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近期多家P2P平臺都處在赴美上市進程之中，泰然金融便是其中一家。這家位于杭州的P2P平臺于美國東部時間4月25日提交了更新版本的上市招股書，披露了2018年整體經(jīng)營狀況。雷鋒網(wǎng)AI金融評論卻發(fā)現(xiàn)，這家平臺不僅業(yè)績下滑明顯，用戶規(guī)?？s水，營銷獲客費用大幅上漲，各種關(guān)聯(lián)公司的股權(quán)關(guān)系也是撲朔迷離——想要上市的泰然金融，還能處之泰然嗎？
泰然金融最新版本招股書顯示，2018年泰然金融總營業(yè)收入為4342.6萬美元，同比下降32.42%；凈利潤730.08萬美元，同比下降35.46%。
泰然金融方面表示，業(yè)績下滑是由于監(jiān)管層進入2018年以來，對網(wǎng)貸行業(yè)和平臺運營提出了更高的要求。2017年12月，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室發(fā)布了《關(guān)于做好P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風險專項整治整改驗收工作的通知》，要求“業(yè)務(wù)規(guī)模不能增長”。要求下發(fā)后，為加強自身的合規(guī)運營，嚴格控制平臺業(yè)務(wù)規(guī)模，致使2018年業(yè)績出現(xiàn)下滑。
收入方面，向合作伙伴收取的交易費、向借款人收取的管理費、向投資者與合作伙伴收取的服務(wù)費這三個方面的收入在2018年都有所增加：
交易費：從2017年度的790萬美元微漲至2018年年度的810萬美元；向合作伙伴收取的平均交易費率在2017年度和2018年度分別為0.6％和0.4％。
管理費：從2017年度的1530萬美元大幅增加至201年度的2230萬美元，增幅為46%。
服務(wù)費：向投資者收取的服務(wù)費從2017年度的430萬美元增至2018年的740萬美元，增幅高達73%。
泰然金融方面表示，上述收入增加的原因是平臺撮合的貸款總額大幅增加了64％，從2017年度的12億上漲到了20億美元。
招股書稱，泰然金融自成立以來到2018年12月31日，其貸款總額同比增長了157%；2018年度的貸款總額約為20.096億美元，借款人為254450名。
但從具體數(shù)據(jù)來看，其去年下半年的貸款和用戶規(guī)模增速有所放緩，2018年上半年新增的借款人為151385名，但在下半年這一數(shù)字僅為2738名；2018年下半年之間的新增出借人也驟降到9854名。其官網(wǎng)運營數(shù)據(jù)顯示，截至2019年4月1日，當前借款人為120336名，出借人數(shù)量僅有21784名。
值得注意的是，截至2018年末，泰然金融合作資產(chǎn)端的不良率也攀升至6.47%。泰然金融方面表示，這是受2018年“暴雷潮”的影響及借款人風險增加等因素，導(dǎo)致合作方資產(chǎn)端壞賬風險增長，不良率有小幅上升，處于行業(yè)平均水平。
而同期尋求上市的合眾e貸，在2018和2017財年的平均不良率分別為5.63％和14.67％ 。另一家赴美上市的P2P平臺嘉銀金科，截至2018年12月31日，其M3+逾期率為14.91%，較之前版本公布的三季度逾期率16.06%有明顯降低。從賬齡看，嘉銀金科2018年Q2季度標的在第6期的逾期率為6.15%。
支出方面，泰然金融的銷售費用從2017年度的780萬美元增加到了2380萬美元，增幅高達207％。泰然金融方面表示，這筆費用的主要用途是營銷及推廣，稱平臺在艱難的行業(yè)環(huán)境中生存，出于吸引更多借款人和留住現(xiàn)有投資者的理由而大幅增加了銷售費用。
除了明顯下滑的業(yè)績表現(xiàn)，泰然金融的合作方和關(guān)聯(lián)公司也是負面不斷。
招股書列出了泰然金融的8家獲客合作伙伴，分別為浙江蜂泰科技有限公司、小蜜蜂融資租賃（上海）有限公司、重慶凌勇網(wǎng)絡(luò)科技有限公司、內(nèi)蒙古明波網(wǎng)絡(luò)科技有限責任公司、成都優(yōu)科華創(chuàng)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司、大連桔子分期科技有限公司、寧波力拓信息科技有限公司、達飛云貸科技（北京）有限公司，前六家均為獨家合作方。
但其中重慶凌勇、內(nèi)蒙古明波網(wǎng)絡(luò)、成都優(yōu)科華創(chuàng)疑為空殼公司，前者僅有1人參與社保，后兩家無人參保。2018年10月，成都優(yōu)科華創(chuàng)更是被列入經(jīng)營異常名單。
有媒體報道指出，這三家公司的共同股東吳明與泰然金融創(chuàng)始人潘寶鋒關(guān)系密切，二者聯(lián)合設(shè)立了成都路帶盛世商貿(mào)有限公司。
同樣是2018年10月，泰然資產(chǎn)管理有限公司南通如皋分公司被江蘇省如皋市防范和處置非法集資工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室（下稱“如皋打非辦”）列入首批金融風險提示名單。如皋打非辦表示，這批企業(yè)均未取得國家金融管理部門或地方金融監(jiān)管部門批準（含備案），不具備從事吸收存款、發(fā)放貸款、銷售私募基金、銷售保險等金融業(yè)務(wù)的資質(zhì)。
從公開名單來看，泰然資產(chǎn)管理有限公司與泰然金融關(guān)系密切。
不過雷鋒網(wǎng)注意到，泰然資產(chǎn)管理有限公司現(xiàn)已改名為“泰然商務(wù)信息咨詢有限公司”，其旗下包括如皋、蕭山在內(nèi)的多家分公司已是注銷狀態(tài)。
去年11月，泰然金融向美國證監(jiān)會遞交招股書時，其所在城市杭州傳出消息，當?shù)乇O(jiān)管部門計劃清退存量不足1億的平臺，市場也因此對泰然金融“頂風”上市的動機充滿質(zhì)疑。盡管該平臺尚未暴雷，存量規(guī)模也不在監(jiān)管層清退范圍之內(nèi)，但縮水的用戶規(guī)模、下滑的業(yè)績表現(xiàn)和復(fù)雜的股權(quán)關(guān)系，都意味著這家成立4年的P2P平臺上市之路困難重重。
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