雷鋒網(wǎng)報(bào)道，本月上旬，數(shù)家公司在美國(guó)證券交易委員會(huì) (SEC)的要求下，撤回了比特幣ETF的申請(qǐng)。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這是由于，比特幣ETF的欺詐、市場(chǎng)操縱風(fēng)險(xiǎn)不可控，且現(xiàn)貨、期貨價(jià)格波動(dòng)大。而在近日，雷鋒網(wǎng)獲悉，SEC連發(fā)兩條相關(guān)聲明詳細(xì)闡述了SEC駁回原因，并表示將聯(lián)合美國(guó)商品期貨委員會(huì)（CFTC）繼續(xù)懲治欺詐。

1月18日，SEC投資管理部負(fù)責(zé)人Dalia Blass發(fā)表公開信，強(qiáng)調(diào)了投資者保護(hù)問題，并指出在ETF發(fā)行之前有五大重要但懸而未決的問題，分別是定價(jià)、流動(dòng)性、托管、套利、市場(chǎng)操縱風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)于定價(jià)問題，公開信中一連拋出多個(gè)問題：如何在加密貨幣及相關(guān)產(chǎn)品波動(dòng)性高、市場(chǎng)分散、缺乏監(jiān)管等情況下，獲取全面信息來制定合理價(jià)格？當(dāng)區(qū)塊鏈發(fā)生分叉等重大事件時(shí)，會(huì)計(jì)政策和定價(jià)該如何變化？如何考慮市場(chǎng)信息以及潛在的市場(chǎng)操縱行為的影響？

關(guān)于流動(dòng)性，日常贖回是開放式基金一個(gè)重要特點(diǎn)，基金必須保持足夠的流動(dòng)性資產(chǎn)以供每日贖回，22e-4條文規(guī)定了基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)劃。那么基金投資虛擬貨幣或相關(guān)產(chǎn)品的步驟是什么，以確保能夠?qū)崿F(xiàn)日?？哨H回？基金投資虛擬貨幣期貨與現(xiàn)貨的比例是多少？

托管問題的法律依據(jù)是“1940 Act”，其中規(guī)定了管理人標(biāo)準(zhǔn)、基金何時(shí)核實(shí)持有情況等措施。比特幣ETF如果直接持有加密貨幣該如何符合這個(gè)條例？另外，SEC還指出網(wǎng)絡(luò)安全可能會(huì)威脅數(shù)字錢包及密鑰。

在套利問題上，SEC提及一般金融產(chǎn)品交易所的規(guī)范性，ETF的市場(chǎng)價(jià)格不會(huì)偏離它的資產(chǎn)凈值，但虛擬貨幣市場(chǎng)分散，交易量和價(jià)格的不穩(wěn)定，該要求很難達(dá)到。另外也可能存在做市商及有影響力的投資者購買ETF套利的可能。

最后一個(gè)就是市場(chǎng)操縱風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)于這點(diǎn)，SEC主席Jay Clayton和委員會(huì)也已經(jīng)討論過多次，虛擬貨幣市場(chǎng)的投資者保護(hù)遠(yuǎn)比不上證券市場(chǎng)，相應(yīng)的欺詐和操縱風(fēng)險(xiǎn)也在增加?！凹词挂恍┗鸾ㄗh并不直接持有虛擬貨幣，而是衍生產(chǎn)品，但衍生品的定價(jià)、波動(dòng)性、彈性依然受到現(xiàn)貨影響?！?/p>

公開信的結(jié)尾提到，在上述問題解決前，SEC認(rèn)為基金發(fā)起公司不應(yīng)該申請(qǐng)資金大量投資于虛擬貨幣及衍生品的基金，并要求發(fā)起方均撤回。

據(jù)雷鋒網(wǎng)了解，就在后一天，SEC聯(lián)合CFTC執(zhí)行董事發(fā)布了關(guān)于虛擬貨幣執(zhí)法的聯(lián)合聲明。聲明稱，若市場(chǎng)參與者以“發(fā)行數(shù)字工具”為名義而進(jìn)行欺詐時(shí)，不論是包裝成虛擬貨幣、幣、代幣或其他，SEC和CFTC都將會(huì)透過形式，審查活動(dòng)的實(shí)質(zhì)以及它是否違反了聯(lián)邦證券法和商品法。SEC和CFTC會(huì)將繼續(xù)處理發(fā)行和銷售過程中的欺詐行為。

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【今日福利】比特幣等虛擬貨幣的波動(dòng)性總是出乎人意料，資本和人心難以捉摸，但價(jià)格的另一影響因素卻樸素得多——技術(shù)和應(yīng)用價(jià)值。這也是2017年區(qū)塊鏈行業(yè)的關(guān)鍵詞。過去的一年，在眾多大小公司涌入?yún)^(qū)塊鏈，POC項(xiàng)目和代幣遍地開花的同時(shí)，也有一些先行者呼吁，“不要為了區(qū)塊鏈而區(qū)塊鏈”。
技術(shù)的發(fā)展永無止境，在這條探索的道路上，我們看到的不只是尸骨，還有正在建造的座座豐碑。2017年，雷鋒網(wǎng)(公眾號(hào)：雷鋒網(wǎng))曾與數(shù)十家區(qū)塊鏈行業(yè)傳統(tǒng)企業(yè)、新創(chuàng)公司進(jìn)行對(duì)話，并報(bào)道。現(xiàn)在我們選取了其中8家代表性機(jī)構(gòu)的實(shí)踐案例，包括工商銀行、招商銀行、平安集團(tuán)、銀聯(lián)、螞蟻金服等，匯編成特輯報(bào)告。除此外，還有20+智能金融公司案例，涵蓋普惠金融、風(fēng)控信貸、財(cái)富管理等議題。
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