雷鋒網(wǎng)AI金融評論按：在火熱的ICO市場受到監(jiān)管方嚴(yán)格審查的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)資本家對加密貨幣的興趣也在升溫。彭博社報(bào)道稱，在今年前兩個(gè)月，初創(chuàng)公司通過ICO募集了超過30億美元資金，是整個(gè)2017年募資額的一半以上。雷鋒網(wǎng)AI金融評論編譯如下。

盡管ICO被認(rèn)為將顛覆風(fēng)險(xiǎn)資本，但后者對區(qū)塊鏈公司的投資正迅速飆升。CrunchBase的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，區(qū)塊鏈公司所獲得的風(fēng)投總額仍然保持著高增長：2018年只過去了不到三個(gè)月，但總額已經(jīng)超過了2017年總量的三分之一。

據(jù)CoinDesk的數(shù)據(jù)，區(qū)塊鏈初創(chuàng)公司自去年12月以來已融資4.34億美元，比以往任何三個(gè)月期間的募資額都更多。

區(qū)塊鏈初創(chuàng)公司每月獲得的風(fēng)險(xiǎn)投資額

在美國證券交易委員會(huì)（SEC）介入代幣行業(yè)的情況下，風(fēng)投家不斷提升的興趣反映出，他們正謹(jǐn)慎押注該行業(yè)將不斷增長。

“如果一家公司不斷發(fā)展，并且有機(jī)會(huì)進(jìn)行ICO，那么我的股權(quán)就會(huì)值更多錢。這就是現(xiàn)在的玩法?！惫韫燃铀倨骷皠?chuàng)投基金SparkLabs Group的合伙人Frank Meehan說道。

Meehan稱，SparkLabs Group迄今已經(jīng)投資了六家區(qū)塊鏈公司。去年，該公司成立了一支規(guī)模約1億美元的基金，專注于投資區(qū)塊鏈公司。如果該基金投資一家公司的ICO，或有望獲得折價(jià)。這種投資還能比股權(quán)投資更快地套現(xiàn)。

眼下，代幣銷售持續(xù)呈現(xiàn)爆發(fā)性增長。據(jù)CoinDesk的數(shù)據(jù)，在今年前兩個(gè)月，初創(chuàng)公司通過ICO募集了超過30億美元資金，是整個(gè)2017年募資額的一半以上。

據(jù)TokenData的數(shù)據(jù)，在2017年，46%的代幣初創(chuàng)公司要么是在ICO后倒閉，要么無法完成募資。而據(jù)最新數(shù)據(jù)，今年迄今，在340家完成ICO的公司中，有50家已經(jīng)倒閉。

考慮到這些公司許多都沒有什么實(shí)力，也沒有可行的產(chǎn)品，這一失敗率并不令人意外。作為一種新興技術(shù)，大部分的區(qū)塊鏈應(yīng)用都還沒有經(jīng)過大規(guī)模測試。

面對這種情況，一些投資者寧可先等待初創(chuàng)公司自我完善，同時(shí)觀察市場監(jiān)管的進(jìn)展。由于許多ICO投資者越來越希望投資更成熟的公司，這些初創(chuàng)公司就需要進(jìn)行股權(quán)融資，以資助其產(chǎn)品研發(fā)和營銷活動(dòng)。

風(fēng)投公司Insight Venture Partners的常務(wù)董事Lonne Jaffe說：“現(xiàn)在還是謹(jǐn)慎為好，你并不會(huì)錯(cuò)過機(jī)會(huì)。一旦公司展現(xiàn)出良好勢頭，開始加速發(fā)展，我們就對它進(jìn)行投資。”

Jaffe稱，Insight Venture正在與它投資的一些公司商討如何使用區(qū)塊鏈技術(shù)，或者服務(wù)于該行業(yè)的初創(chuàng)公司。Insight Venture曾投資超過300家公司，其中包括Twitter。總投資額達(dá)180億美元。

2016和2017年以來，ICO活動(dòng)每月的融資額

在證券行業(yè)，監(jiān)管體制已經(jīng)相當(dāng)完善，而對于ICO的監(jiān)管仍在成形之中。在3月6號公開的一封信中，美國財(cái)政部表示，一些ICO公司可能會(huì)被歸類為轉(zhuǎn)賬公司，需要遵守銀行保密政策并了解自己的客戶。美國證券交易委員會(huì)主席Jay Clayton在2月表示，“所有ICO都是證券，”盡管大部分代幣公司都堅(jiān)稱不是。

