雷鋒網(wǎng)消息，在周二于深圳舉行的2016中國fintech峰會上，大成基金首席經(jīng)濟學家，前中國人民銀行貨幣政策司副司長、央行金融所所長姚余棟做報告時，再次討論“發(fā)行eSDR，構建一套新型的超主權跨國支付的清算體系”的問題。

eSDR，即SDR基于區(qū)塊鏈技術升級為數(shù)字版的創(chuàng)新；今年10月，人民幣正式納入SDR（國際貨幣基金組織的特別提款權，亦稱紙黃金）。智谷研究院首席經(jīng)濟學家梁海明此前在《金融時報》中文網(wǎng)撰稿表示，人民銀行選擇同時公布以美元及SDR計價的外匯儲備數(shù)據(jù)的用意，一方面是希望消除國際社會對中國外匯儲備縮水及人民幣匯率大跌的誤解；而另一方面，則是希望可弱化美元的主導地位，以降低美元匯率波動對國際金融市場的沖擊。

據(jù)雷鋒網(wǎng)了解，當前國際市場下，不少國家都表達出擴大SDR使用范圍的意愿。在今年G20華盛頓財政和央行行長會議上，20國財長和央行行長達成的一系列共識之一就是：“我們將討論在11個SDR分配基本期內SDR的規(guī)模問題，以及以SDR報告官方儲備。我們支持對可能擴大SDR的使用進行研究?！?nbsp;

但是，姚余棟稱，SDR的嘗試雖然符合國際貨幣體系的發(fā)展方向，但其努力不斷遭遇困境和挑戰(zhàn)，最大的難題是如何在已經(jīng)走向多元化的國際貨幣格局中，利用有效的貨幣規(guī)則來達成共識，推進SDR進一步“接地氣”，成為“可自由使用”貨幣?！皬倪@個角度看，就需要從加強SDR充當計價貨幣和清算手段的作用、建立SDR發(fā)行規(guī)則、改進SDR分配方式、拓寬SDR應用場景等方向繼續(xù)努力?！?/p>

如梁海明指出，SDR要發(fā)展為一個可與美元分庭抗禮的全球儲備貨幣，有不少問題需要解決：

一是SDR當前在國際的使用及流動極其受限，SDR如何建立足夠強大的信用支撐，以提高使用量和流動性？

二是如果貨幣聯(lián)盟附屬在一個政治聯(lián)盟的體系里，讓貨幣聯(lián)盟背后的種種勢力轉移至一個超越國家的體制之下，貨幣聯(lián)盟才可能永續(xù)發(fā)展，不會開倒車。否則，則反之，這意味著沒合眾為一，則無貨幣統(tǒng)一，那么，該設置什么的規(guī)則和建立怎樣的聯(lián)盟，才能令各國愿意共同使用、維護SDR？

清算關系狹隘、流通應用場景不足等形成了流動性短缺困境。建立起SDR與其他貨幣之間的清算關系，改變當前SDR只能用于政府或國際組織之間國際結算的現(xiàn)狀，使其能成為國際貿易和金融交易公認的支付手段已成為主流的觀點主張。

“比如在區(qū)塊鏈上就是用貨幣交易，但是為什么他們不采用比特幣？根據(jù)我們共同研究，這就是數(shù)字貨幣的困境——比特幣是被收藏的，而不是被流通交易的。 如果數(shù)字貨幣無人使用，其價值是低廉的。如果太多人使用，價格就會高漲，由于預期高漲就被收藏。我把比特幣給你了，誰給我呢？這個也是我們今天探討數(shù)字貨幣的困境，就在于貨幣需求理論是使用者的平方而不是線性。”

姚余棟稱，“利用區(qū)塊鏈技術發(fā)行SDR計價的債券，可推動各國在國際金融市場的交易、貿易投資使用SDR計值，更重要的是，隨門坎的降低，個人也能夠開設eSDR賬戶在跨境支付和投資中使用，這將極大地提高使用量及流動性?！?姚余棟稱，2017年后，即日本和歐洲央行量寬結束后，全球流動性短缺可能較明顯，因此則可嘗試發(fā)行eSDR以補充主權貨幣留下的全球流動性缺口，彌補傳統(tǒng)SDR存在的不足。姚余棟表示，“SDR沒有進入市場流通，匯率是不夠可信的。未來應充分發(fā)揮SDR的作用，拓寬SDR使用范圍。而與SDR相比，eSDR可在儲備功能之外的拓展，并直接對接應用場景，如拓展到支付、金融交易計價。例如，可允許個別國家發(fā)行eSDR計價的主權債券。 ”

關于區(qū)塊鏈的特性，雷鋒網(wǎng)也介紹過很多，所以總的來說，結合區(qū)塊鏈技術的eSDR，也就有了以下的優(yōu)點：一是，保持SDR原先可抵御匯率波動的特點無需改變。由于SDR比美元幣值要穩(wěn)定，可令采用SDR的各國避免采用美元作為主要結算貨幣須承擔匯率波動風險、信用風險、貶值風險和藥承受因美國轉嫁金融危機而殃及本國經(jīng)濟金融體系等的風險。二是，eSDR通過區(qū)塊鏈技術，以“分散性的認證機制”提供強大的信任支撐，無須合眾為一也可保障eSDR的不可偽造性，增加各國使用eSDR的動力和信心。三是，eSDR能夠去中心化，使支付方與受付方能在對等金融網(wǎng)絡（peer-to-peer financial networks）上直接交易，摒除第三方的介入和阻撓。 

因此，要解決匯率波動風險以及SDR流動性不足的問題，我們可以可嘗試應用區(qū)塊鏈（blockchain）技術，將SDR升級為數(shù)字版，即eSDR。通過區(qū)塊鏈技術，可以開發(fā)一個去中心化、安全性高和高信用度的數(shù)字國際貨幣系統(tǒng)。 

“當然，必須強調的是，無論是eSDR自身，還是背后的區(qū)塊鏈技術，依然可能存在目前未能預見的規(guī)則設計缺陷和風險，以及帶來各種未知的問題。因此，中國政府未來可考慮先在小范圍展開試驗。 ”

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