據(jù)《華爾街日報》報道，日前有知情人士透露，雅虎公司現(xiàn)任CEO瑪麗莎·梅耶爾即將細(xì)化她為雅虎設(shè)定的復(fù)興計劃，以此抵御激進(jìn)投資者Starboard Value的挑戰(zhàn)——后者是美國著名的對沖基金，也是史密斯菲爾德的大股東之一。

上月底Starboard Valu增持了不少雅虎股票，并向梅耶爾發(fā)出了公開信，信中呼吁雅虎削減成本，將核心業(yè)務(wù)與亞洲資產(chǎn)剝離，并考慮與AOL合并以及終止并購戰(zhàn)略。此外，其還提出雅虎應(yīng)該靠節(jié)省稅費的辦法兌現(xiàn)雅虎持續(xù)的阿里巴巴和雅虎日本公司的股份。

而該知情人士同時也透露，梅耶爾本周二有可能對自己的收購戰(zhàn)略進(jìn)行辯護(hù)，將此稱作在移動應(yīng)用和其他新興領(lǐng)域吸引專業(yè)人士的渠道。在此之前，包括2013年高達(dá)11億美元收購來的輕博客平臺Tumblr在內(nèi)，梅耶爾還主導(dǎo)收購了30多家小型創(chuàng)業(yè)公司，加在一起已經(jīng)花費了13億美元。而在本月初，雅虎還正式收購了即時通訊應(yīng)用MessageMe，但這些購買行為并沒有給雅虎帶來實質(zhì)性的價值或助力。

比并購更重要的，是整合

早在楊致遠(yuǎn)時代，雅虎就已經(jīng)開始了積極的并購行為，借以縮小與對手的差距，并彌合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的短板；到了巴茨出任CEO的時候，后者更樂于精簡原有的和并購來的業(yè)務(wù)。而雅虎現(xiàn)任CEO梅耶爾可以說完整的繼承了兩個人的習(xí)性——自上任以來，梅耶爾將雅虎旗下的業(yè)務(wù)從70多個精簡到了10個左右，而并購的勢頭卻愈演愈烈，甚至被冠上了“購物狂”的稱號。

雅虎通過精簡沒有前景的業(yè)務(wù)和并購新的業(yè)務(wù)，就像是在為自己進(jìn)行換血，本質(zhì)上是好的，不過，由于龐大而強(qiáng)勢的企業(yè)文化客觀存在，使得雅虎一直積重難返，既不能讓舊業(yè)務(wù)煥發(fā)生機(jī)，也無法好好的消化并購來的新業(yè)務(wù)，早期的Flickr就是個典型的例子，雅虎并沒有圍繞它建立起自己的社交戰(zhàn)略，而是直接包裹進(jìn)了自家失策的社交藍(lán)圖中，反觀Facebook在花大價錢收購了Instagram之后，更多是學(xué)習(xí)和挖掘到了其在移動互聯(lián)網(wǎng)和社交的前景與潛力，最終才能讓后者欣欣向榮。

此外，雅虎一直處于下坡當(dāng)中也是并購失利的客觀原因之一。在這個前提下，雅虎的并購行為更多像是一種救急行動，目的是加強(qiáng)投資者的信心并支撐股價，而沒有充分考慮清楚業(yè)務(wù)的前景和需求——眾所周知并購不僅需要前期的充分評估和資金準(zhǔn)備，更重要的是在后續(xù)的整合。這一點同樣可以參照Facebook收購的Instagram ，以及Google收購的YouTube等正面案例，但雅虎的復(fù)興綱領(lǐng)顯然還不夠扎實明確，這導(dǎo)致雅虎的并購行為只是在當(dāng)下有些風(fēng)浪，長期來看并不能貢獻(xiàn)出復(fù)興的砝碼。

并購不止，但需要更多審視

梅耶爾在接管雅虎后，曾經(jīng)出現(xiàn)過足夠振奮人心的業(yè)績增長，但明眼人都清楚，這主要歸功于楊致遠(yuǎn)時代對阿里巴巴的投資所帶來的回報，而并非是雅虎自身的原因。不過未來雅虎已經(jīng)不再有這一層掩護(hù)了，因為在阿里巴巴上市前，雅虎股票具有“阿里巴巴投資中介工具”的作用，而現(xiàn)在投資者可以直接買入阿里巴巴的股票，因此雅虎投資人開始關(guān)注雅虎真正的核心業(yè)務(wù)的價值，他們要求梅耶爾給出“繼續(xù)持有雅虎股票的真正理由”。

對于現(xiàn)階段的雅虎來說，并購業(yè)務(wù)不可能完全停止，因為雅虎目前不具備多少造血的能力，它仍要借助外力來刺激發(fā)展。但經(jīng)此一役，未來雅虎的并購行為，將會更多開始以實質(zhì)性的收入為主要前提，以確保能夠彌補(bǔ)廣告等主要業(yè)務(wù)收入的下滑。廣泛來看，雅虎則需要通過并購，讓一些真正稱得上創(chuàng)新和有效的帶領(lǐng)自己前進(jìn)，而不是以自家的“傳統(tǒng)”文化睥睨新興公司，將它們號召過來，再慢慢讓它們銷聲匿跡。

此外，精簡并購行為，也能節(jié)省更多的精力和財力運用到主要業(yè)務(wù)上的創(chuàng)新上，以趕上移動互聯(lián)網(wǎng)的晚班車，也能更好的實現(xiàn)梅耶爾上任時提出的讓雅虎擺脫一家媒體公司，重回技術(shù)公司的愿想——前者有過時的風(fēng)險，但后者才是常青樹。

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