本周一，社交媒體Twitter加入了Facebook和谷歌的行列，禁止在其平臺(tái)宣傳ICO和虛擬貨幣銷售。這促使市場領(lǐng)頭羊比特幣的價(jià)格應(yīng)聲下跌了8.7%。

由于上述原因，如今許多投資更愿意購買與股權(quán)或其他資產(chǎn)相關(guān)聯(lián)的代幣，即所謂的證券型代幣，以減少監(jiān)管的影響。在3月8日，投資者Jeff Pulver宣布成立“證券型代幣協(xié)會(huì)”（Security Token Association），專注于被歸類為證券的代幣。

去年，用于發(fā)行與具體事物相關(guān)聯(lián)（例如公司股權(quán)或營收）代幣的平臺(tái)Securitize.io宣告成立。據(jù)其聯(lián)合創(chuàng)始人Jamie Finn稱，目前該平臺(tái)上已經(jīng)擁有超過100家初創(chuàng)公司，計(jì)劃融資數(shù)十億美元。

“這種模式能夠?yàn)橥顿Y者帶來分紅和真實(shí)的收益，非常具有吸引力。我們開始看到一些大公司和大品牌正在以非常有趣的方式進(jìn)入市場。”Finn說道。

他說，已經(jīng)有一家公司選擇通過Securitize平臺(tái)發(fā)行ICO，而不是通過納斯達(dá)克上市。另一家公司——Lottery.com，計(jì)劃與代幣持有者分享其在慈善活動(dòng)中籌集的部分資金。

相較傳統(tǒng)的公司股權(quán)，證券型代幣通常更易于交易，前者有時(shí)會(huì)與公司捆綁長達(dá)數(shù)年時(shí)間。證券型代幣可以在鎖定期結(jié)束后出售，鎖定期通常接近一年。此外，股權(quán)型代幣可以在網(wǎng)上出售，也更易于購買，這樣家族理財(cái)室就能直接投資這些代幣，而不是要通過基金。

目前，幾乎沒有交易所提供證券型代幣交易服務(wù)。Templum是提供這種服務(wù)的證券公司之一。據(jù)證券型代幣發(fā)行平臺(tái)Polymath Inc稱，截至去年，在規(guī)模4000億美元的加密貨幣市場中，證券型代幣的規(guī)模只有1億美元。Polymath首席執(zhí)行官Trevor Koverko說，盡管如此，隨著越來越多的機(jī)構(gòu)投資者加入以及監(jiān)管的不斷收緊，證券型代幣最終將主導(dǎo)市場。

電力行業(yè)支付公司Causam eXchange的首席執(zhí)行官Joe Forbes說：“我們認(rèn)為ICO已經(jīng)失效，此外美國證券交易委員會(huì)可能會(huì)對融得的資金進(jìn)行很多監(jiān)管。你的公司擁有真正的產(chǎn)品，為何還要冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行可能必須把錢還回去的融資？為何還要承擔(dān)由于監(jiān)管環(huán)境而導(dǎo)致公司的未來產(chǎn)生不確定性的風(fēng)險(xiǎn)呢？”

相反，在3月8日，Causam公司開始向1000名美國合格投資者銷售代表該公司25%股權(quán)的代幣，希望借此融資1500萬美元。在一年的鎖定期后，買家將可以出售他們的代幣。Forbes說，Causam公司成立已有五年時(shí)間，擁有產(chǎn)品和客戶，并且已實(shí)現(xiàn)盈利。

Jason A. Williams此前便已是Causam的投資者，他表示自己計(jì)劃參與Causam的此次代幣銷售。今年2月，他幫助風(fēng)投公司Full Tilt Capital成立了一支規(guī)模2500萬美元的基金，專注于投資證券型代幣。

“這就像進(jìn)行私募發(fā)行，但是它的流動(dòng)性要比傳統(tǒng)私募發(fā)行更高，”他說。

雷鋒網(wǎng)編譯，via 彭博社

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