近期，大華發(fā)布了三季度報(bào)告，并進(jìn)行了投資者問(wèn)答。

前三季度，大華累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收211.72億元，同比下降1.46%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)15.84億元，同比下降25.91%，若剔除零跑投資損益影響，利潤(rùn)下降幅度收窄。

單三季度，利潤(rùn)基數(shù)較小，同時(shí)，本報(bào)告期內(nèi)股 權(quán)激勵(lì)費(fèi)用及公允價(jià)值變動(dòng)損失同比高增，拖累利潤(rùn)表現(xiàn)。毛利率方面，前三季度毛利率37.53%，同比下降3.04%，包括運(yùn)費(fèi)調(diào)整至成本項(xiàng)影響1.76%，毛利率水平保持相對(duì)平穩(wěn)，其中三季度毛利率表現(xiàn)環(huán)比略增。

以下是調(diào)研全文重要內(nèi)容，雷峰網(wǎng)作了不改變?cè)獾恼砼c編輯：

1、近期，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)壓力較大，請(qǐng)問(wèn)公司如何看待和展望幾大業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展？

今年公司的經(jīng)營(yíng)受大環(huán)境影響比較大，在三季度，公司B端業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了將近 10%的增長(zhǎng)， 目前主要問(wèn)題還是在G端及分銷業(yè)務(wù)。

政府端，一些集成類項(xiàng)目的壞賬風(fēng)險(xiǎn)比較大。因此，公司去年起堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展理念，今年以來(lái)沒(méi)有做太多集成類項(xiàng)目，同時(shí)在目前宏觀大背景下大項(xiàng)目數(shù)量減少，導(dǎo)致政府業(yè)務(wù)經(jīng)歷陣痛期。我們認(rèn)為，接下來(lái)政府預(yù)計(jì)會(huì)有新的政策、舉措，隨著相關(guān)政策的不斷出臺(tái)，政府端業(yè)務(wù)需求能夠逐漸釋放。

中小企業(yè)方面，三季度負(fù)增長(zhǎng)比較多，是我們需要不斷反思的部分。一方面確實(shí)有需求下降的影響，但坦率的講，公司的客戶覆蓋程度和覆蓋質(zhì)量，與友商比確實(shí)有一定差距。 所以我們也在總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、做出改變，將繼續(xù)加大對(duì)重點(diǎn)的定向投入，聯(lián)合合作伙伴，希望明年有較好的轉(zhuǎn)變。

企業(yè)業(yè)務(wù)稍好一點(diǎn)，同樣能夠受到投資拉動(dòng)，包括近期出臺(tái)的對(duì)醫(yī)院、學(xué)校領(lǐng)域的貼息貸款等政策，希望企業(yè)端明年有更好的發(fā)展。

目前來(lái)看，預(yù)期四季度國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)表現(xiàn)略微好于三季度，比如部分在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)延遲的需求，到了年底可能會(huì)有一些釋放。展望明年，整體謹(jǐn)慎樂(lè)觀。

2、海外板塊，包括歐美俄地區(qū)，近期受到包括戰(zhàn)爭(zhēng)、通脹在內(nèi)的多方面影響，公司如何展望明年的發(fā)展情況？

俄烏地區(qū)的業(yè)績(jī)?nèi)笨冢o海外市場(chǎng)營(yíng)收帶來(lái)一定的壓力。歐美方面，通脹較高，需求相對(duì)疲軟，我們將會(huì)持續(xù)觀察新的機(jī)會(huì)點(diǎn)。其他國(guó)家，比如巴西、印度、東南亞，需求相對(duì)比較活躍。目前看四季度預(yù)計(jì)會(huì)比三季度好一些，展望明年，海外將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化， 我們保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀。

3、過(guò)去兩年，公司處于人員投放期，面對(duì)當(dāng)下的大環(huán)境，公司如何預(yù)期未來(lái)的人員和費(fèi)用投入節(jié)奏？

