鋒網(wǎng)對原文編譯如下：

八個月前，我寫了一篇關(guān)于ICO的文章及其對風(fēng)險投資的影響。從那時起，ICO熱度飆升，我一直不斷聽到的問題是“風(fēng)險投資公司如何在這個新領(lǐng)域占有一席之地”？

為了回答上述問題，風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)面對的雷區(qū)很對，而答案很少。 對此，我想分享我的看法。

當(dāng)我開始對機(jī)構(gòu)投資者在代幣世界的狀況進(jìn)行調(diào)查時，我意識到直接投資代幣由于各種原因（保管，監(jiān)管，風(fēng)險分配等）造成了挑戰(zhàn)性。 盡管有這些挑戰(zhàn)，很多機(jī)構(gòu)都在投資。 所以，讓我們來談?wù)劧ㄎ唬唧w來說，這些風(fēng)險投資公司如何定位自己與創(chuàng)始人的關(guān)系？

似乎有一些共同的策略，每個策略都有和創(chuàng)始人對VC的優(yōu)點(diǎn)和風(fēng)險對應(yīng)：

當(dāng)我回顧這些策略時，發(fā)現(xiàn)了一些問題：

在短期內(nèi)似乎都有效，但是隨著這一領(lǐng)域的成熟，就沒那么有效了。更重要的是，許多這些方法對創(chuàng)始人來說并不一定有用。 當(dāng)然，得到投資人的一大筆支票是極佳的，但是在一個不缺資本的領(lǐng)域，即使是非機(jī)構(gòu)投資者，又真的能有多少幫助？

所以我問自己大多數(shù)最好的風(fēng)險投資者會問自己的問題：

在這一領(lǐng)域中，讓創(chuàng)始人夜不能寐的困難是什么？

我沒有想到答案，所以我決定從源頭處開始探索。

幾個星期前，我和Doug Petkanics聊天。Doug開啟了一個名為Livepeer的項目，并一直在考慮這個領(lǐng)域。在Livepeer之前，Doug創(chuàng)辦了一家名為Wildcard的公司，另有一家稱為Hyperpublic，兩家公司都是紐約早期投資公司Lerer Hippeau Ventures投資的公司。

Doug和我談了這些策略。我問，對于他的協(xié)議長期成功有哪些關(guān)鍵驅(qū)動因素？他的答案很簡單：采用（Adoption）雖然穩(wěn)定的市值是了不起，而且肯定有的金融工程可以優(yōu)化ICO，但成功的關(guān)鍵驅(qū)動因素是協(xié)議采用。 建立和使用協(xié)議的人越多，代幣越有價值。

那么你如何增加協(xié)議的采用量？

1. 為建立協(xié)議之的開發(fā)人員提供硬資源（金錢，房地產(chǎn)，計算能力）。

2. 為協(xié)議之上的開發(fā)人員提供軟資源（指導(dǎo)，社區(qū)，支持）。

但是，如何為創(chuàng)始人提供這兩種資源？

硬資源：

你可以通過籌集一大筆資金直接投資于這些項目來提供硬資源，但這也帶來了一些問題：

• 范圍控制的變化——在投資其他業(yè)務(wù)時如何平衡你的重點(diǎn)？

• 信號——如果你投資競爭對手的一個項目，是否部分疏遠(yuǎn)了原有的社區(qū)？

• 結(jié)構(gòu)——你是否發(fā)放贈款？ 這些是投資嗎？ 如果是，這些投資如何組織和管理？

如果你是VC，這應(yīng)該聽起來很熟悉。這正是風(fēng)投每天思考的事情，風(fēng)險投資公司是有能力為項目提供硬資源的，而不是創(chuàng)始人。

前進(jìn)的道路并不完全清楚。但有一些可以參考的東西。風(fēng)險投資公司今天經(jīng)常將其部分資金用于儲備以對投資的公司進(jìn)行再次投資。通常這些資金用于防御性投資，以保護(hù)他們的利益不受隨后融資事件的稀釋。

在這個領(lǐng)域，風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)通常會有一到兩個投資事件，所以持有一半的資金來保護(hù)你的投資不太有用。 但是，如果你把這部分資金作為硬資源再投資于這些協(xié)議呢？這里的好處在于，

你可以通過投資兩個項目來增加收益，而不僅僅是保護(hù)你的原有回報。

例如，對于像Filecoin這樣的項目，這可能意味著預(yù)留資金，投資給想要在Filecoin的去中心化存儲網(wǎng)絡(luò)上構(gòu)建去中心化網(wǎng)盤應(yīng)用的創(chuàng)業(yè)者。對于0x，這可能意味著投資一個想要構(gòu)建一個算法研發(fā)商的團(tuán)隊。 這兩個業(yè)務(wù)都提供了雙重優(yōu)勢，可以作為投資公司帶來回報，同時也提高了相關(guān)協(xié)議和代幣的采用。

保留50％資金用于再投資這些項目可能過于激進(jìn)，但還有許多其他相似手段（如資金回收）可以被替代使用。還有很多工作要做，但是這個想法似乎是風(fēng)險投資者進(jìn)入的一個明確的道路，這可能在操作上具有挑戰(zhàn)性，也可以區(qū)別于其他投資者。

軟資源：這個感覺更直接。 每個項目都依賴于這些協(xié)議開發(fā)人員和商業(yè)人士的支持。如果你是這一領(lǐng)域的創(chuàng)始人，你很可能沒有開發(fā)人員和商業(yè)人士的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，所以你問自己：我是否應(yīng)該開設(shè)一個Slack頻道？我應(yīng)該每周舉行一次聚會嗎？我應(yīng)該寫博客嗎？我怎么能幫助這些人？ 有沒有一個如何做的手冊？ 有。VC有投后團(tuán)隊，花時間為他們的投資組合提供軟資源，

他們了解如何做是有效的。這是VC能夠提供的獨(dú)特的資源。成功的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)將通過很多方式的區(qū)分與其他投資機(jī)構(gòu)：提供投資專業(yè)知識作為服務(wù)，并幫助企業(yè)解決社區(qū)建設(shè)的運(yùn)營挑戰(zhàn)。

Source: Medium，雷鋒網(wǎng)編譯

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