雷鋒網(wǎng)5月11日報道，外媒coindesk報道稱，由于區(qū)塊鏈技術(shù)的進(jìn)步，一種新潮的投資方式成為現(xiàn)實。

CoinDesk數(shù)據(jù)顯示，2016年ICO總?cè)谫Y資金達(dá)到了傳統(tǒng)風(fēng)險投資公司投資創(chuàng)業(yè)公司總金額近50%的水平。但是，超過75％的參與者的動機是財務(wù)投資或投機，這也引起了人們對市場的擔(dān)憂。

雖然高風(fēng)險，高回報投資對那些渴望抓住一個大事件的人來說是可以理解的，但缺乏結(jié)構(gòu)，行業(yè)的前沿性和許多ICO的不透明度都帶來了令人擔(dān)憂的潛在風(fēng)險。

下一個熱門加密貨幣？

圍繞投機的最重要的一個問題之一是將資金注入到幾乎同質(zhì)化的項目中，更糟糕的是注入到設(shè)計或考慮都不足的項目。

在基礎(chǔ)設(shè)施方面思考區(qū)塊鏈應(yīng)用有助于解釋這種投機行為的危險。

Facebook、Pinterest、Google等Web 1.0和Web 2.0應(yīng)用偏“重”于應(yīng)用層，HTTP或TCP/IP協(xié)議層較為薄弱，而區(qū)塊鏈應(yīng)用則不同，它搭建在功能強大的區(qū)塊鏈層上，應(yīng)用層則相對“輕”薄。

這意味著，由于基礎(chǔ)架構(gòu)受到創(chuàng)新者的顛覆，應(yīng)用程序可能會遷移到一個成功的區(qū)塊鏈上。 一些應(yīng)用程序已經(jīng)轉(zhuǎn)移到以太坊上，因為它的發(fā)展動力強過其他替代方案。

但是，對于其他玩家來說，上線應(yīng)用的數(shù)量是很可疑的。

初創(chuàng)企業(yè)顧問兼電商網(wǎng)站NerdPlaythings.com創(chuàng)始人Brad Hines表示，“ICO數(shù)量激增可以與2010早期的移動應(yīng)用的大爆發(fā)類比，問題在于目前我們正處在幾百種加密貨幣包圍中，其中很多都是同質(zhì)化的”。

正確理解投資工具在這種環(huán)境中至關(guān)重要。然而，其困難在于企業(yè)家沒有真正被要求報告與其ICO相關(guān)的風(fēng)險因素。 例如失敗The DAO項目，團(tuán)隊本身甚至都可能不知道風(fēng)險的存在。

這使得核查一個項目變得很困難，甚至對那些加密貨幣專家來說也是一個挑戰(zhàn)。

“我們經(jīng)常聽到這樣的故事：我2012年買的一個比特幣現(xiàn)在價值千元！” 這立刻引發(fā)了人們涌入下一個熱門加密貨幣的貪婪行為，交易量逐漸增多，模仿的項目也層出不窮。

錯失恐懼癥

盡管如此，有觀點認(rèn)為ICO模式仍然處于快速迭代的階段，而且認(rèn)為隨著時間的推移，這個過程會越來越標(biāo)準(zhǔn)，風(fēng)險更小。

Startup Management創(chuàng)始人、《The Business Blockchain》的作者William Mougayar表示，“沒有進(jìn)行此類銷售的普遍被接受的最好做法。沒有人知道正確的秘方是什么。我們看到的是不同的迭代和執(zhí)行程度”。

但I(xiàn)CO的一個主要優(yōu)勢是速度和獲取資本的來源。ICO可以幫助區(qū)塊鏈公司在幾分鐘能完成種子輪融資。

造成的結(jié)果是這種交付的速度和圍繞大型ICO的炒作引發(fā)了人們對加密貨幣創(chuàng)業(yè)者的FOMO心理（總在擔(dān)心失去或錯過什么的焦慮心情）。

Mougayar補充說：“企業(yè)家們看到他們可以通過一次性交易籌集資金，于是都孤注一擲?！?/p>

這種類型的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)使得投機行為尤其危險，因為實際市場估值和假設(shè)市場估值之間的混淆可能隱藏資產(chǎn)的真實健康程度和未來發(fā)展情況。