截止目前，員工人數(shù)大約是24000多人。近兩年公司在人力資源上投入較多，去年招聘2000名應(yīng)屆生，相應(yīng)費(fèi)用在今年第三季度全部得到體現(xiàn)。但在資源大幅投入的同時(shí)，因疫情、宏觀等大環(huán)境影響，收入表現(xiàn)一般，導(dǎo)致人均收入、人均利潤(rùn)等數(shù)據(jù)下滑。尤其是國(guó)內(nèi)差距較大，以上海為例，公司19年、20年在上海的銷售高峰情況可以達(dá)到13個(gè)億，但今年由于受疫情影響，上海這樣一個(gè)優(yōu)質(zhì)市場(chǎng)大概只有四五個(gè)億，下降很多。 在開(kāi)源相對(duì)困難的情況下，公司通過(guò)節(jié)流、調(diào)整結(jié)構(gòu)，來(lái)實(shí)現(xiàn)費(fèi)用的有效管控。未來(lái)， 或者至少在明年，公司在人員方面將保持總體穩(wěn)定，維持常規(guī)的末位淘汰外，也歡迎優(yōu)秀人才補(bǔ)充進(jìn)來(lái)。同時(shí)，內(nèi)部也會(huì)根據(jù)業(yè)務(wù)及時(shí)、動(dòng)態(tài)地調(diào)整結(jié)構(gòu)，例如向主產(chǎn)糧部門進(jìn)行 調(diào)整，加大內(nèi)部的流動(dòng)。另外，在公司特別強(qiáng)調(diào)高質(zhì)量發(fā)展的背景下，下一步將重點(diǎn)關(guān)注人均效益的提升。

4、公司重視軟件業(yè)務(wù)的發(fā)展，能簡(jiǎn)單介紹一下軟件業(yè)務(wù)的進(jìn)展嗎？

軟件是公司從產(chǎn)品到解決方案的轉(zhuǎn)型過(guò)程中，很重要的指標(biāo)，也是公司的核心能力。 三季度來(lái)說(shuō)，軟件規(guī)模還是比較小，增長(zhǎng)了18%，累計(jì)前三季度增長(zhǎng)了12%。公司現(xiàn)在持續(xù)加大在軟件業(yè)務(wù)上的資源投放，加強(qiáng)基礎(chǔ)軟件、技術(shù)軟件的能力以及上層定制，并尋找更多的生態(tài)合作伙伴一起來(lái)推動(dòng)。讓我們的軟件適配系統(tǒng)要求可以更低、開(kāi)放性與生態(tài)環(huán)境更好，軟件作為公司的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，幫助公司實(shí)現(xiàn)從完全硬件到軟硬結(jié)合的重要轉(zhuǎn)型，相關(guān)軟件收入目標(biāo)雖然在目前的大環(huán)境下實(shí)現(xiàn)比較困難，但我們?nèi)匀幌Ｍㄟ^(guò)不懈的努力去達(dá)成。

5、如何看待目前的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)？及未來(lái)公司的產(chǎn)品定價(jià)策略？

這兩年各行各業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)都比以往更為激烈，但對(duì)于我們的行業(yè)來(lái)說(shuō)，目前還是以兩家巨頭為主，且都需要保持一定的利潤(rùn)，所以整體不太會(huì)惡性競(jìng)爭(zhēng)。當(dāng)然，合理的正面競(jìng)爭(zhēng)也可以促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展，大家會(huì)更重視和提升服務(wù)等各方面。在這個(gè)過(guò)程中，公司這兩年更加重視應(yīng)收款的管控，重視經(jīng)營(yíng)發(fā)展質(zhì)量。

產(chǎn)品和解決方案中既有同質(zhì)化也有差異化的地方，這是公司提升價(jià)格和毛利率中最重要的點(diǎn)。在 G 端業(yè)務(wù)，公司有 200 個(gè)解決方案，5000 個(gè)小場(chǎng)景，在 B 端公司有 300 個(gè)解決 方案，3000 個(gè)小場(chǎng)景，通過(guò)這種細(xì)分場(chǎng)景的變化來(lái)做一些差異化競(jìng)爭(zhēng)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)各自的價(jià)格策略，總體還是一個(gè)相對(duì)平穩(wěn)的狀態(tài)。