不過還是有些人將其視為市場日益發(fā)展、增長的產(chǎn)物。

Mougayar說：“如果這些項目最終失敗，上漲幅度越大，跌的越慘，到處都是過高的期望。”

流動性為王

我也應(yīng)該避免過于簡單化的理解，我們不能因此說所有投機都是不好的。

投機對于提高資產(chǎn)流動性非常重要。對于缺乏公眾知名度的資產(chǎn)非常重要。投機推動了資產(chǎn)的交易量，這對于維持流動性，或者說可以在不立即影響商品需求和定價的前提下進(jìn)行交易是至關(guān)重要的。

比如說一個人想要以30000美元買一輛二手的古董車。潛在的買家只有12000美元，但有一本價值20,000美元的漫畫書。但這個收藏品是不流動的，因為它不能立即用于購買汽車。買家必須找到愿意購買收藏品的人，可能還有折價賣出，從而使汽車買家處于市場的不利地位，必須等到漫畫交易結(jié)束才能購買汽車。

而漫畫市場是存在的，而且可能市場非常大的，但買家目前無法觸及。現(xiàn)在假設(shè)，由于即將到來交易旺季炒作導(dǎo)致漫畫期貨的投機行為。我們的買家可能以接近他預(yù)期的價格賣給投機商，再購買他想要的車。

在加密貨幣這類混合市場中，一種資產(chǎn)的流動性直接影響另一種資產(chǎn)的交易量。

例如，在新的基于區(qū)塊鏈的比特幣的項目中，投機可能會導(dǎo)致比特幣價格上漲，因為該項目的代幣可以立即與比特幣交易（導(dǎo)致更廣泛的交易）。以此改善項目流動性，提高了其他更多可用代幣的定價，從而提高整個市場的交易量。

投機和不透明性

投機者也可以作為一種控制閥門來抵御價格操縱。

例如，據(jù)雷鋒網(wǎng)了解，住友集團(tuán)的首席銅業(yè)交易員“銅先生”Yasuo Hamanaka，曾一度控制了世界銅供應(yīng)量的5％。他在未經(jīng)授權(quán)進(jìn)行了18億美元的銅交易（傳聞最終損失超過40億美元）。

住友集團(tuán)自己并沒有銅礦。Hamanaka 通過低價買進(jìn)銅期貨，成功操控銅市場，占用了一大部分場外市場，造成了人為的短缺現(xiàn)象，使價格增長。

通過中介機構(gòu)，Hamanaka能夠保持他的交易策略不透明。 Hamanaka的欺詐行為受到來自George Soros等投機者的壓力，他們懷疑人為的供應(yīng)操縱，當(dāng)銅市場崩潰時，Hamanaka不得不接受損失。

這就是商品市場的控制閥門。

也人有擔(dān)心這樣的做法可能在市場中發(fā)生。企業(yè)家Charlie Shrem向任何可以證明ICO存在欺騙行為的人提供了一筆賞金?！拔姨峁屹p金邀請他人檢查Top50的ICO眾籌項目，看看出口地址中的資金是否回到了智能合約中”。

要質(zhì)量不要數(shù)量

隨著時間的推移，所有人希望這個行業(yè)可以進(jìn)一步發(fā)展。

如果要讓大眾信任這項技術(shù)、接受其廣泛的潛力，這種交流需要從布道者，狂熱分子和理想主義者轉(zhuǎn)向更為大眾的層面，這是需要培養(yǎng)的。

Compcoin兼Fintech Investment Group的創(chuàng)始人Alan Friedland表示：“并不是所有的ICO都對行業(yè)有利，但質(zhì)量好的是有利的”。

“任何時候你都可以把新人和新的投資人聚在一起來傳播關(guān)于新的商品貨幣，這是件好事?！?/p>

Friedland表示，他希望該行業(yè)創(chuàng)造一個飛輪效應(yīng)，通過優(yōu)秀的公司吸引更多優(yōu)秀的企業(yè)家。

然而，他警告說，使用這個模型的人的責(zé)任必須經(jīng)過測試。

Friedland總結(jié)道：

“投資者必須認(rèn)識到參與這些項目可以帶來的結(jié)果是什么。”

Via: Coindesk  ，雷鋒網(wǎng)編譯

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