6、能否介紹目前創(chuàng)新業(yè)務(wù)的整體情況？

創(chuàng)新業(yè)整體基數(shù)還不高，但增速較快，目前還都在培育期階段，基本是從0開(kāi)始培育起來(lái)，華橙、華睿、華銳捷規(guī)模相對(duì)較大。

7、公司的汽車電子業(yè)務(wù)這邊主要有哪些客戶，零跑在其中扮演什么角色？

公司汽車電子業(yè)務(wù)因?yàn)橛辛闩苓@個(gè)客戶，初始階段會(huì)有一定的優(yōu)勢(shì)，但整體也是在公平競(jìng)爭(zhēng)的前提下開(kāi)展的。除了零跑以外，華銳捷也在積極的開(kāi)拓非零跑的客戶。視覺(jué)在汽車上的應(yīng)用越來(lái)越多，未來(lái)的輔助駕駛和自動(dòng)駕駛需要依靠傳感器、攝像系統(tǒng)等視覺(jué)的感知，希望不斷積累感知端上的產(chǎn)品，加強(qiáng)現(xiàn)有技術(shù)優(yōu)勢(shì)，然后不斷拓展有實(shí)力的客戶。

8、介紹華創(chuàng)視訊終止分拆上市及出售股權(quán)的相關(guān)背景，及未來(lái)的操作思路上是否也會(huì)有些轉(zhuǎn)變？

這是公司充分考量?jī)?nèi)外環(huán)境后，保持一貫的經(jīng)營(yíng)靈活度，整合資源，優(yōu)化結(jié)構(gòu)，而做出的決策。本次出售的華創(chuàng)視訊是以音視頻為核心的會(huì)議視訊系統(tǒng)、設(shè)備等相關(guān)資產(chǎn)，這部分21年的營(yíng)業(yè)收入為兩個(gè)多億，利潤(rùn)1000多萬(wàn)，整體體量不大。考慮到公司希望優(yōu)化整體的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，集中優(yōu)勢(shì)資源在主業(yè)經(jīng)營(yíng)上，因此決定出售部分股權(quán)，促使其實(shí)現(xiàn)獨(dú)立運(yùn)作。

9、零跑已經(jīng)順利上市了，對(duì)公司財(cái)務(wù)上的影響有何變化?

公司僅投資零跑9000萬(wàn)，目前占零跑 7%左右的股權(quán)，投資回報(bào)還是較為可觀的。財(cái)務(wù)角度來(lái)說(shuō)，零跑業(yè)績(jī)的虧損是按照權(quán)益法計(jì)算后列入到公司的利潤(rùn)里，截止目前已經(jīng)計(jì)提10億多，今年前三季度累計(jì)計(jì)提 3.32 億，未來(lái)零跑虧損減少，或者出售股權(quán)，則會(huì)減少對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)表上的表觀壓力。

10、公司如何看待上游供應(yīng)商存貨情況對(duì)公司備貨的影響？

去年供應(yīng)鏈全線緊張，但在今年當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，大量的供應(yīng)商有相對(duì)高的存貨，為此次的備貨創(chuàng)造了有利條件。

11、中移定增事項(xiàng)有哪些新的進(jìn)展？公司有沒(méi)有考慮提振股價(jià)的舉措？

目前股價(jià)倒掛，一方面受大環(huán)境影響，公司自身業(yè)績(jī)不是十分理想，同時(shí)資本市場(chǎng)大環(huán)境也不太好。對(duì)此，將會(huì)繼續(xù)積極探討、尋求有效的解決方案。提振股價(jià)的核心還是需要業(yè)績(jī)的改善，除了大環(huán)境較弱以外，公司還處于向高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略調(diào)整所帶來(lái)的陣痛 期中，公司還是會(huì)在堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展的同時(shí)，努力保持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。由于公司正處于非公開(kāi)發(fā)行期間，根據(jù)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)法律法規(guī)，無(wú)法實(shí)施回購(gòu)。雷峰網(wǎng)雷峰網(wǎng)(公眾號(hào)：雷峰網(wǎng))雷峰網(wǎng)

雷峰網(wǎng)原創(chuàng)文章，未經(jīng)授權(quán)禁止轉(zhuǎn)載。詳情見(jiàn)轉(zhuǎn)載須知。